С другой стороны, финансовая отчетность является удобной формой для предприятия познакомить контр агентов со своим финансовым положением. Это особенно важно, если предприятие заинтересовано в привлечении финансовых средств.

Такое положение привело к тому, что финансовая отчетность стала являться не только информационной базой для внешнего анализа, а также стала нести рекламную функцию, участвовать в создании имиджа компании. Именно поэтому годовые отчеты акционерных банков, крупных компаний в настоящее время больше похожи на рекламные буклеты. В свою очередь, это привело еще к одному, очень важному для анализа фактору - планиро­ванию финансовой отчетности, из-за чего значительно усложнилась работа финансовых и аналитических служб.

Задачами планирования финансовой отчетности могут являться, во-первых, снижение налоговых отчисле­ний, во-вторых, формирование отчетности, дающей положительное представление о предприятии. Естественно это нельзя не учитывать при анализе.

Финансовая отчетность предприятия состоит из бухгалтерского баланса (Форма № 1), отчета о прибылях и убытках (Форма № 2) различных справок к ним и пояснительной записки. Основной информационной базис для анализа является формы №1 и №2.

Бухгалтерский баланс составляется бухгалтерией предприятия и представляет собой остатки бухгалтерских счетов на отчетную дату. Это значит, что баланс показывает состояние предприятия на определенную (в данном случае - отчетную) дату. В противоположность этому, Отчет о прибылях и убытках показывает результаты работы предприятия за определенный (в данном случае - отчетный) период.

Баланс предприятия.

Баланс предприятия состоит из актива и пассива. Активы предприятия делятся по уровню ликвидности, т.е. способности быть реализованными с наименьшими потерями и в наикратчайшее время. Ликвидные активы часто называют легкореализуемыми.

Наивысшей ликвидностью обладают денежные средства. По уровню ликвидности к денежным средства приближаются краткосрочные финансовые вложения.

Ликвидность готовой продукции определяется ее способностью быть быстро и без потерь стоимости peaлизованной на рынке, а, следовательно, ликвидность продукции зависит от спроса на нее. Обычно высокая дол; готовой продукции в балансе предприятия говорит о ее низкой ликвидности, хотя то что на отчетную дату готовая продукция занимает большой удельный вес, совсем не значит, что такое положение сохранялось в течение анализируемого периода. Косвенно об этом же говорят низкие показатели оборачиваемости готовой продукции, их снижение за изучаемый период. Для того, что бы определить действительную ликвидность продукции, анали­тику проходится знакомиться, в первую очередь с ситуацией на рынке, процессом производства, методами доведения ее до потребителя (процессом реализации).

Ликвидность незавершенного производства и полуфабрикатов при анализе принято считать низкой. Kaк правило эта статья баланса вместе с готовой продукцией в состав ликвидных (легкореализуемых) активов не входит. Вместе с этим, для предприятий ряда отраслей, например для топливно-энергетического комплекса, неза­вершенное производство в основной своей части остается легкореализуемым, т.е. ликвидным из-за особенностей технологического процесса. Также по этому показателю необходимо обратить внимание на предприятия, использующее скоропортящееся сырье, например, пищевую промышленность.

Изменение незавершенного производства в балансе предприятия может быть вызвано как расширением  производства, так и его сокращением. При расширении производства, должна быть адекватная положительная динамика валовой выручки или/и увеличения основных фондов на балансе предприятия, увеличение прочих издержек. В противном случае, есть основания констатировать снижение производства, ухудшение управления за тратами, нерациональное использование оборотных средств, образование избыточных запасов сырья на складах. Ликвидность дебиторской задолженности зависит, в первую очередь, от ее качества, и определить ее бывает сложнее всего. В основном из-за отсутствия информации о предприятиях-дебиторах. В целом, для российских условий ее увеличение является отрицательной тенденцией. Особенно плохо, когда у предприятия при этом существует просроченная дебиторская задолженность и дебиторская задолженность со сроком погашения более года. На последнее обстоятельство существенное влияние оказывает инфляция, так как инфляционное обесцени­вание оборотных средств сильнее всего сказывается на эффективности работы предприятия. Для глубокого анализа дебиторскую задолженность необходимо разбивать на группы по степени ликвидности.

Наименьшей ликвидностью обладают активы первой части баланса - внеоборотные средства: основные фонды, нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы делятся на собственные и заемные. Заемные пассивы принято делить по срочности. В отечественной практике все заемные средства делятся на: краткосрочные (со сроком погашения до 1 года); долгосрочные (со сроком погашения более 1 года).

Собственные средства и долгосрочные пассивы называют устойчивыми источниками финансирования Эта часть пассивов должна покрывать как минимум все неликвидные активы.

При анализе заемных пассивов важно изучить насколько активно предприятие использует кредиты и зай мы, каковы возможности предприятия привлекать средства, является ли это для предприятия выгодным. Жела­тельно найти информацию о стоимости собственных и заёмных средств. Эти данные необходимы для расчел; средневзвешенной стоимости капитала предприятия, которая используется для определения эффективности но­вых проектов.

Собственный оборотный капитал - это текущие активы минус краткосрочные пассивы. При "здоровой" структуре баланса эта величина должна быть > 0 и иметь «+» динамику.

Отчет о прибылях и убытках (Форма №2) представляет собой расчет финансового результата. Данные приводятся в виде таблицы из трех колонок: (слева на право) первая - статьи отчета, вторая - данные за отчетный период, третья - данные за аналогичный предшествующий отчетный период. Отчет о прибылях и убытках вклю­чает сл.расчетные показатели (Доходы и расходы по обычным видам деятельности; Операционные доходы и расходы; Внереализационные доходы и расходы; Чрезвычайные доходы и расходы), которые приводят к конечному показателю Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода).

Анализ поводится с точки зрения структуры издержек, рентабельности предприятия до и после выплаты налогов и процентов на капитал. А также с целью определения безприбыльного оборота (точки безубыточности). Цели проведения анализа финансовой отчетности предприятия в первую очередь должны ставиться руко­водством предприятия, однако, существует ряд основных причин проведения анализа финансовой отчетности:

- для внешнего анализа основной целью является снижение коммерческого риска предприятия.

- для внутреннего анализа - получение достоверной информации, необходимой для управления предприятием.

Основные сложности проведения анализа финансовой отчетности на предприятиях России в настоящее время:

- отсутствие достоверных данных о деятельности предприятия за текущий и прошлые периоды;

-  руководство предприятий, как правило, не заинтересовано в максимизации прибыли предприятия на деле; это декларируется только на словах;

-  руководство предприятий недооценивает важность управления внутренними ресурсами предприятия ориентируясь только на внешние;

-  на предприятиях не хватает специалистов, способных грамотно проводить сбор и учет информации \ осуществлять грамотный глубокий анализ.

- высокие риски бизнеса и нестабильность внешней среды.

5. Условия и оценка финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия предполагает сочетание четырех благоприятных характеристик финансового положения предприятия:

1) высокая платежеспособность;

2) высокая кредитоспособность (способность вернуть деньги в срок);

3) высокая ликвидность баланса: достаточная степень покрытия заемных пассивов предприятия активами, Соответствующими по срокам оборачиваемости в деньги на расчетном счете срокам погашения обязательств);

4)   высокая рентабельность предприятия, обеспечивающая его необходимое развитие. Выполнение    этих    требований    предполагает    соблюдение    важнейших    балансовых пропорций:

А1 > П1

А2 > П2

A3 > ПЗ

А4 > П4,

где А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения;

А2 - это быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, средства на депозитах в банках)

A3 - медленно реализуемые активы (запасы и затраты)

А4 - труднореализуемые активы (основные средства и иные внеоборотные активы)

П1 - наиболее срочные  обязательства (кредиторская задолженность и ссуды, не погашенные в срок)

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные" кредиты и заемные средства)

ПЗ -долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства)

П4 - источники собственных средств.

Финансовая  устойчивость  в  узком  смысле  слова  прогнозируется  по  коэффициентам финансовой независимости Е/А (собственный капитал/активы). Финансовая устойчивость прогнозируется по коэффициентам:

финансовой независимости;

финансового рычага А/Е

соотношения заемного и собственного капитала Д/Е

Финансовая устойчивость в широком смысле слова прогнозируется по всему перечню финансовых коэффициентов:

1)   текущей ликвидности:

Ктл =    ТА (текущие активы)

            ТП (текущие пассивы)

2)   обеспеченности оборотными средствами:

Косс =   ЧОК Гчистый оборотный капитал)

               ТА (текущие активы)

Прогнозирование   вероятности   банкротства   предприятия   осуществляется   с   помощью индексов  Z,  представляющих  собой  сумму  взвешенных  финансовых  коэффициентов. Наиболее   точными   являются   расчеты,   выполненные   на   основе   двухфакторной   и пятифакторной моделей.

Двухфакторная модель:

Z = -0,3877-1,0736*коэффициент текущей ликвндности+0,579*Доля заемного капитала

При Z > 0 вероятность банкротства велика.

При Z < 0 вероятность банкротства мала.

Пятифакторная модель имеет вид:

Z= 1,2*X1 + 1,4*X2+3,3*X3+0,6*X4+0,999*X5,

где XI -чистый оборотный капитал/активы

Х2 - накопленная реинвестированная прибыль/активы

ХЗ - прибыль до выплаты процентов и налогов/активы

Х4 — рыночная оценка собственного капитала/заемный капитал

Х5 - объем продаж/активы

При Z<1,81 вероятность банкротства очень велика.

При Z>2,99 банкротство маловероятно

При 1,81<Z>2,99 велика вероятность ошибки.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58