Проектное финансирование является новой формой долгосрочного международного кредитования, т.е. кредитования объекта от стадии проектирования до его пуска в эксплуатацию. Несмотря на то, что общепринят термин «проектное финансирование», речь идет не о субсидировании, а о кредитовании проектов. Специфичность проектного кредитования заключается в том, что основные этапы инвестиционного цикла взаимоувязаны между собой и являются предметом деятельности определенного банковского сообщества, которой возглавляет банк-менеджер. Проектное кредитование может стать одним из основных методов кредитования экономически жизнеспособных проектов в России. Иностранные партнеры в этом случае вносят капитал, оборудование, технологию, менеджмент. Относительно отечественной практики проектного финансирования следует отметить, что такой метод кредитования находится на начальной стадии своего развития.

Инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Он предоставляется по налогу на прибыль (доход) организации, а также по региональным и местным налогам на срок от одного года до пяти лет.

15. Лизинг, виды и преимущества.

Лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во время пользования для предпринимательских целей.

Лизинг осуществляется через соглашение между собственником имущества и лизингополучателем о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, которая выплачивается ежегодно, ежеквартально или ежемесячно. В настоящее время различают оперативный и финансовый лизинг.

Оперативный лизинг представляет собой передачу имущества многоразового использования на срок по времени меньше его экономического срока службы. Контракт в этом случае характеризуется небольшой продолжительностью (3-5 лет) и неполной амортизацией оборудования за время аренды. По окончании контракта технические средства могут стать объектом лизингового контракта или возвращаются лизингодателю. Как правило, в оперативный лизинг  сдаются строительная техника, транспорт, вычислительная техника и т.д.

Финансовый лизинг отличается длительным сроком контракта (5-10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости технических средств. Он представляет собой форму долгосрочного кредитования приобретения технических средств. В этом случае после окончания срок действия финансового лизингового контракта лизингополучатель может вернуть объект аренды, продлить контракт или выкупить объект лизинга по остаточной стоимости.

Финансовый лизинг может состоять из следующих видов:

С обслуживанием, когда лизингодатель оказывает ряд услуг по содержанию и обслуживанию имущества;

Леверидж-лизинг, когда сделка по сдаваемому в лизинг имущества больше стоимости самого имущества и дополнительная сумма денег берется у третьей стороны;

Пакетный лизинг, когда система, включающая здания и сооружения, сдается в кредит, а оборудование предоставляется по договору аренды.

Лизинг от аренды отличается рядом условий. Лизингополучатель помимо обязанностей арендатора, должен выполнить функции приобретения имущества в собственность, в том числе оплатить страхование и техническое обслуживание. Цена капитала, вложенного в лизинг, может быть выше цены банковского кредита. В лизинг приобретаются только новые технические средства. Оплата лизинга идет из прибыли, за счет использования получаемых технических средств.

Развитие лизингового бизнеса в России сталкивается с недостатком денежных средств, особенно необходимых при лизинге авиационной техники, морских судов, при операциях международного лизинга. Первые лизинговые компании возникли В России в 1990 году. В настоящее время около 18 компаний объединились в Национальную российскую лизинговую ассоциацию.

Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, обновления промышленного потенциала, повышения конкурентоспособности впускаемой продукции в России следует более высокими темпами осуществлять лизинговые отношения как внутри страны, так и на международном уровне.

Преимущества лизинга:

Широкий комплекс предоставляемых услуг;

Предприятие получает арендуемое имущество и начинает его эксплуатацию без отвлечения значительной суммы средств из хозяйственного оборота;

Возможность сохранения оптимального соотношения собственных и заемных средств;

Гибкий порядок платежей;

Возможность выкупа оборудования;

Ускорение обновления технической базы;

Меньшая потребность в дополнительных гарантиях, т.к. обеспечением является арендуемое имущество;

Имущество по лизинговому договору учитывается на балансе лизингодателя, а лизинговые платежи относятся на издержки производства, что снижает н/обл прибыль.

Недостатки лизинга:

Отсутствие развитого законодательства в этой области;

Сохранение дефицита денежных средств;

Отсутствие надежных лизинговых компаний.

16. Проектное финансирование.

Проектное финансирование является новой формой долгосрочного международного кредитования, т.е. кредитования объекта от стадии проектирования до его пуска в эксплуатацию. Несмотря на то, что общепринят термин «проектное финансирование», речь идет не об субсидировании, а о кредитовании проектов.

Специфичность проектного кредитования заключается в том, что основные этапы инвестиционного цикла взаимоувязаны между собой и являются предметом деятельности определенного банковского сообщества, которой возглавляет банк-менеджер. Проектное кредитование может стать одним из основных методов кредитования экономически жизнеспособных проектов в России. Иностранные партнеры в этом случае вносят капитал, оборудование, технологию, менеджмент. Относительно отечественной практики проектного финансирования следует отметить, что такой метод кредитования находится на начальной стадии своего развития.

Главная цель проектного финансирования состоит в приведении метода заимствования необходимых средств соответствующему проекту. На практике в зависимости от вида проекта, целей учредителя, взаимоотношений между ними и банком, конъюнктуры рынка кредитов имеется различное распределение рисков между кредиторами и учредителями. Поэтому различают 3 формы кредитования:

С правом полного регресса. При этой форме учредитель несет полную ответственность по всем видам риска проектов, а кредитор не принимает на себя никаких рисков. Это наиболее простая форма проектного кредитования и договор такого кредитования можно заключить быстро под небольшую процентную ставку. Применяется эта форма финансирования в следующих случаях:

Предоставление средств для финансирования проектов, выполняемых по заказам государства; несамофинансируемых проектов, имеющих возможность погасить кредиты за счет других доходов заемщика;

Выделение средств в форме экспортного кредита;

Предоставление средств для небольших проектов, которые чувствительны даже к небольшому увеличению расходов, не предусмотренными первоначальными расчетами;

С правом частичного регресса. Эта форма заключается в том, что риски проектов распределяются между учредителями и банками в определенном соотношении. Такая форма кредитования на практике встречается достаточно часто. Без права регресса. Здесь банки берут на себя большинство рисков , отказываясь во многом от требований к учредителям. Банки практически возлагают на себя ответственность за реализацию проекта. В этом случае форма кредитования дорога и трудно осуществима. Поэтому на практике встречается редко. Благоприятными условиями кредитования без права регресса считается тот случай, когда объект инвестирования находится в стране со стабильным политическим климатом, привлечена новая технология, продукция может быть легко реализована на неизвестных рынках, кредиторы имеют возможность достаточно точно оценить будущие риски.

Основными принципами проектного кредитования , принятыми в мировой практике являются:

Пессимистический прогноз банка при оценке проекта;

Тщательное изучение динамики спроса и цен на продукцию;

Гарантии спонсоров проекта;

Проектное финансирование, предусматривающее различные условия предоставления кредитов.

При оценке проекта банк исходит из пессимистических оценок будущего проекта. Расчет запаса прочности проекта (отношение чистых поступлений от его реализации к сумме задолженности по кредиту и процентам) осуществляется с учетом наименее благоприятных вариантов развития событий.

До подписания кредитного договора идет процесс детального анализа спроса и цен на продукцию, для производства которой требуется кредит, с целью определения тренда на период эксплуатации инвестируемого объекта. Как правило, проводится сравнительный анализ трех вариантов: проект спонсора, пессимистический сценарий банка и базовый вариант, который готовится независимыми экспертами.

Дополнительным обеспечением погашения кредита являются гарантии спонсоров проекта. В качестве гарантий выступает платежная гарантия (безусловное обязательство при наступлении гарантийного случая перечислить банку определенную сумму), гарантия завершения проекта (обязательство спонсоров не отказываться от реализации проекта), гарантия в форме депозита спонсора, реализующего проект, в банке-кредиторе.

Возможность финансовых операций при проектном финансировании должна предусматривать различные условия предоставления кредитов. Проектное кредитование в международной практике обычно предусматривает следующие соотношения между собственными и заемными средствами в зависимости от отрасли: 10:90, 25:75, 35:65. привлечение заемных средств, особенно на начальной стадии, прочное привязывает заемщика к проекту, чем в случае реализации последнего исключительно за счет заемных средств.

Проектное кредитование, в отличии от обычного банковского, имеет свои особенности:

При банковском кредитовании должником является уже существующая организация. Решение о предоставлении кредита принимается на основе оценки финансовых результатов должника, его репутации и кредитоспособности. При проектном кредитовании к должнику понятия финансовые результаты и репутация неприемлемы. Проектная организация (венчурная организация) создается исключительно в целях реализации проекта.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40