17. ГОС ЦБ РФ. ОСОБЕННОСТИ ВЫПУСКА, ОБРАЩЕНИЯ И НАЛ/ОБЛ.

Гос цб (ГЦБ) – форма сущ-ния гос внутр долга; это долг цб, эмитент к-х гос-во.

Ф-ции ГЦБ: 1.фин-ние дефицита гос бюджета на неинфл основе, те без дополн ВП денег в обращение (дефицит: кассовый, сезонный, годовой), 2.фин-ние целев гос программ в области жилищ строит-ва, инфрастр-ры, соц обесп-ния…, 3.регул-е эк активности: денеж массы в обращении, воздействие на цену и инфл-ю, на расх-ды и напр-я инв-ния, эк рост и платеж баланс…

Преимущ-ва ГЦБ: 1. самый высокий относит уровень надежн-сти и соотв-но min риск, 2.наиболее льготное нал/обл по сравнению с др цб.

Размещение: 1.через ЦБ или Минфины (осн инвесторы:население, пенс и страх К и фонды, банки, инвест К и фонды), 2.в бумажн (бланковой) или безбумажн форме (в виде записей на счетах в уполномоч депозитариях), 3.разл методами: аукцион торги, откр продажа всем желающим по установл ценам, закр распр-е среди опред круга инвесторов…

Проблемы росс рынка ГЦБ: 1.кр/ср хар-р: погашение 1 год и < из-за инфл-и, 2.гос статус цб (статус гос цб как у цб федер прав-ва, так и с`-в РФ), 3.нал/обл:разл для разл цб, необх-мо унифицировать, 4.обесп-е единой технологии первич размещ-я и их вторич торгов на базе гос (полугос) депозитар обсл-ния, 5.орг-ция регион рынков ГЦБ:позволяет вовлечь свобод капиталы тер-рий на ргцб, 6.необх-сть вовлеч-я своб ДС населения, 7.гипертрофирование ргцб в силу слабого развития рынка корп цб.

ВП ГЦБ осущ-ся в соотв-и с треб-ями ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения гос и муниц цб»

Классиф-ция: 1.по виду эмитента: цб фед прав-ва, регион цб, цб гос учрежд-й, цб со статусом ГЦБ, 2.по форме обращаемости: рын цб (своб перепродаются после первич размещ-я), нерын (не перепродаются, через опред срок возвр-ся эмитенту), 3.по срокам погаш-я: кр/ср (до 1г), ср/ср (от 1г до 5-10лет), д/ср (свыше 10-15лет), 4.по способу получения дох-в: %цб (%: фиксир, плавающ, ступенчатый), дисконтные цб (размещ по цене ниже номин), индекс-емые (номин ст-сть возраст-ет), выигрышные (доход в виде выигрыша), комбиниров.

Осн виды росс ГЦБ: 1.облиг внутр вал займа 93г: валюта займа $, 3%год, номинал – 1тыс, 10тыс, 100тыс$, форма ВП – предъявит облиг-я с купонами, дата выплаты по купонам – 14.05 каждого года, купон действ-н в теч 10 лет. Своб продаются и покупаются, вывоз из Р запрещен. 2.гос кр/ср бескупон обл-ции (ГКО): ВП с 93г, срок обращения до 1г, номинал от 10руб, бездокумент, владельцы – росс юр и физ лица, нерезиденты, форма владения именная, доход – дисконт, место торговли ММВБ, 3.облиг фед займа (ОФЗ): ВП с 95г, обращение свыше 1г, сущ-ние – докум с обяз централ хранением, номинал 1тр, эмитент-минфин, форма владения именная, дох-ды – фиксир и перемен купон ставка, место торговли – ММВБ, 4.облиг гос сберег займа: ВП с 95г, обращение 1-2года, номинал 100 и 500руб, сущ-е документар, эмитент Минфин РФ, форма владения предъявит, дох-ды – купон, владельцы – юр и физ лица, резид и нерез, порядок обращения – своб продаются и покуп-ся на втор рынке, доходы по ОГСЗ для физ лиц не облагаются налогами, 5.гос облиг-и, погашаемые золотом (золот сертификаты): предоставляет владельцу право получить при погашении сертификата 1 кг хим-ски чист золота в слитках, эмитент – Минфин, форма сущ-ния – докум с обяз центр хранением, форма владения – именная, наличие дохода – бес%, номинал – цена покупки ЦБРФ 1кг золота на дату ВП сертификата, 6. казначей векселя (ВП с 94г, цель – покрытие самых неотложн платежей федер бюджета, срок до 1г, реал-ся с дисконтом), 7.гос облиг-ции, размещ-емые на мир рынке (еврооблиг): с 96г, срок 5-10лет, номинал в $, немец марках и др вал-х, доход купонный, в % к номиналу, выплач-ся 1-2 раза в год, форма сущ-ния – бездокумент. Это форма гос внешн долга.

НАЛ/ОБЛ ст 281.При размещ-нии ГЦБ %дох-м признается дох-д, заявл-й эмитентом в виде %ставки и ном ст-сти цб. А по цб, по к-й не устан-н 5дох-д, дох-д=разнице ном ст-стью и ст-стью первич размещ-я цб. При нал/обл сделок по реализации или иного выбытия цены ГЦБ учит-ся без %(купон) дох-да, приход-гося на время владения нал/плат цб. СТАВКА: 15% по дох-ду в виде % по ГЦБ и муниц цб, 0% по дох-ду в виде % по гос и муниц облиг, эмитир-ным до 20.01.97г вкл-но и по облиг гос вал облиг займа 99г. СТАВКА 24%. СТАВКА по дох-м в виде див-дов: 6% - получ-е дох-ды от росс орг-й рос орг-ями и физ лицами-налог резид, 15% - дох-ды получ-ны иностр орг-ями и рос орг-ями от иностр орг-й.

1. Экономическая сущность и виды инвестиций.

 По своей экономической сущности инвестиции- объективная категория и в экономике они используются обществом для воздействия на процессы общественного развития. Возможность подобного использования финансов заложена в их экономической природе, причём более глубокое познание сущности категории позволяет. Инвестиции способствуют становлению и укреплению частного предпринимательства на новой технической основе, мобилизуют капитал для реализации серьёзных проектов, создания смешанных компаний, рынков ссудного капитала.

 Инвестиции- совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли.

В первую очередь принято выделять прямые и косвенные инвестиции по характеру участия:

1. Под прямыми инвестициями принято понимать вложение средств в конкретного потребителя, т.е. непосредственное вложение капитала в уставный капитал других предприятий.

2. Под косвенными инвестициями понимается вложение средств в портфель институционального инвестора, т.е. размещение сумм физическими и юридическими лицами в ценные бумаги, выпускаемые финансовыми посредниками, которые аккумулируют необходимые суммы, размещают их по своему усмотрению, руководствуясь прогнозными расчётами о доходности и рентабельности того или иного инвестируемого проекта.

По объекту вложений можно выделить:

Финансовые- вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг.

Реальные капитальные инвестиции- вложение инвестором средств непосредственно в развитие активов компании.

По периоду инвестирования выделяют:

краткосрочные инвестиции

долгосрочные инвестиции

По форме собственности:

частные;

государственные;

иностранные;

совместные.

В мировой практике инвестиции разделяют на:

1. Венчурные – специализирующиеся на рискованных вложениях, способных принести инвестору повышенную норму прибыли. Венчурные инвестиции представляют собой вложения в акции новых предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим риском.

2. Прямые (реальные) инвестиции – это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Прямые инвестиции реализуются путём нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий.

3. Портфельные(финансовые) инвестиции – вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг. Портфельные инвесторы, как правило, пассивные. Портфель инвестиций содержит от 50 до 500 видов ценных бумаг. Нижний порог определяется необходимым уровнем диверсификации, при её увеличении риск меняется не значительно.

4. Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определённый доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложения средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы могут использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

2. Инвестиционный процесс в РФ. Участники инвестиционного процесса. Типы инвесторов.

Беспрецедентный спад производства, хронический бюджетный дефицит, острый платёжный кризис 1990-х годов в значительной мере предопределили постоянный недостаток инвестиционных ресурсов, необходимых для развития экономики. В качестве предпосылки и главного условия преодоления хронического экономического кризиса в России можно рассматривать активизацию инвестиционного процесса. Приоритетным направлением реформ  должно стать совершенствование финансово-кредитных механизмов, способных предоставить экономике необходимые ресурсы для её развития. Особая роль в этом процессе должна принадлежать рынку ценных бумаг.

В настоящее время государство видит своей целью создание благоприятных условий для активизации инвестиционной деятельности и стимулирования частных инвестиций (иностранных в том числе) при одновременном ограничении своего участия в качестве непосредственного инвестора. Решающее значение придаётся росту объёма и эффективности именно частных инвестиций, основными источниками которых должны стать как собственные (внутренние) средства предприятий, так и привлечённые (внешние) ресурсы (прежде всего средства банков, институциональных инвесторов населения).

Российский опыт последнего десятилетия свидетельствует о том, что роль государства в переходной экономике в целом и в инвестиционной её составляющей в частности должна  оставаться значительной. Экономика, в течение длительного времени пребывающая в условии кризиса, при любом уровне развития рыночных отношений не имеет автоматических регуляторов инвестиционной активности и концентрации необходимых ресурсов для преодоления его негативных последствий.

Участники инв. процесса:

Государство (выпуск облигаций, государственный кредит)

Компании – являются покупателем денежных средств, выпуск долговых ценных бумаг и акций.

Частные лица (счета в банках, покупают облигации, акции, приобретают разное имущество).

Типы инвесторов:

Институциональные инвесторы

В мире известны три наиболее общих типа финансовых институтов: депозитного, контрактно-сберегательного инвестиционного типа. Большинство из них так или иначе приступают в России. Бесспорна существенная роль коммерческих банков, хотя имеющиеся нормативные документы формально ограничивают их инвестиционную деятельность. В силу этого банки создают дочерние компании для инвестиций и торговли на рынке корпоративных ценных бумаг.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40