Главная Французский Финансы деньги кредит Финансовый менеджмент финансовая математика Финансовое право Философия Маркетинг реклама и торговля Кулинария и продукты питания Краеведение и этнография Коммуникации связь цифровые приборы и радиоэлектроника История и исторические личности Иностранные языки и языкознание Охрана окружающей среды экология Общениеэтика семья брак Нотариат Не Российское законодательство Биология и химия Этика эстетика Основы права Неопределено Немецкий Мировая экономика МЭО Цифровые устройства Хозяйственное право Самоучитель по GPRS Карта сайта	Рефераты. Оценка стоимости 100% пакета акций ОАО "Хлебоприёмное предприятие" а). Выбор модели денежного потока. б). Определение длительности прогнозного периода. в). Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации. г). Анализ и прогноз расходов. д). Анализ и прогноз инвестиций. е). Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного      периода. ж). Определение ставки дисконта. з).  Расчет величины стоимости в постпрогнозный период. и). Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков и стоимости в      постпрогонозный период. к). Внесение итоговых поправок.   В наших расчетах мы принимаем за показатель доходности чистую прибыль, исходя из того, что предприятие имеет определенную прибыльную хозяйственную деятельность на протяжении ряда лет, (см. таблицу 5.1) и находится в стадии экономического роста.                               Показатели хозяйственной деятельности. Таблица 5.1.
Наименование показателей	Годы
	2001	2002	2003	2004	2005
Прибыль, тыс. руб.
валовая	665	961	3676	7378	8153
чистая	306	511	2498	5262	5062
Дивиденды, руб.
привилегированные акции	5,25	11,5	5,5	250	114
простые	1,75	10,0	10,0	40	40

 

 

5.2. Выбор длительности прогнозного периода.

 Согласно методу дисконтированных денежных потоков стоимость предприятия основывается на будущих, а не на прошлых денежных потоках. Поэтому задачей оценщика является выработка прогноза денежного потока, на какой-то будущий временной период, начиная с текущего года. В качестве прогноза берется период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируется.

Однако высокий уровень риска, характеризующий российский рынок ценных бумаг, делает неоправданным рассматривание длительного периода в качестве прогнозного, так как суммы прироста стоимости с течением времени стремится к нулю.

С другой стороны, “прогнозный период” должен продолжаться, пока темпы роста предприятия не стабилизируются.

Мы принимаем прогнозный период равный трем годам, так как в условиях нестабильности, низкого рейтинга Российской Федерации, проблем с внешней ликвидностью, ненадежной банковской системой, угрозой дефолта, долговых выплат в 2006 году Парижскому и Лондонским клубам, адекватные долгосрочные прогнозы затруднительны.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66, 67, 68, 69, 70, 71, 72, 73, 74, 75, 76, 77, 78, 79, 80, 81, 82, 83, 84, 85, 86, 87, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98, 99