Е∑ = ЕС + КТ + Кt + rP,                                                                                            (12)                                                                              

где      Е∑  -    общая сумма источников средств, формирующих запасы;

            ЕС -  собственный оборотный капитал;

            КТ – долгосрочные кредиты и займы;

            Кt -  краткосрочные кредиты и займы;

            rP -  задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности, срок оплаты

                   которой не наступил.

            Трем показателям достаточности источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

1)      излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

      ± ЕС =  ЕС -  Z,                                                                                                   (13)

       где Z – запасы;

2)      излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного  долгосрочного заемного капитала:

      ± ЕТ = ЕТ – Z = (ЕС + КТ) – Z,                                                                          (14)

3)      излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

      ± Е∑ = Е∑ - Z = (ЕС + КТ + Кt + rP)  – Z.                                                           (15)

            Из привлеченных рассуждений следует, что финансовая устойчивость определяется показателем обеспеченности запасов предприятия собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов. В соответствии с обеспеченностью запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости [7,с.23] :

• Абсолютно устойчивое финансовое состояние (встречается крайне редко) характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами, что соответствует неравенству:

            СОК ≥ Зндс                                                                                                                (16)

• Нормально устойчивое финансовое состояние, характеризуется обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует системе неравенств:

                  СОК < Зндс                                                                                                          (17)

                  ПОК ≥ Зндс 

• Неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся обеспечением запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, то есть за счет всех основных источников формирования запасов, соответствующее системе неравенств:

                 СОК < Зндс                                                                                                             (18)

                 ПОК ≥ Зндс 

                 ОИФ ≥ Зндс 

      При неустойчивом финансовом состоянии различают допустимо неустойчивое финансовое состояние и недопустимо неустойчивое финансовое состояние. Для понимания допустимо неустойчивого состояния обратимся к третьей составляющей системы предыдущих неравенств

            ОИФ ≥ Зндс  ,

            Заменив в обеих частях неравенства комплексные показатели их составляющими, получим:

            ПОК + ЗС ≥ СиМ + ЗНП + ГП + ТО + РБП + НДС,

            Где СиМ – сырье и материалы;

                   ЗНП – затраты в незавершенном производстве;

                   ГП – готовая продукция на складе;

                   ТО – товар отгруженные;

                   РБП – расходы будущих периодов;

                   НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

            Сгруппируем запасы, включив в первую группу то, что или еще нельзя продать (затраты в незавершенном производстве), или уже нельзя (товары отгруженные, расходы будущих периодов) продать, а во вторую – запасы (сырье и материалы, готовая продукция, НДС), которые могут быть реализованы (например, в целях погашения краткосрочного кредита):

            ПО + ЗС ≥ (ЗНП + ТО + РБП) + (СиМ + ГП + НДС).

            Применив математические правила, что если:

            ЗНП + ТО + РБП ≤ ПОК,                                                                                (19)

            то

            СиМ + ГП + НДС ≥ ЗС

            Получим систему неравенств, исходя из которой можно утверждать, что допустимо неустойчивым можно признать состояние, при котором оборотные средства предприятия, находящиеся в процессе производства (ЗНП) и отгруженные товары (ТО), погашаются за счет перманентного оборотного капитала, а остальные запасы, - за счет краткосрочных заемных средств.

• Кризисное финансовое состояние – запасы не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства. Кризисное финансовое состояние соответствует системе неравенств:

                 СОК < Зндс                                                                                                 (20)

                 ПОК < Зндс 

                 ОИФ < Зндс 

            В некоторых источниках [8,с.105] при определении типа финансовой устойчивости используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель (S), принятый в экономической литературе:

            Ŝ =     S1(±EC),  S2(±ЕТ),  S3(±Е∑)      ,                                                              (21)

где       Е∑  -    общая сумма источников средств, формирующих запасы;

            ЕС -  собственный оборотный капитал;

            ЕТ -  собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал.

где функция определяется следующим образом:

             S(x) =      1, если х≥0                                                                                              (22)

                             0, если х≤0

            Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1)      абсолютную устойчивость финансового состояния при следующих условиях:

               ± EC ≥  0                                                                                                    (23)

                ± ЕТ ≥  0

               ± Е∑ ≥  0

      Трехмерный показатель ситуации  Ŝ = (1, 1, 1);

2)      нормальную устойчивость финансового состояния, гарантирующую платежеспособность предприятия:

               ± EC <  0                                                                                                    (24)

                ± ЕТ ≥  0

               ± Е∑ ≥  0

      Трехмерный показатель ситуации  Ŝ = (0, 1, 1);

3)      неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при сохранении возможности восстановления равновесия за счет  пополнения источников собственных средств и привлечения заемных средств:

               ± EC <  0                                                                                                     (25)

                ± ЕТ  < 0

               ± Е∑ ≥  0

      Трехмерный показатель ситуации  Ŝ = (0, 0, 1);

4)      кризисное финансовое состояние, близкое к банкротству, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды:

               ± EC <  0                                                                                                    (26)

                ± ЕТ  < 0

               ± Е∑ ≥  0

      Трехмерный показатель ситуации  Ŝ = (0, 0, 0);

Характеристика финансовой устойчивости предприятия дается в таблице, форма которой представлена на рис.1.1.

Рис.1.1.    Анализ финансовой устойчивости предприятия.

            В таблице рассматриваются следующие показатели на начало и на конец периода, а также  приводятся произошедшие за период изменения:

1.  Собственный капитал (источники собственных средств):

      - капитал и резервы;

     - доходы будущих периодов;

    - резервы предстоящих платежей.

2. Внеоборотные активы.

3. Наличие собственного оборотного капитала (п.1 – п.2);

4. Долгосрочные кредиты и заемные средства

5. наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (п.3 + п.4);

6. Краткосрочные займы и кредиты;

7. Задолженность поставщикам;

8. Общая величина собственного оборотного и заемного капитала;

9. Общая величина запасов (включая НДС по приобретенным ценностям);

10. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (п.3 – п.9);

11. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов (п.5 – п.9);

12. Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов (п.8 – п.9);

13. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости.

            Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется высоким уровнем рентабельности деятельности предприятия и отсутствием нарушения финансовой дисциплины.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21