Краткосрочная дебиторская задолженность и запасы.
Наибольший вес в структуре пассивов занимает собственный капитал компании (в среднем более 65%). Доля заемного капитала составляет 35% и представлена в основном кредиторской задолженностью.
Полученные результаты анализа активов и пассивов говорят о том, что на текущий момент структура активов отражает основное направление деятельности компании (сдача в Аренду собственных и арендуемых зданий и сооружений расположенных по адресу:
Г. Москва ул. Сергея Макеева д.11 ) и для осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятие использует преимущественно собственные источники средств.
Тем не менее, доля заемных средств велика – 35%.
Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к автономии и повышению его устойчивости.
На основе предоставленной информации были рассчитаны следующие показатели финансовой устойчивости:
- коэффициент автономии
- коэффициент финансовой устойчивости
- коэффициент задолженности (финансового риска)
- коэффициент маневренности
Важной характеристикой устойчивости финансового положения предприятия его независимости от заемных средств является коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса.
За весь анализируемый период до 31 декабря 2007 года коэффициент автономии находился в пределах от 0,503 до 0,796. Данные значения соответствуют рекомендуемому диапазону данного параметра(0,5-0,7). Это свидетельствует о том , что в среднем более 60% всех активов общества обеспечены его собственными средствами или более 60%всех обязательств Общества могут быть покрыты его собственными средствами.
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует уровень соотношений заемных и собственных средств на предприятии и информирует о том , преимущественно за счет какого источника осуществляется финансирование основной деятельности предприятия.
Для ОАО «Торговый дом Москва-Москва» значения коэффициента финансовой устойчивости аналогичны значениям коэффициента автономии и находятся в интервале от 0,503 до 0,796 и находятся в пределах рекомендуемых значений (0,5-0,7).
Таким образом, основная деятельность предприятия финансируется за счет собственных источников.
Коэффициент задолженности (финансового риска) составляет величину 0,256, а для всего периода составляет в среднем 0,671 , что укладывается в рекомендуемые рамки(0,5-1,0).
На основании полученных значений можно сделать вывод о том, что на протяжении последних трех лет практически все краткосрочные и долгосрочные заемные средства предприятия могут быть покрыты за счет собственного капитала.
Коэффициент маневренности для рассматриваемого периода принимает значения от 0,103 до0,504, что соответствует допустимому диапазону значений данного параметра (0,1-0,5).
Полученные результаты свидетельствуют о том, что текущие пассивы частично могут быть покрыты текущими активами, что соответствует основным требованиям к эффективному ведению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
В целом, характеризуя финансовую устойчивость ОАО «Торговый дом Москва-Москва», можно говорить о том, что на предприятии наблюдается нормальная финансовая устойчивость.
Платежеспособность предприятия предполагает способность своевременно осуществлять платежи с взаимодействующими субъектами. Платежеспособность является важнейшим условием кредитоспособности, которая означает наличие у организации предпосылок для получения кредита, способность возвратить его в срок.
На основе полученной информации были рассчитаны следующие показатели платежеспособности:
- коэффициент покрытия;
- коэффициент абсолютной ликвидности;
- коэффициент быстрой ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим , так и по отдаленным в целом. Значение коэффициента текущей ликвидности соответствует рекомендуемым значениям(1,0-3,0) за анализируемый период с2005 по 2007 год. Такое соответствие данного параметра рекомендуемым значениям означает , что предприятие смогло бы за 3 – 4 месяца погасить свои обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах рекомендуемого значения (0,2-0,7). Равномерно возрастает с каждым последующим периодом, но неизменно остается ниже минимально допустимого значения вышеуказанного диапазона.
Таким образом можно сделать вывод о том, что на текущий момент предприятие не сможет при необходимости произвести расчеты по краткосрочным обязательствам в течении 1 – 2 дней.
Коэффициент быстрой ликвидности соответствует рекомендуемым значениям (более 0,8) в анализируемом периоде(от 1,243 до 0,893). В связи с этим можно сделать вывод о том, что ОАО«Торговый дом Москва-Москва» при необходимости сможет погасить все или большую часть своих краткосрочных обязательств за счет средств на различных счетах, краткосрочных финансовых вложений и поступлений по счетам в течении одного двух месяцев.
Таким образом, за рассматриваемый период наблюдается соответствие двух из трех показателей платежеспособности рекомендуемым значениям, что характеризует баланс компании как близкий к ликвидному.
На основе полученной информации были рассчитаны следующие показатели деловой активности:
- период оборачиваемости активов
- период оборачиваемости текущих активов
- период оборота дебиторской задолженности
- период оборота запасов
- период оборота кредиторской задолженности
Характиризуя деловую активность ОАО«Торговый дом Москва-Москва», можно сделать вывод о том, что период оборачиваемости активов в среднем за анализируемый период составляет около двух с половиной лет, в том числе текущих активов – около полутора лет, дебиторской задолженности- около десяти месяцев, кредиторской задолженности- около восьми месяцев, период оборачиваемости запасов- более полутора лет.
На основе полученной информации были рассчитаны следующие показатели рентабельности:
- рентабельность текущих активов
- рентабельность активов
- рентабельность собственного капитала
- рентабельность реализованной продукции
- рентабельность инвестиций.
На протяжении рассматриваемого периода наблюдается увеличение рентабельности активов. В том числе текущих активов. Данное увеличение связанно с тем, что темп роста прибыли превосходит темп роста активов, в том числе оборотных активов. За последний 2007 год компания получила прибыль, поэтому показатели рентабельности приняли положительное значение: 0,047 – рентабельность активов (имущества), 0,116 – рентабельность текущих активов. За анализируемый период наблюдается приблизительно равномерный рост рентабельности собственного капитала, но за счет роста прибыли он незначительный (0,071).
Анализируя рентабельность предприятия, можно сделать вывод о том, что компания характеризуется приблизительно равномерным снижением убытков понесенных за 2005 и 2006 год и полученной 2007 году прибылью которая улучшает показатели рентабельности компании.
В соответствии с данными отраженными в форме №1 «Бухгалтерский баланс» за период с 2004 по 31 декабря 2007 года, а также в форме№2 «Отчет о прибылях и убытках»
За аналогичный период, можно сделать вывод:
Финансовое состояние ОАО «Торговый дом Москва-Москва» характеризуется:
- приблизительно равными долями внеоборотных и оборотных активов в структуре активов баланса компании;
- преобладанием собственного капитала в структуре пассивов;
- финансовой устойчивостью близкой к нормальной;
- умеренной текущей платежеспособностью баланса.
Таким образом, с учетом периода существования компании, текущее финансовое состояние предприятия можно характеризовать как близкое к устойчивому.
Руководствуясь стандартами оценки ФСО №1,№»,№3. Оценщик при проведении оценки должен использовать (либо обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке. Подходы к оценке к оценке рыночной стоимости обыкновенных акций подробно рассмотрены в Главе 1 настоящей работы. В данном разделе обосновывается выбор подходов и методов, применимых к настоящему объекту оценки.
Оценщик пришел к следующим выводам.
1 Использование Метода Сравнения Продаж для сравнения рыночной стоимости пакета акций требуется:
- или наличие достаточного количества недавних продаж крупных пакетов акций предприятий, аналогичных предприятию, акции которого оцениваются. (Метод аналоговых сделок)
- или наличия достаточного количества котировок акций аналогичных оцениваемому(метод рынка капитала.)
На дату оценки условия для применения Метода Сравнения Продаж не выполняются в следствие того, что не было выявлено относительно недавних продаж пакетов акций и/или котировок акций компаний со сходной структурой активов принадлежащей к аналогичной отрасли. Отсюда следует вывод, что Сравнительный подход не может быть применим для оценки рыночной стоимости пакета обыкновенных акций ОАО «Торговый дом Москва-Москва».
Доходный Подход при оценке рыночной стоимости пакетов акций базируется на прогнозе величины денежного потока, а, по результатам анализа финансового состояния ОАО «Торговый дом Москва-Москва», предприятие ведет регулярную производственную деятельность, объекты недвижимости, по средством эксплуатации которых (сдача в аренду помещений) являются стабильными, следовательно, а так же с учетом того, что текущее финансовое состояние ОАО «Торговый дом Москва-Москва» характеризуется близкое к устойчивому, приходим к выводу, что использование Доходного подхода для целей настоящей оценки возможно с применением метода капитализации.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35
