Для формирования портфеля будут рассматриваться облигации следующих кодов:
25058
46001
27026
25060
25057
25061
46003
25059
26199
46017
46021
Для проведения анализа облигаций необходимо рассчитать их доходность и риск. Доходность определяется по средней арифметической, риск определяется как среднеквадратическое отклонение.
Подробный расчет представлен приложении 2.
Результаты приведены в таблице 3.
Таблица 3
Основные характеристики государственных облигаций
Код выпуска
Доходность
Риск
5,5003
0,3757
5,5828
0,2011
5,9652
0,3864
6,0268
0,0507
6,1296
0,0670
6,1585
0,0691
6,0361
0,1883
6,2690
0,1046
6,4276
0,0647
6,5373
0,1012
6,6015
0,1249
Также для формирования портфеля нам необходимо ковариационная матрица доходностей. Она приведена в таблице 4.
Таблица 4
Ковариационная матрица доходностей
0,1520
0,0058
0,0149
-0,0024
-0,0048
0,0051
-0,0040
-0,0054
0,0088
0,0062
0,0115
0,0351
-0,0093
0,0053
0,0056
0,0036
0,0080
-0,0097
0,0059
-0,0049
0,1726
0,0061
0,0083
-0,0009
0,0005
0,0047
0,0092
-0,0052
0,0065
0,0020
0,0018
0,0025
-0,0031
0,0015
-0,0004
0,0016
0,0003
-0,0019
0,0013
-0,0008
-0,0027
0,0024
0,0017
0,0001
0,0297
-0,0077
-0,0016
0,0152
-0,0028
0,0027
0,0055
0,0035
0,0021
0,0029
0,0138
Теперь, используя вышеприведенные формулы, проведем расчет оптимального портфеля ценных бумаг.
Значения исходных показателей:
Далее проводим расчет показателей
Далее, для определения структуры портфеля, необходимо задаться общей доходностью портфеля.
В нашем портфеле доходность бумаг колеблется от 5,5 до 6,6. Возьмете это диапазон с шагом 0,1 и рассчитаем структуру портфеля для каждого варианта. Результаты расчет представлены в таблице 5.
В таблице показаны доли каждой бумаги в портфеле при заданной доходности. Там, где показатель меньше нуля, рекомендуется «короткая продажа».
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25
