В данной таблице в первом соотношении поступлений к выручке, видно, что показатели превышают 100 %, это соотношение говорит об отсутствии неденежных форм расчетов. Соотношение платежи / себестоимость полная тоже больше 100 %, следовательно, и здесь нет неденежных форм расчетов. Соотношение платежи/ увеличение ВНА меньше 100 %, скорее всего в этом пункте имеются неденежные формы расчетов. Соотношение поступления/ увеличение кредитов и займов приблизительно больше 100 %.
В итоге можно сказать, что организация не использует схемы налоговой экономии. Её можно признать ликвидной, так как большую долю в выручке занимают денежные средства, и от этого напрямую зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств. Также организацию можно признать "прозрачной".
Произведем анализ структуры и динамики источников финансирования, показывающий, за счет каких источников организация осуществляет свою деятельность, соотношение источников между собой.
Самая весомая доля в изменении источников финансирования ОАО КБК "Черемушки" принадлежит накопленному собственному капиталу. За период были сокращены долгосрочные и краткосрочные кредиты, что оказывает положительное воздействие на прибыль, так как сокращает дополнительные расходы по обслуживанию долга. Незначительно увеличились долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность.
Для того, чтобы сделать вывод относительно того, создает организация стоимость или разрушает ее, необходимо рассчитать показатель, оценивающий эффективность деятельности организации - рентабельность инвестированного капитала. Результаты расчетов приведены в таблице 32
Таблица 31
Показатели состава и структуры источников финансирования организации.
Показатель
начало года
конец года
изменение за год
доля факторов в изменении источников финансирования, %
сумма, тыс. руб.
удельный вес
в тыс. руб.
темп прироста, %
в структуре, %
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Инвестированный собственный капитал
48 537
3,09
2,70
-
(0,391)
Накопленный собственный капитал
282 319
17,96
409 030
22,73
126 711
44,9
4,767
55,6
Прочие приравниваемые к долгосрочным источникам источники (ОНО)
974
0,06
329
0,02
(645)
(66,2)
(0,044)
(0,3)
Долгосрочные и краткосрочные кредиты
150 515
9,57
70 889
3,94
(79 626)
(52,9)
(5,636)
(35,0)
Долгосрочные и краткосрочные займы
822 722
52,34
995 675
55,32
172 953
21,0
2,985
75,9
Кредиторская задолженность
266 901
16,98
275 304
15,30
8 403
3,1
(1,682)
3,7
Прочие долгосрочные и краткосрочные обязательства
Итого источники финансирования организации
1 571 968
100,0
1 799 764
227 796
14,5
Таблица 32
Расчет средневзвешенной стоимости капитала
предыдущий год
отчетный год
Инвестированный капитал, тыс. руб.
1 305 067
1 524 459
в том числе
собственный капитал
330 856
457 567
долгосрочные обязательства
893 230
993 912
краткосрочные кредиты и займы
80 981
72 980
Структура инвестированного капитала,%:
Удельный вес собственного капитала в инвестированном капитале, %
25,35
30,02
Удельный вес долгосрочных обязательств, %
68,44
65, 20
Удельный вес краткосрочных кредитов и займов, %
6,21
4,79
Фактическая стоимость собственного капитала (текущая доходность + капитальная доходность), %
5,88
27,69
Рыночная стоимость собственного капитала, %
41,65
33,60
Фактическая стоимость привлеченных кредитов и займов, %
10,71
10,22
Рыночная ставка по заемному капиталу (скорректированная с учетом рейтинга),%
16,50
15,92
Расчетная ставка налога на прибыль,%
(1,77)
29,29
WACC фактический, %*
9,62
13,37
WACC рыночный, %*
23,09
WACC условный, % (собственный капитал по рыночной стоимости, заемный - по фактической)
18,69
15,14
Прибыль до налогообложения и выплаты процентов, тыс. руб.
123 536
286 471
Чистая операционная прибыль, тыс. руб.
125 718
202 571
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC), %
9,63
13,29
Спред,%
(13,46)
(4,67)
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18
