Векселя выпускаются кратко-, средне- и долгосрочные. Конечный срок векселя не ограничен. Вексель может быть выдан на конкретный срок (с погашением «на определенный день») или без указания конкретного срока погашения («по предъявлении»). Вексель сроком по предъявлении должен быть представлен к погашению в течение года, если иное не установлено векселедателем. Векселя погашаются только в денежной форме, натуральные выплаты не допускаются. В силу своего существа вексель является обращающейся ценной бумагой.

Векселя бывают следующих видов:

Товарный вексель, в основе денежного обязательства, выраженного данным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара. В этом качестве вексель может выступать, с одной стороны как орудие кредита, а с другой стороны - выполнять функции расчетного средства, многократно переходя из рук в руки и обслуживая в качестве денежного субститута многочисленные акты купли-продажи товаров.

Финансовый вексель, в основе денежного обязательства, выраженного денежным векселем, лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров. Примеры таких нетоварных финансовых операций: выдача кредита, перечисление в бюджет налогов, получение бюджетного финансирования, заработной платы, обмен одной валюты на другую и т. д. Когда, например, заемщик свое обязательство по погашению кредита оформляет векселем, последний выступает в качестве финансового векселя. Разновидностью финансового векселя являются «коммерческие бумаги». Выпуском и размещением данных вложений занимаются банки и кредитные организации.

Коммерческие бумаги - это простые, обращающиеся векселя на имя эмитента, не имеющие обеспечения, дисконтные или приносящие процент к номиналу, выпускаемые чаще всего на срок от одного до двадцати семи дней, в форме на предъявителя. Коммерческие бумаги - способ привлечения ресурсов и инвесторов, минимум финансовых посредников. Они могут выпускаться как финансовыми, так и нефинансовыми компаниями.

Банкнота (банковская нота) - изначально, до превращения в разновидность бумажных денег, это простой финансовый вексель, выдаваемый банком обычно до востребования, со свободной конвертацией в золото. Изначально все банки имели право эмиссии банковских нот. По мере усиления их платежного значения, эмиссия все больше концентрировалась в центральном банке, унифицировались номиналы банкнот, они превращались в финансовый инструмент на предъявителя.

2.2 Государственные ценные бумаги на рынке

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) — это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые цен­ные бумаги, эмитентом которых выступает государство.[14]

Хотя по своей экономической сути все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от дру­гих видов облигации. Обычно кроме термина «облигация» используют­ся термины «казначейский вексель», «сертификат», «заем» и др. Каж­дая страна использует свою терминологию для выпускаемых ГЦБ.

Функции ГЦБ. Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:

а) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обраще­ние в широком смысле, или в следующих случаях: когда расходы бюд­жета на определенную календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении средства на эту же дату (кассовый дефицит); когда по­ступление доходов за месяц или квартал оказывается меньше, чем сред­ства, необходимые в этом же периоде для финансирования расходов бюджета (сезонный дефицит); когда по итогам года доходы бюджета меньше его расходов, и этот дефицит не покрывается за счет поступле­ний в бюджет в следующем году (годовой дефицит);

б) финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;

в) регулирование экономической активности: денежной массы в об­ращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.

Преимущества ГЦБ. Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий отно­сительный уровень надежности для вложенных средств и соответствен­но минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с дру­гими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Ча­сто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.[15]

Размещение ГЦБ. Обычно осуществляется:

-                     через центральные банки или министерства финансов. Основны­ми инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций явля­ются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, ин­вестиционные компании и фонды;

-                     в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде запи­сей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется четкая тен­денция к увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме;

-                     разнообразными методами: аукционные торги, открытая прода­жа всем желающим по установленным ценам, закрытое распростране­ние среди определенного круга инвесторов и т.д.

В зависимости от критерия, лежащего в основе класси­фикации, существует несколько группировок. По виду эмитента:

-                     ценные бумаги федерального правительства;

-                     региональные ценные бумаги, или ценные бумаги других уровней государственного управления;

-                     ценные бумаги государственных учреждений;

-                     ценные бумаги, которым придан статус государственных.

По форме обращаемости:

-                     рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения,

-                     нерыночные, «которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

-                     краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

-                     среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 5—10 лет;

-                     долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10—15 лет.

По способу выплаты (получения) доходов:

-                     процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фик­сированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой);

-                     дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

-                     индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возра­стает, например, на индекс инфляции;

-                     выигрышные, доход, по которым выплачивается в форме выигрышей;

-                     комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и об­ращения государственных и муниципальных ценных бумаг» деление го­сударственных ценных бумаг в нашей стране имеет следующий вид:

-                     федеральные государственные ценные бумаги, т.е. ценные бума­ги, выпускаемые федеральным правительством. Их основные виды рас­смотрены в предыдущем параграфе;

-                     государственные ценные бумаги субъектов Российской Федера­ции, т.е. ценные бумаги, выпускаемые этими субъектами государствен­ного управления;

-                     муниципальные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального органа государственного управления.[16]

Иначе говоря, юридический статус государственных ценных бумаг имеют лишь федеральные бумаги и бумаги субъектов Федерации, а муниципальные ценные бумаги лишены этого статуса.

Однако по существу все перечисленные группы ценных бумаг есть государственные бумаги, так как они выпускаются от лица государ­ственного органа управления.

В свою очередь ценные бумаги и субъектов Федерации, и муници­пальных органов власти есть ценные бумаги, выпускаемые реги­ональными органами государственной власти, а потому в дальнейшем будем для краткости называть их региональными ценными бумагами.

Региональные ценные бумаги (РЦБ) — это способ привлечения фи­нансовых ресурсов региональными органами государственной власти в случае дефицита регионального бюджета или на инвестиционные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19