В свою очередь для характеристики структуры долгосрочных источников финансирования рассчитывают и анализируют следующие показатели:       

6.       Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

КНКИ =

7. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников

КЗКИ =

            Повышение уровня последнего показателя с одной стороны означает усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой — о степени финансовой надежности и доверия к нему со стороны банков и населения.

8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности): 

Кпокр =

9. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска — отношение заемного капитала к собственному.

КФЛ =

            Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

            Рассчитаем все перечисленные выше коэффициенты на примере ЗАО «УК «Мценский алюминий» за 2004 год на основе данных баланса.

1.Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии):

КСК0 = = 0,53                        КСК1 = = 0,55

Показывает, что к концу года удельный вес собственного капитала составил большую часть баланса - 55 % и увеличился (0,55-0,53) на 2,0%. Нормативное минимальное значение коэффициента оценивается на уровне 0,5.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала:

КЗК0 = = 0,48                      КЗК1 = = 0,45

Доля заемных средств в активе предприятия составляет 45,0 %, с начало года произошло уменьшение с 48,0% до 45,0%, т.е. снизилась на 3,0%.

3. Коэффициент финансовой зависимости:

КФК0 = = 1,9                      КФК1 = = 1,83

Он показывает, что в начале года на каждые 1,9 руб., вложенных в активы приходиться 1 руб. собственных средств и 0,9 руб. - заемных. А к концу года заемные средства составили 0,83 руб., т. е. снизились на 0,07 руб.

4. Коэффициент текущей задолженности:

КЗТ0 = = 42,9                        КЗТ1 = = 45,4

К концу отчетного периода доля активов, сформированная за счет заемных краткосрочных ресурсов, увеличилась (45,4-42,9) на 2,5%.

5. Коэффициент устойчивого финансирования:

КУФ0 = = 57,1                        КУФ1 = = 54,6

В начале года активная часть баланса была сформирована  на 57,1 % за счет устойчивых источников, к концу года она составила 54,6%.

6. Коэффициент финансовой независимости:

КНКИ0 = = 0,92                        КНКИ1 = = 0,99

7. Коэффициент финансовой зависимости:

КЗКИ0 = = 0,08                        КЗКИ1 = ≈ 0

            Понижения уровня этого показателя говорит, о снижение зависимости от внешних кредиторов, предприятии полностью избавилось от долговых обязательств, но и говорит о степени финансовой ненадежности со стороны банков.

         8. Коэффициент покрытия долгов:

Кпокр0 = = 1,11                        Кпокр1 = = 1,2

Коэффициент платежеспособности увеличился на 0,09 %.

9.Коэффициент финансового риска:

КФЛ0 = = 0,9                      КФЛ1 = = 0,83

Коэффициент финансового левериджа уменьшился на 0,07%, это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов снизилась.

            Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств устойчивыми источниками финансирования, к которым относится собственный оборотный капитал, краткосрочные кредиты, а также непросроченная кредиторская задолженность. Коэффициент обеспеченности рассчитывается отношением суммы устойчивых источников финансирования к общей сумме материальных оборотных активов (запасов).

            Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

            Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК):

К=>1

З<СОК; 130130<134755; К = = 1,04>1

            Таким образом, проведя анализ финансовой устойчивости, можно сделать выводы, что предприятие финансового устойчиво, хотя текущая ликвидность говорит о неплатежеспособности предприятия в ближайшее время, но перспективная ликвидность свидетельствует в будущем о наличии платежности предприятия, о будущих поступлениях и платежах.

             Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам: проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль; расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, и результате чего повышается рентабельность собственного капитала. В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

            Устойчивость финансового состояния ЗАО «УК «Мценский алюминий» может быть повышена путем:

·   ликвидировать «больную» статью баланса «Непокрытый убыток прошлых лет»;

·   ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

·  пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

            Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия в первую очередь должны быть направлены на восстановление текущей платежеспособности предприятия во избежание процедуры банкротства. Для устранения текущей платежеспособности проводят оперативные меры по стабилизации финансовой ситуации, основанные на принципе «отсечения лишнего», а именно сокращение текущих расходов с целью предупреждения роста финансовых обязательств и реализации отдельных видов активов с целью увеличения положительного денежного потока.

  3.3.3.  Анализ уровня и динамики финансовых результатов

            Проведем анализ уровня и динамики финансовых результатов деятельности ЗАО «УК «Мценский алюминий» по данным отчетности формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2004 год. (Приложение 9). 

Таблица 1- Анализ уровня и динамики прибыли (тыс. руб.)

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15