Экон.смысл: пока., на сколько можно снизить V продаж до точки безубыточности.
Операц.рычаг - любое изменение выручки от реал.всегда порождает более сильное изменение прибыли; чем выше операционный рычаг, тем выше риск. Сила воздействия = отношение вал.маржи к прибыли (показ, сколько % изменения прибыли дает каждый % изменения выр.)
Опер.рычаг = (V выручки – перем.издержки)/ (V выручки – с/с общая)
133. Цена и структура кап-ла.Теория структуры кап-ла (Миллер и Мадильяни): рын.цена акций не зависит от структуры кап-ла. Они искали зависимость между средневзвешенной ст-тью кап-ла и его структурой .
Средневзвешенная ст-ть кап-ла: WACC = Уд.вес СК * Цена СК + Уд.вес ЗК * Цена ЗК. WACC один из важнейших криетриев оптимизации кап-ла (т.е. д/пр-ия выгодно мин.значение).
Цена кап-ла – изд-ки пр-ия, связ.с привлечением и обслуживанием кап-ла из разн.источников.
При повышении доли ЗК более, чем на 50%, кредиторы волнуются и новые кредиты дают под более высок.%. Инвесторы тоже следят за структурой кап-ла.
Оптимальная структура кап-ла – соотношение исп.собст.и заем.ср-в при кот.обеспечивается наибольшая пропорциональность между коэф.фин.рентаб-ти и коэф.фин.устойчивости пр-ия.
134. Дивидендная пол-ка- пол-ка распределения прибыли, остающейся в распоряжении АО после уплаты налогов; опред-е формы выплат по акциям: в стабильном размере, постоянно растущем размере, в виде ден.начислений или в виде капитализации выплат и т.д.
Факторы, определяющие ДП – правовой аспект: возможны 2 системы - на выплату дивидендов может расходоваться либо только прибыль (прибыль отч.периода и нераспр.прибыль прош.периодов), либо прибыль и эмиссионный доход. Ограничения контрактного характера. Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью. Ограничения в связи с расширением производства. Ограничения в связи с интересами акционеров; Ограничения рекламно-информационного характера
Распределение прибыли – на выплату дивидендов, на капитализированную прибыль, напрвл-ую на увел.СК и резервов. Нормативы распределения не устан.гос-вом. ЧП распред.в фонд накопления (на крайний случай) и фонд потребления (фонд оплаты труда напр.).
135. Ценовая, ассортиментная и маркетинговая пол-ка. Прогноз.спроса. Ценовая политика состоит в том, чтобы покрыть изд-ки и получить прибыль. (индивидуальная или единая цена)
Осн.методы ценообразования: Метод надбавок. К изд-кам прибавляют надбавку; Метод потребительской оценки. Цены уст, ориентируясь на оценки потребителя, а не на изд-ки; Метод следования за лидером; Ценообразование на конкурсные проекты. Чем выше цена, тем ниже вероятность получения заказа.
Формирование ассортимента – процесс подбора групп, видов и разновидностей товаров в соответствии со спросом с целью более полного его удовлетворения.
Маркетинг - ориентирована на требования рынка и удовлетворение потребностей покуп-лей в товарах и услугах.
Цели маркетинга: 1)Формирование и стимулирование спроса; 2)Обеспечение обоснованно принимаемых управленческих решений и планов работы фирмы; 3)Расширение объема продаж, рыночной доли и прибыли. Принципы: Принцип исследования; Сегментации рынка; Адаптации; Инновации; Планирование.
Методы прогнозирование спроса: методы экономико-математического моделирования (экстрополяционные методы); нормативные; методы экспертных оценок.
Методы экстраполяции заключ.в перенесении на будущий период прошлых и настоящих тенденций. Экономико-математические методы - установление зависимости спроса от влияния наиболее главных. Нормативный метод Сложность -в разработке этих норм.
136. Упр-е дебит.икред.зад-тью. Способы максимизировать доходность деб.задолж-ти и свести к min потери: составление счетов, перепродажа права на взыскание долгов и оценка фин.положения клиентов.
Защита страхованием: страхование кредитов, как мера против непредвиденных потерь безнадежного долга.
Управление дебит.задолж-тью: анализ дебиторов; анализ ст-ти существующей деб.задолж-ти; контроль за соотношением деб.и кред.задолж-ти; разработка политики авансовых расчетов и предоставления коммерческих кредитов; оценка и реализацию факторинга.
Анализ деб.задолж-ти и оценка ее реальной стоимости заключ.в анализе задол-ти по срокам ее возникновения.
137. Управление ДС пр-ия. Управление ден.потоками: расчет времени обращения ДС (финансовый цикл), анализ ден.потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня ДС, составление бюджетов ДС и т.п.
Определение оптимального уровня ДС.
138. Упр-е источ.фин-ния на пр-ии. Традиционные и новые методы.
Финансирование пр-ия: внешнее - за счет заимствований и эмиссии акций и внутреннее - за счет нераспр.прибыли.
Способы решения финансирования проекта: УК; эмиссия акций; коммерческий (товарный) кредит; лизинг; эмиссия облигаций; заем в банке; самофинансирование (внутренний рост); привлечение гос.льготных кредитов; привлечение ин.инв.
Выбор способов и источников финансирования – доступность источников, наличие необх.д-тов, ст-ть привлек.кап-ла. Риск-доход.
139. Инв.пол-ка пр-ия Методы оценки. Инвестиции – долгоср.вложения частного или гос.кап-ла внутри страны или за рубежом с целью получ.дохода в пре-ия, проекты, соц.-экон-ие программы, инновационные проекты.
Виды инв.: портфельные (спекулятивные) - покупка цб на рынке с целью их дальнейшей продажи; прямые – кап.вложения в пр-во прод-ии, включ.покупку, расширение фондов пр-ия. Производственные инв., направл.на новое строительство, реконструкцию действующих пр-ий; интеллектуальные, вклад.в создание интеллектуального, духовного прод-та.
Фин.инв. (в цб). Нефин. - в форме вложений прав, лицензий, ноу-хау, им-ва в проект. Венчурные инв. – риск.влож. в акции новых пр-ий. Аннуитет – влож.ср-в в страх.и пенсион.фонды.
Инв.пол-ка -выбор и реализация наиболее эффективных форм вложения кап-ла.
Виды инв.пол-ки: 1)Консервативная (min инв.риска); 2)Компромиссная (умеренная) (дохо=риск); 3)Агрессивная (высок.доход и риск).
Субъекты инв.д-ти: инвесторы, заказчики, исполнители работ, а также поставщики, банковские, страховые и посреднические орг-ции.
Объекты: вновь создаваемые ОФ; цб; целевые ден.вклады; имущ.права; права на интеллектуальную собств-ть.
Методы оценки инв.проектов: соответствует ли он целям и задачам пр-ия, достаточен ли плани.прибыль, риск.
Кооммерческая оценка – фин.анализ б/отчетности, оценка фин.состоятельности проекта, оценка эффективности кап.вложений. Иностр.инв.проекты
Критерии оценки иннов.проектов, которые включают в себя: 1. цели, стратегия, политика и ценности предприятия; 2. маркетинг; 3. НИОКР; 4. финансы; 5. производство. Рассмотрим каждый критерий оценки инвестиционного проекта.
140. Инв.портфель – собранные различ.инв.ценности, служащие инструментом д/достижения инв.цели вкладчика.
Принципы формирования: безопасность и доходность, рост вложений, высок.ликвид-ть.
Безопасность – неуязвимость инв.от потрясений на рынке и стабильность получения дох.
Главная цель при формиров. портфеля - оптим.сочет.риск-доход.
Процесс формирования портфеля складывается из пяти этапов: 1.Опред.инвест. целей (доход или риск?) 2.Проведение анализа ЦБ (выбор цб и опред.времени, когда ее надо купить) 3.Выбор активов д/включ.в портфель (на основе анализа цб) 4.Ревизия портфеля (подтверждение целей) 5.Оценка эффективности портфеля (мб реструктуризация портфеля).
Оптимальный - портфель, максимизирующий предпочтения инвестора в отношении доходности и риска.
Эффективный - портфель, с самой высокой ожид.доходностью при заданном ур.риска, или самый низкий риск при заданной ожид.дох-ти.
Эффективный портфель Марковица - портфель с самой высокой ожидаемой дох-тью д/данного уровня риска.
141. Сущность фин.рисков и методы снижения.Фин.риск - вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах: кредитный, процентный, валютный риск, риск упущенной фин.выгоды.
Управление фин.рисками орг-ции:уклонение от риска (отказ от П); предотвращение убытков (защит.меры); минимизация потерь (соблюдение правил – избегать штрафов); продпжп рискового объекта; финансирование риска д/возмещение убытков.
Способы снижения фин.риска: 1.диверсификация (распределение инвестир ср-в); 2.приобретение доп. информации о выборе и результатах; 3.лимитиров-е –установление предел. сумм расходов, кредита, продаж; 4. страхование
142. Содержание и задачи упр-ия прибылью. Факт.анализ приб.и рент-ти. Управление прибылью - разработка мех-ма организационно-экон-го воздействия на повышение эффективности пр-ия, поиск инструментов, позвол.из стихийного получ.доходов перейти к регулируемым доходам.
Осн.факторы, вл.на прибыль: Конкурентоспособность продукции; Высокая мобильность на рынке; Ритмичность и гибкость пр-ва (смена ассортимента); повышение кач-ва пр-ции.
Факт.анализ прибыли от реализ.пр-ции: опред.изменение V реализации; структуры продукции; цен; цен на сырье, материалы, перевозки; ЗП.
Расчет общего изменения прибыли от реал.пр-ии: Потч.года – Пбазис.года
Анализ рентабельности продукции
Рентаб-ть производственной д-ти (окупаемость издержек) = БИ (ЧП)/затраты по реал.пр-ции.
Рент-ть продаж (прибыль с 1руб.продаж) = Пот реал. (ЧП)/ выручку.
Рент-ть (доходность) кап-ла = БП (ЧП)/ср.год.ст-ть инв-го кап-ла.
Факторный анализ рент-ти по каждому виду продукции. (изменение цен и с/сти). Факторный анализ рент-ти продаж.
143. Методы антикризисного упр-ния. Условия банкротства. Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника удовлетворить требования кредиторов )ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»).
Признаки банкротства: Сумма долга. не менее 100 тр (д/ФЛ - 10 тр); Просрочка в уплате долга более чем на 3 мес.; Наличие вступившего в силу судебного решения в пользу кредитора; Невозможность взыскания долга в течение 30 дн.
Цель антикризисной программы - устойчивость работы пр-ия (достижение трею.пок-лей платжеспособ-ти и доходности; предотвращение кризиса).
Выявить причины кризиса; АФХД, анализ де.и кред.задолж-ти, А и П, обеспеченность СС, спрос и цены на пр-wb./
План фин.оздоровления: Общая хар-ка пр-ия; 1. Кр.сведения по плану фин.оздоровления (срок реализации, необходимые ср-ва); 2. Анализ фин.состояния пр-ия (хар-ка учетной пол-ки; табл.фин.пок-лей –коэф.ликвидности, обеспеченности собств.об.ср-вами, деловой активности); 3. Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности (сокращ.деб.зад-ти, продажа дочерних фирм и ненужных активов); 4. Рынок и конкуренция; 5. Д-ть в сфере маркетинга; 6. План пр-ва; 7. Фин.план.
144. Междунар.аспекты фин.м-та. Мотивация орг-ции межд.бизнес-контактов - выход на новые рынки сбыта пр-ции, поиск более дешевой раб.силы, потребность в доп.финансировании, открытие доп.пр-в. Междунар.рынок кап-ла получил бурное развитие в связи с появлением транснациональных корпораций (ТНК). Первые ТНК более 40 лет назад и сегодня это серьезная мировая экон.сила.
Международные источники фин-ния: прямое валютное инвестирование, создание совместных пр-ий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, открытие кред.линии, процентные и валютные свопы, опционы.
Прямое валютное инвестирование - один из инструментов д-ти ТНК; подраз.полное финансирование иностр.компанией д-ти филиала за рубежом.
Кред.линия - моральное (не контрактное) обяз-во иностр.банка кредитовать клиента до опред.максимума (клиент обязан держать в банке депозит в размере 10% от суммы линии плюс 10% от выбранных кредитов).
Валютные свопы - обменные операции нац.валютами компаниями, представляющими разные страны (иностр.компания мож.получить кредит в местном банке на менее выгодных условиях. Компании заключ.договор о валютном свопе, т.е. обмене долгоср.кредитными обяз-вами в одной валюте на равные об-ва в другой.
Торговый вексель - цб, исп.в отношениях между компаниями для финансирования тов.операций.
Кредитное письмо, или аккредитив – форма платежа. Вып.банком по поручению импортера. Применимо к РФ.
145. Фин.планирование и прогнозирование. Фин.планирование - моделирование фин.-хоз-ой д-ти и фин.состояния пр-ия.
Принципы фин.планирования - полноты учета ден.дох.и ден.расх., фин.ресурсов и направлений финансирования.
Методы составления фин.плана: прямой метод балансирования фин.плана или табличный метод балансирования (метод «шахматки»; увязка всех доходо/расх.в спец.табл.-“щахм.ловушке”); ускоренный (привязка осн.дох-ов к конкрет.расходам: аморт.к кап.вложениям).
Цель фин.план. – состав.баланса ден.доходов и расх.пр-ия. Место ФП - раздел бизнес-плана.
Задачи ФП: увязка V дох.и расходов; увязка источников фин-ния с направлениями их использования; увязка планов пр-ва, продаж, ввода в действие ОФ и кап.стр-ва по натур.и ден.составляющей; обеспечение фин.ресурсами ДС; выявление и мобилизация резервов снижения с/с, изд-к обращения и роста прибыли; опред.фин.взаимоотношений с бюджетами, фондами и банками.
Объект ФП: фин. д-ть пр-ий и гос-ва.
Методы ФП: a) автоматический (данные пред.года переносятся; если инфл., то умнож.на коэф.инфл.); b) статистический (расх.за пред.годы делят на кол-во пред.лет); c) нулевой базы (рассчит.по новой; учит.реальные потребности).
146. Виды фин.планов, их особенности и последовательность разработки. Фин.план – план.док-т ден.распределения ст-ти в обороте пр-ия на план.период.
Модели годового (текущего) плана пр-ия:сальдированный фин.план (пок-ли это сальдо (дох-расх)); развернутый (постатейный расчет дох.и расх.).
ФП: отчетный (9 месяцев); предварительный отчетный или ожидаемый к исполнению за тек.год; отчетный за истекший год, или другой; предварительный планово-прогнозный; утвержденный баланс; уточненный утвержденный ФП.
По периоду- краткоср. (план ден.оборота на срок до квартала: платежный календарь и кассовый план), текущий (годовые, кварт.) и долгоср-ый (свыше года).
Сводный фин.баланс (гос-во) осн.ресурсы: прибыль, амортиз.осн.производственных фондов и НМА, НДС, акцизы, др.налоги, уплачиваемые не за счет прибыли. Расх: финансирование кап.вложений и др.инв., формир.ден.фондов и резервов.
147. Традиционные и современные методы планирования финрезультатов. Традиционные методы фин.планирования: пок-ли техпромфинплана, а в рын.эк-ке – пок-ли бизнес-плана.
Техпромфинплан предприятия сост.до нач.90-х ежегодно всеми хозрасчетными пр-ми: выпуск пр-ции и номенклатура пр-ва, техн.контроль кач-ва, труд и ЗП, кап.строительство, новая техника, технология и освоение новой пр-ции, снабжение и сбыт, финансы, экспорт, охрана труда, техника безопасн.и др.
Современные методы фин.план-ия -разработка бюджетов пр-ия – бюджетирование (охватывает не только само фин.планирование, но весь процесс производственно-экон-го и соц.план-ния. Фин.планирование - составление и исполнение фин.бюджетов.
148. Роль и ф-ции бюджетирования в системе управления финансами. Виды бюджетов фирмы и методы разработки.
Бюджетирование - часть процессов экон.и фин.план-ния на пр-ях. Бюдж-ие на пр-ии харак-ет процесс сост.бизнес-плана.
Фин.план не тождественен бюджету. Бюджет, как финансовая категория, связан с формированием ден.дох.в бюджетном фонде при планировании развития отрасли, региона, страны.
Процесс бюдж-ия венчает составление исключ.денежно-фин-ых док-ов: сводного бюджета дох.и расх., бюджета движения ДС и баланса пр-ия.
Сводный бюджет дох.и расх-в (сводный мастер-бюджет) пр-ия –фин.план, синтезирующий в своих пок-лях производственно-хоз-ную, инв-ую, фин.д-ти пр-ия. (объедин.результаты маркетинга, производственного планирования, установл.лимиты, нормы, нормативы, сметы ден.расходов, формирование собст.и заем.ресурсов, кап.вложения и проч.инв., налоговые обяз-ва, распределение фин.ресурсов.
Виды бюджетов: операционные(производственный; продаж; бюджет запасов гот.пр-ции; управленческих расходов; бюджет комм.расх); вспомогательные (бюджет кап.вложений; инв.план по др.инв.; кредитный план); специальные (б.распределения прибыли; налоговый б.; б.программ и проектов); основные (б.дох.т расх.; б.движения ДС).
149. Порядок разработки и содержание фин.бюджетов. Порядок фин.планирования: подготовка приказа о порядке и сроках разработки фин.плана; уточнение хода исполнения фин.плана за истекший период и прогноз его исполнения до конца года; сбор, рассмотрение и разработка отчетных, ожидаемых до конца года пок-лей пр-ва на базе кот.будет производен расчет; проведение предварительных расчетов по каждой статье AG$ заполнение формы предварительного планового баланса; проверка взаимной увязки источников с направлением использ.; окончательная балансировка и подготовка проекта ФП к утверждению; утверждение проекта; уточнение пок-лей ФП; подготовка отчета об исполнении баланса дох/расх в истек.году и его утверждение при рассмотрении проекта ФП на очередной год.
150. Организация фин.планир-ия на пр-ии принципы: гибкость и индикативность, т.е. возможность пересмотра плана при появлении новых тенденций развития рын.структуры; альтернативность планирования: составление нескольких вариантов плана для оперативного реагирования на кардинальное изменение внешней ситуации ( особенно кризисные); обязательный контроль за выполнением план.пок-лей; принцип публичности: обязательное участие в составлении и контроле выполнения плана менеджеров всех уровней, информирование банковского персонала о поставленных целях пр-ия, определение места каждого сотрудника в их решении; принцип оптимальности: выбор стратегии развития пр-ия и всех его тактических планов, обеспечивающих максимизацию его фин.результатов; интегрированный подход, предполагет проведение анализа и прогнозирования всей системы пок-лей жизнедеятельности пр-ия на единой информационной основе и методологической платформе.
Финансовое планирование ориентировано на составление альтернативных бюджетов.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16
