В Мексике, как и раньше, объем производства за счет инвестиций собственного капитала внутри страны составляет площадь (k + i + j). Однако теперь страна получает дополнительный доход от использования американского капитала (область g + h). Часть этого дохода Мексика выплачивает американским кредиторам в виде процента (область g), но другая его часть представляет собой чистый выигрыш Мексики (область h).
Таким образом, мы видим, что международное кредитование приносит дополнительный выигрыш и стране-кредитору, и стране-заемщику, т.е. является взаимовыгодным, что аналогично выводу, полученному при анализе международной торговли. Однако так же, как и в случае с международными товарными потоками, международные потоки капитала делят общество на выигравших и проигравших. В стране-кредиторе выигрывают собственники капитала, получающие возможность предоставлять займы под более высокий процент, но заемщики проигрывают, поскольку вынуждены за взятый кредит платить дороже. Противоположная картина наблюдается в стране, в которую притекает иностранный капитал: там заемщики выигрывают, но кредиторы несут убытки в результате более жесткой конкуренции на финансовом рынке.
Под иностранными инвестициями понимают вложения капитала зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками или компаниями. Происходит международное перемещение факторов производства в форме иностранных инвестиций для создания конечных продуктов за рубежом. Иностранные инвестиции осуществляются с целью обладания собственностью за рубежом для получения более высокой прибыли, чем у себя в стране. Посредством вывоза капитала формируются тесные экономические связи между странами.
Основной причиной привлечения инвестиций из-за рубежа являются потребность в капитале и расширение внутреннего рынка. При рациональном использовании они превращаются в мощный источник обновления производственного аппарата и экономического роста. Инвестиции не создают внешней задолженности, но способствуют увеличению количества рабочих мест, притоку новых технологии в страну и мoдернизации национaльнoгo производства, ускоряют процесс налаживания эффективных внешнеэкономических связей. Компания-инвестор может предоставлять технологию, квалифицированные кадры и рынки в обмен на долю участия в капитале зарубежной компании. Международное перемещение капитала приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. В стране, вывозящей капитал, возрастает срёдняя прибыль, однако уменьшается спрос на рабочую силу и сокращается доход владельцев труда. Для страны, ввозящей капитал, не исключены отрицательные последствия. При бесконтрольном привлечении инвестиции могут привести к резкому ухудшению экологического состояния определенной территории (стремление индустриальных стран перенести вредное производство за границу), поставить под контроль целые отрасли.
По своей целевой направленности международные инвестиции делятся на прямые и портфельные. Владельцы сбережений могут найти потребителей капиталов на рынке без посредников, т.е. осуществить прямые инвестиции. Происходит непосредственное перемещение сбережений от собственников к заемщикам. Средства вкладываются в реальные активы, в производство и сбыт определенной продукции. Данная форма вложений дает инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество за рубежом. К прямым инвестициям обычно относят предприятия, созданные или приобретенные за рубежом и контролируемые иностранной компанией-инвестором, т.е. предполагается полный контроль над ней. В состав прямых инвестиции входят вложения за рубежом частными компаниями собственного капитала, реинвестированные прибыли и внутрифирменные переводы капитала в форме кредитов и займов.
В послевоенный период наблюдается быстрый рост капиталовложений со стороны частных компаний в зарубежные предприятия, Основная часть прямых инвестиций направляется в промышленно развитые страны и вкладывается в отрасли обрабатывающей промышленности. Это наиболее выгодная отрасль для страны, привлекающей иностранный капитал. Страна-экспортер стремится осуществить прямые инвестиции для получения доступа к определенным ресурсам или захвата рынка для своей продукции. Зачастую крупные компании покупают за рубежом относительно молодые и рисковые фирмы с целью введения в свою структуру свежие идеи. Например, компания General Motors, приобретая японские предприятия, заимствовала технологию снижения издержек и рациональность проектирования, конструирования новых изделий, а покупая немецкую автомобилестроительную фирму, она использовала немецкую методичность и организованность действий в управлении. Причем это может осуществляться как по горизонтали, так и по вертикали. Крупный американский капитал использует внешние инвестиции не только для получения высокой прибыли, но и для развития собственного производства. Достижения других стран находят применение, прежде всего в США. С целью позаимствовать американский опыт японские и европейские компании инвестируют свои капиталы в экономику США. За счет межгосударственного перелива капитала происходит выравнивание уровней развития индустриальных стран.
Портфельные инвестиции (port-folio investments) – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.
Такие инвестиции преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государства нередко приобретают иностранные ценные бумаги. В рамках международной экономики изучаются только международные портфельные инвестиции, то есть инвестиции в иностранные ценные бумаги.
На протяжении столетий торговля ценными бумагами была практически исключительно внутриэкономическим феноменом — эмитент ценной бумаги и инвестор находились в одной стране. Ценные бумаги выпускали правительства, частные предприятия, выписывали частные лица. Их давали в приданое, оставляли в наследство, дарили, продавали. Но объектом внимания для иностранных инвесторов они стали сравнительно недавно.
Виды портфельных инвестиций. Гражданский кодекс России дает следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с. соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. Это определение носит явно юридическую окраску, с точки зрения экономиста ценная бумага определяется либо как «законодательно признанное право свидетельство права на получение ожидаемых в будущем доходов при конкретных условиях» (американский учебник), либо как «денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к его эмитенту. Может существовать в форме обособленных документов или в форме записей на счетах» (российский учебник).
По назначению ценные бумаги можно разделить на 1) ценные бумаги денежного краткосрочного рынка и 2) денежные бумаги рынка капиталов (инвестиций). К первой категории относятся краткосрочные ценные бумаги со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и др. Цель их выпуска — обеспечить бесперебойность платежного и денежного оборота.
В данном курсе для нас более интересны бумаги рынка инвестиций. Их можно разделить на две категории 1) долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа и выполняющие обязательство эмитента выплатить проценты и погасить сумму долга в согласованные сроки — облигации; 2) ценные бумаги, выражающие отношение собственности и являющихся свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).
Инвесторы, работая на рынке ценных бумаг, стремятся придерживаться принципа диверсификации вкладов, т.е. разнообразить приобретаемые финансовые активы (ценные бумаги). Это необходимо для того, чтобы уменьшить риск потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он связывает себя с совокупностью принадлежащих ему финансовых активов различных видов. Эта совокупность называется инвестиционным портфелем.
Портфель ценных бумаг - это набор ценных бумаг разных видов и в различных количествах, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора качественные характеристики этого набора. Перечень и объем, входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля. Критериями качества ценных бумаг являются их доходность, ликвидность, надежность и уровень риска. Доходность представляет собой отношение размеров, выплачиваемых дивидендов к стоимости ценной бумаги. Выражается в процентах. Ликвидность - способность быстрого обращения ценной бумаги в денежные средства без потерь для владельца. Надежность означает способность ценных бумаг сохранять свою рыночную стоимость при изменении конъюнктуры рынка ссудных капиталов. Риск - это количественно определенный размер (уровень риска) потенциальных финансовых убытков. Инвестиционный риск — количественно определенная возможность того, что доход от инвестиции окажется меньше заранее рассчитанного инвестором.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29
