Внутренняя норма доходности (окупаемости) – это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, т.е. ее можно определить как расчетную процентную ставку, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю;

это максимальный процент, который может быть выплачен для мобилизации капиталовложений в проект.

Bt – Ct – называется денежными поступлениями (денежным потоком, англ. cash flow).

Рентабельность проекта определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами  от проекта  всеми дисконтированными расходами на него.

Срок окупаемости проекта показывает, за какой период времени проект окупается; он обычно рассчитывается на базе недисконтированных доходов.

Ставка судного процента. Ставка ссудного процента зависит от спроса и предложения заемных средств. Спрос на заемные средства зависит от выгодности предпринимательских инвестиций, размеров потребительского спроса на кредит и спроса со стороны государства, организаций и учреждений.

Различают номинальную и реальную ставки ссудного процента.

Номинальная ставка показывает насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину, полученного кредита.

Реальная ставка – процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности.

Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.

В условиях совершенной конкуренции существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако реальная конкуренция далека от совершенной. Поэтому даже в развитой рыночной экономике существует широкий диапазон ставок.

Так в СШ величина ставок колеблется от 4,99 (по казначейским векселям со сроком реализации 90 дней) до 18,24% годовых (по кредитным карточкам потребителям).

Величина ставки процента зависит от степени иска (что в значительной мере определяется рейтингом и классом ссудозаемщика, наличием или отсутствием залога в обеспечении займа  т.д.); срочности (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные); размера ссуды; системы налогообложения (наличие или отсутствие льгот для определенных категорий займов); структуры рынка капитала и т.д.

Чистая ставка ссудного процента в США наиболее приближена к ставке по казначейским обязательствам сроком на 30 лет. Эти ценные бумаги федерального правительства выпускаются для финансирования государственного долга.

Такого рода казначейские обязательства являются фактически безрисковым вложением капитала. Годовая ставка процента по ним составляет 8-9%.

11.2. Рынок земли. Экономическая рента.

«Землей» в экономической теории называют все естественные ресурсы (плодородную почву, запасы пресной воды, месторождения ископаемых.

В данном вопросе лекции для простоты под «землей» мы будем подразумевать только поверхность почвы, которую можно использовать либо для земледелия, либо для строительства зданий и сооружений.

Предложение земли. Особенностью земли как экономического ресурса является ее ограниченность. В отличие от капитала земля неподвижна.

На уровне народного хозяйства в большинстве стран Западной Европы  и Северной Америки предложение земли более или менее стабильно. Возможности расширения сельскохозяйственных площадей весьма незначительны.

Одно из немногих исключений составляют Нидерланды, где в последние десятилетия удалось расширить сельскохозяйственные угодья за счет осушения прибрежных районов моря. Очевидно, что такое дорогое удовольствие могут себе позволить отнюдь не все страны.

В большинстве же развитых стран наблюдается тенденция к сокращению сельскохозяйственных площадей как следствие развития городского хозяйства и инфраструктуры (строительства дорог, различных зданий, сооружений и т.д.).

Предложение земли ограничено не только на макро-, но и на микроуровне. Для большинства ферм расширение не только в крат­косрочном, но и в долгосрочном периоде наталкивается на опреде­ленные трудности. Остановимся на этом подробнее.

Факторами, влияющими на предложение земли, являются пло­дородие и положение. Поэтому когда мы говорим об ограниченнос­ти земли, мы имеем в виду землю определенного качества, распо­ложенную в определенном месте. Естественно, что количество хо­рошей земли вокруг конкретного крупного города или даже отдель­ной фермы ограничено вдвойне: и по качеству, и по количеству.

Плодородие, например, зависит от качества почвы, климата, характера применяемой техники, трудовых навыков и производст­венного опыта тех, кто работает на земле, и т. д. Хотя некоторые факторы, несомненно, являются переменными, однако в силу осо­бенностей применяемого в сельском хозяйстве труда и капитала их изменение происходит лишь по истечении более или менее значи­тельного периода времени.

В большинстве развитых стран в сельском хозяйстве доминируют семейные фермы. Основную часть за­нятых составляют члены фермерских семей. Их род занятий, жи­лье, собственность на землю "привязывают" их к определенной местности, значительно ограничивая мобильность.

Многие нередко стремятся найти иные формы дохода (работа по совместительству, сдача комнат или части территории в аренду и т. д.), однако эти источники являются лишь дополнением к их основному заработку, связанному с сельским хозяйством. Даже мобильность наемных работников (там, где они используются) ограничена.

Дело в том, что заработки сельскохозяйственных рабочих, как правило, ниже, чем промышленных рабочих. К тому же многие из них получают раз­личные формы "неденежного вознаграждения" в виде жилья (ко­торое нередко предоставляется вместе с работой), сельскохозяйст­венной продукции и т. д.

В условиях мелкого (семейного) производства возможности быстрой замены применяемого капитала так же ограничены в силу недостатка имеющихся средств. Правда, как правило, имеются оп­ределенные резервы в повышении качества и улучшении продук­тивности земли, которые зависят от форм хозяйствования. В силу традиционности этого вида производства в одночасье они корен­ным образом не могут быть изменены. Более того, при нерацио­нальном ведении хозяйства качество земли может быть не улучше­но, а ухудшено.

Фиксированный характер предложения земли означает, что кривая предложения абсолютно неэластична. Если на оси абсцисс отложить количество акров земли, а на оси ординат — цену акра земли, то кривая предложения земли будет представлять линию, параллельную оси ординат (см. рис. 11.7).

Рис. 11.7. Предложение земли.

Это означает, что предложение земли не может быть увеличено даже в условиях значи­тельного роста цен на землю. Для того чтобы определить, какая цена реально установится, необходимо проанализировать спрос, который в данном случае играет активную роль, ведь только от него будет зависеть уровень цен на землю.

Спрос на землю. Спрос на землю неоднороден. Он включает два основных элемента – сельскохозяйственный и несельскохозяйственный спрос:    D = Dсх + Dнесх,

где D – совокупный спрос;

Dсх – сельскохозяйственный срос;

Dнесх, - несельскохозяйственный срос.

Если на оси абсцисс мы отложим количество акров земли, а на оси ординат — цену за акр земли, то кривая сельскохозяйственно­го спроса на землю D будет иметь отрицательный наклон. Это связано с тем, что по мере вовлечения земли в хозяйственный обо­рот (при данном уровне развития техники и технологии) мы долж­ны будем переходить от лучших по плодородию земель к средним и даже худшим.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30