Вторичный рынок обеспечивает:

-постоянную структурную перестройку экономики в целях повышения ее рыночной эффективности;

-ликвидность ц.б. и тем самым создает благоприятные условия для их эмиссии.

Существуют 2 основные организационные разновидности вторичного рынка: организованный (биржевой), неорганизованный (внебиржевой). Отличие состоит в том, что на внебиржевом вторичном рынке ц.б. отсутствует единый физический центр, менее жесткие требования к АО, акции которых обращаются на нем. Сделки купли-продажи на внебиржевом вторичном рынке осуществляется через телефонные и компьютерные центры (в США – НАСДАК, в России – РТС), торговлю ведут специалисты: брокерские и дилерские компании.

Формы организации РЦБ могут быть различными:

а) простой аукцион (соревнуются только покупатели или только продавцы).

б) двойной аукцион (соревнуются покупатели и продавцы).

Участники РЦБ:

1.эмитенты – государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные международные компании.

2.институциональные инвесторы – коммерческие банки, инвестиционные фонды, страховые общества и др.

3.индивидуальные инвесторы – физические лица.

4.профессионалы РЦБ:

-брокеры и дилеры (покупка-продажа);

-управляющие (получают право на совершение операций с ц.б. в интересах клиента от своего имени и за вознаграждение);

-клиринговые организации (осуществляют расчеты с ц.б., а также занимаются определением взаимных обязательств);

-депозитарии (оказывают услуги по хранению сертификатов ц.б. или учету и переходу прав на ц.б.);

-регистраторы (юридические лица, держатели реестра ц.б., ведут его по владельцам ц.б. Сами не имеют права заниматься сделками с ц.б.);

-организаторы торговли (содействуют открытости РЦБ и предоставляют услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок);

джобберы (консультанты по проблемам

56. Понятие и виды ЦБ. Классиф. ЦБ и фин. инструментов.

ЦБ - форма существ. капитала, отличная от его тов-ой, производ-ой и ден. форм, кот. может передаваться вместо самого капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Качества, ЦБ:

-это ден. Док-ты, удостов-щие имуществ. право в форме титула собств-ти ( акции, векселя и др.) или имуществ. право как отношение займа владельца док-та к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.).

-выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании денежных средств.

-приносят доход, что делает их капиталом для владельцев (фиктивным капиталом).

-ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте( т.е. не только могут быть предметом купли-продажи, но и выступать объектами залога, хранения, дарения, наследования и т.д.).

Классификация ценных бумаг:

1.по функциональному назначению :

-основные (акции, облигации);

-вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.);

-производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты, опционы, финансовые фьючерсы, преимущественные права приобретения).

2.в зависимости от вида эмитента ц.б. :

-государственные (казнач. векселя, казнач. обязательства, облигации госуд. и сберег. займов);

-муниципальные (долговые обяза-ва местных органов власти);

-негосуд-ые (корпоративные) – это долг. Обяз-ва пред-ий, орг-ций и банков, акции; векселя, чеки, выпуск. Физ. лицами

3.по цели выпуска бывают ЦБ ден. краткосрочного рынка (ц.б. со сроком обращения от 1 дня до 1 года)  и  ЦБ рынка инвестиций (ц.б. от 1 до 5 лет и более). 

В свою очередь инвестиционные ц.б. делятся:

-долговые ц.б. – это ц.б., основанные на отношениях займа и воплощающие обязательство эмитента выплатить % и погасить основную сумму долга в согласованные сроки (облигации).

-долевые ц.б. – это ц.б., выражающие отношения собственности и являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).

Производная ц.б. – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Производные ц.б. это класс ц.б., целью обращения которых является извлечения прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.

Виды производных ц.б.: опционы, фьючерсы, варрант.

Опцион – это ц.б., предоставляющая право выбора купить или продать определенное кол-во товара по зафиксированной цене в оговоренный срок или раньше. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию).

Производная ц.б. – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Производные ц.б. это класс ц.б., целью обращения которых является извлечения прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.

Виды производных ц.б.: опционные контракты, фьючерсные контракты, варрант

Опцион – это ц.б., предоставляющая право выбора купить или продать определенное кол-во товара по зафиксированной цене в оговоренный срок или раньше. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию).

Опцион на покупку (call) (дает право, но не обязывает купить ц.б. по фиксированной цене в установленный срок).

Опцион на продажу (put) (дает право, но не обязывает продать ц.б. по фиксированной цене в установленный срок).

Фьючерсы – это стандартный, срочный контракт, который заключается между покупателем и продавцом в целях купли-продажи в будущем ц.б. по зафиксированной ранее цене.

Варрант. Эта ц.б появляется вместе с выпуском основных ц.б (корпоративных привилегированных акций, облигаций) для привлечения интереса к покупке указанных фондовых ценностей. Связано это с тем, что варрант предоставляет его владельцу право приобрести ц.б по заранее установленной цене в течение определенного времени. Владелец варранта и есть его покупатель. Лицо, осуществляющее эмиссию этих производных ц/б и принимающее соответствующие обязательства по отношению к покупателю варранта, - продавец варранта.

29. Виды долгосроч. источн. финан. принципы выпуска и преимущ. облигаций. Инструм. Управл. роблигац. Займом.

Облигация – это эмиссионная ц.б, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный срок номинальной стоимости и процентов.

Классифицируются по признакам:

В зависимости от сроков: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные, отзывные, продлеваемые.

В зависимости от порядка владения: именные, на предъявителя.

По способу выплаты купонного дохода: с фиксированной купонной ставкой, с плавающей ставкой, с равномерно возрастающей, с нулевым купоном, с оплатой по выбору.

В зависимости от обеспечения: обеспеченные , необеспеченные.

В зависимости от характера выплат:

-проценты не выплачиваются до момента погашения облигаций;

-проценты периодически выплачиваются и при погашении -возвращается номинальная стоимость облигаций.

Текущая доходность облигаций = (Купонный доход / Курсовая ст-ть) * 100%

Конечная доходность = ((Совокупный купонный доход + Величина дисконта) / Число лет владения облигацией) * 100%.     

Курсовая стоимость = (Рыночная цена / Номинал) * 100%.

 Эмитируя те или иные ц.б, АО может управлять своим капиталом. В случае, если стоит задача повышения доли собственных средств, осуществляется дополнительный выпуск акций. Если возникает необходимость быстрого привлечения заемных средств, выпускаются облигации. Если интересы управления требуют поддержки рыночного курса ранее выпущенных ц.б, общество может выпустить конвертируемые облигации, которые являются более привлекательными для инвесторов. Также АО может прибегнуть к дроблению или консолидации акций.

Сплит – это расщепление акций, т.е. выпуск нескольких новых акций на 1 старую, ведет к уменьшению номинальной стоимости одной акции. Смысл данной процедуры состоит в том, что появление новых акций обычно оживляет рынок, увеличивает количество сделок с ними и ускоряет их оборот.

Консолидация – процесс, противоположный расщеплению. Означает выпуск одной акции вместо нескольких старых и способствует повышению рыночной цены.

33. Содержание, цели, виды и методы фин. Планирования. Система фин. Планов орг-ции.

ФП – продукт фин. исследований, которыми занимается наука. Планирование

Объектом ФП является фин. деят-ть субъектов хозяйствования и государства, а итоговым результатом - составление ФП, начиная от смет отдельного учреждения до сводного фин. баланса государства. В каждом плане определяются доходы и расходы  на определенный период, связи со звеньями фин. и кредитной систем (взносы отчислений на соц.е страхование, платежи в бюджет, плата за банк. кредит и др.).

Планирование характеризуется:

1) экстенсивностью (охватывает широкий круг социально - политических и экономических явлений);

2) интенсивностью (подразумевает применение совершенной техники);

3) эффективностью (означает, что в итоге необходимо достичь тех целей, которые ставит финансовое управление).

Методы финансового планирования:

a) автоматический (данные предыдущего года переносятся, например, на 1999 год. Если есть инфляция, то данные умножаются на коэффициент инфляции). Этот метод является самым примитивным методом и, как правило, используется при нехватке времени;

b) статистический (складываются расходы за предыдущие годы и делится на количество предыдущих лет);

c) нулевой базы (все позиции должны рассчитываться по новой. Этот метод учитывает реальные потребности и увязывает их с возможностями)

Финансовый план –представляет собой изложений целей, цифр и организационных предложений на планируемый период. На предприятии планирование основывается на учете закона стоимости и при этом планирование выступает как экономическая категория.

Важнейшим принципом планирования является принцип непрерывности, который применяется в том смысле, что планировщик вносит коррективы в план ежегодно. гибкость планов должна обеспечивать их жизненность

Финансовые планы имеются у всех звеньев финансовой системы: