• Операционный лизинг предполагает использование оборудования в течение значительно меньшего пери­ода времени, чем срок службы оборудования. Объек­том оперативного лизинга обычно является оборудо­вание с высокими темпами морального старения.

 ВОПРОС 21

Мировая валютная система. Эволюция мировой валютной системы.

ОТВЕТ

МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА представляет со­бой совокупность способов, инструментов и межгосудар­ственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства (см. рис.).

Мировая валютная система включает в себя ряд конст­руктивных элементов:

• мировой денежный товар — принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства;

• международная ликвидность — возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами. Она включает в себя следующие компо­ненты: официальные валютные резервы стран; офи­циальные золотые резервы; резервную позицию в МВФ (право страны-члена получать безусловный кредит в инвалюте в пределах 25% ее квоты в МВФ;счета в СДР и ЭКЮ);

• валютный курс — стоимость денежной единицы од­ной страны, выраженная в единицах другой;

• валютные рынки — мировой валютный рынок вклю­чает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций;

• международные валютно-финансовые организации;

• межгосударственные договоренности (например, устав СВИФТ, ЧИПС, Единообразный вексельный закон).

Этапы эволюции международной валютной системы

I. Система «золотого стандарта». Официальное при­знание эта система получила на конференции в Париже в1821 г. Основа — золото, за которым законодательно за­креплялась роль главной формы денег. Курс нацио­нальных валют жестко привязывался К золоту и через золо­тое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому курсу; отклонения от фиксированного курса были незначительными (не более +/—1%) и находились в преде­лах «золотых точек» — максимальных отклонений курса валюты от установленного паритета, определявшихся рас­ходами на транспортировку золота за границу.

Внутри данной системы выделяются три разновиднос­ти:

• золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала XX в.);

• золотослитковый стандарт, при котором золото при­менялось лишь в международных расчетах (начало XX в — начало Первой мировой войны);

• золотодевизный стандарт (Генуэзская валютная сис­тема), при котором наряду с золотом в расчетах ис­пользовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта (1922 г. — начало Второй миро­вой войны).

Золотомонетный стандарт был относительно эффекти­вен до Первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.

В период Первой мировой войны и особенно во времена Великой депрессии (1929-1934 гг.) система золотого стан­дарта переживала кризисы. Золотомонетный и золото­слитковый стандарты изжили себя, так как перестали соот­ветствовать масштабам возросших хозяйственных связей. Из-за высокой инфляции в большинстве стран Европы ме­стные валюты стали неконвертируемыми. США преврати­лись в нового финансового лидера, а золотой стандарт ви­доизменился.

Генуэзская международная экономическая конференция 1922 г. закрепила переход к золотодевизному стандарту,

Рис.  Мировые валютные системы

основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились «девизы» — платежные сред­ства в иностранной валюте, предназначенные для между­народных расчетов.

Золотодевизный стандарт или Генуэзская валютная си­стема, функционировал на следующих принципах:

• основа — золото и девизы (иностранные валюты). В тот период денежные системы 30 стран базирова­лись на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Одна­ко в межвоенный период статус резервной не был офи­циально закреплен ни за одной валютой;

• сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в зо­лото стала осуществляться не только непосредствен­но, но и косвенно, через иностранные валюты, что по­зволяло экономить золото государствам, обедневшим во время Первой мировой войны;

• восстановлен режим свободно колеблющихся валют­ных курсов;

• валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных кон­ференций, совещаний.

Преимущества системы «золотого стандарта»:

• обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота ста­билизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и раз­вития международной торговли;

• стабильность курсов валют, что обеспечивает досто­верность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.

Недостатки системы «золотого стандарта»:

• зависимость денежной массы от добычи и производ­ства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции);

• невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.

Вторая мировая война привела к кризису и распаду Ге­нуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.

II. Бреттон-Вудская валютная система была офици­ально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.

Цели создания Бреттон-Вудской валютной системы:

1) восстановление обширной свободной торговли;

2) установление стабильного равновесия системы меж­дународного обмена на основе системы фиксирован­ных валютных курсов;

3) передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

Бреттон-Вудская система базировалась на следующих принципах:

• установление твердых обменных курсов валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;

• курс ведущей валюты фиксирован к золоту;

• центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках ±1 %) валюте с помощью валютных интервенций;

• изменения курсов валют осуществляются посред­ством девальвации и ревальвации;

• организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществля­ет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской систе­мы утвердился долларовый стандарт — США обладали 70% всего мирового запаса золота.

Доллар — единственная валюта, конвертируемая в золо­то, стал базой валютных паритетов, преобладающим сред­ством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Было установлено золотое соотноше­ние доллара США: $35 за 1 тройскую унцию.

Таким образом, национальная валюта США стала од­новременно мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вуд­ская валютная система часто называется системой золото-долларового стандарта.

С конца 60-х гг. данная система начала испытывать кри­зис, образовалось шесть валютных зон, но лишь в 1976 г. была создана новая валютная система.

Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы

1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спе­кулятивные перемещения «горячих» денег. Различ­ные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение поку­пательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов».
3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно США, Ве­ликобритании) и активное сальдо других (ФРГ, Япо­ния) усиливали резкие колебания курсов валют.
4. Несоответствие принципов Бреттон -Byдской систе­мы изменившемуся соотношению сил на мировой аре­не. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению нацио нальных валют — доллара и отчасти фунта стерлин­гов пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон-Вуд-ской системы усиливалось по мере ослабления эконо­мических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов други­ми национальными валютами, злоупотребляя их ста­тусом резервных валют. В итоге устойчивость резерв­ных валют была подорвана.
5. Принцип американоцентризма, на котором была по­строена Бреттон-Вудская система, перестал соответ­ствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США - Западная Европа - Япония. Использование Соединенными Штатами Америки доллара как резервной валюты для расши­рения своей внешнеэкономической и военно-полити­ческой экспансии, экспорта инфляции усилило меж­государственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.
6. Активизация рынка  евродолларов. Поскольку США покрывают дефицит своего платежного баланса на­циональной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка ев­родолларов. Этот колоссальный рынок долларов «без родины» сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттон-Вудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х гг. евродолларовые операции, ус­коряя стихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис. Избыток долларов в виде лавины «горячих» денег периодичес­ки обрушивался то на одну, то на другую страну, вы­зывая валютные потрясения и бегство от доллара.

1. Дезорганизующая роль ТН Кв валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными актива­ми в разных валютах, которые более чем вдвое пре­вышают валютные резервы Центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах.

III. Ямайская валютная система. Устройство Ямайской валютной системы было официально оговорено на конфе-оенции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13