Показатели коммерческой эффективности проекта характеризуют эффективность инвестиций для его непосредственных участников. К показателям коммерческой эффективности относятся:
Чистая текущая стоимость проекта (NPV) - представляет собой суммарный доход от проекта, дисконтированный с учетом временной стоимости денег. Дисконтирование – это приведение разновременных временных показателей к одному моменту времени – точке приведения. Показатель NPV зависит от ставка дисконта и рассчитывается по формуле:
,
где
t – периоды реализации проекта;
ЧФ(t) – годовой чистый поток реальных денег в периоды t=1, 2, …, j;
d – ставка дисконта.
Показатель NPV рассчитывался при ставке дисконтирования 16% в год, что соответствует современным ставкам альтернативных вариантов вложения денежных средств с поправкой на риск. Положительное значение NPV свидетельствует о превышении прибыльности проекта над нормой дисконта.
Внутренняя норма доходности на полные инвестиционные затраты (IRR) - представляет собой годовую норму чистых наличных поступлений в процессе реализации проекта, то есть представляет собой ту ставку дисконтирования, при которой величина чистого дисконтированного дохода (NPV) равна нулю. Это означает, что в ранее приведенной формуле расчета NPV должна быть найдена такая величина d, для которой при определенных величинах ЧФ(t) – NPV равен нулю. Решение получают процессом итеративного подбора с использованием средств электронных таблиц Microsoft Excel. Экономический смысл внутренней нормы доходности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты.
Индекс доходности (PI) - представляет собой соотношение чистого дисконтированного дохода за вычетом дисконтированной стоимости инвестиций и требуемой дисконтированной стоимости инвестиций:
DSI – дисконтированная сумма инвестиционных вложений.
Индекс доходности используется, главным образом, для сравнения существующих альтернатив.
Расчет показателей коммерческой эффективности производился без учета ликвидационной стоимости объекта.
Коммерческая эффективность проекта характеризуется следующими показателями:
Таблица 19. Показатели коммерческой эффективности проекта
№ п/п
Наименование показателей
Значение
1.
Срок окупаемости с начала реализации проекта, мес.
12
2.
Срок окупаемости с начала работы предприятия, мес.
8
3.
Чистая текущая стоимость, тыс. руб.
1442
4.
Внутренняя норма доходности, %
2102,2%
5.
Индекс доходности
16,53
При проведении финансово-экономических расчетов настоящей инвестиционной программы рассчитана также рентабельность инвестированного капитала (Return of Equity (ROE)), характеризующая прибыль, которая приходится на инвестированный капитал:
ROE = NPAT/ E;
где NPAT - чистая прибыль после налогообложения (Net Profit After Tax);
E – инвестированный капитал (Equity).
Учитывая, что величина инвестиций в развитие проекта составит 1 243,1 тыс. руб., чистая прибыль оценена равной 11 802 тыс. руб./год, значение показателя рентабельности инвестированного капитала, рассчитанное по указанной выше формуле составит – 171,9% годовых.
Количественный анализ чувствительности проекта является составной частью комплексного анализа рисков и заключается в оценке влияния изменения размеров критических параметров производственно-хозяйственной деятельности на основные финансово-экономические показатели бизнес-плана.
При проведении анализа чувствительности проекта произведена оценка влияния на основные финансово-экономические показатели проекта изменения размеров его критических параметров (капитальные вложения, текущие издержки, размер производственных мощностей, торговая наценка).
Ключевые показатели, по которым проводится анализ чувствительности включают в себя показатели срока окупаемости, чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности и индекса доходности.
К критическим параметрам, влияние которых анализируется в данном разделе относятся:
· объем капитальных вложений;
· объем производства;
· размер комиссии;
· размер текущих издержек.
Степень влияния указанных параметров рассчитывается путем подстановки новых значений в финансово-экономическую модель бизнес-плана и вычисления новых величин ключевых показателей.
Результаты анализа чувствительности приводятся в табличной форме по всем видам критических параметров, указанных выше (Таблица 20 – Таблица 23).
Таблица 20. Анализ чувствительности показателей бизнес-плана к объему капитальных вложений
Показатели бизнес-плана
Значение показателей при различных уровнях объемов капитальных вложений
80%
90%
100% (база)
110%
120%
Срок окупаемости
значение, мес.
11
13
14
изменение абс., мес.
-1
0
1
2
изменение относит., %
-5%
+0%
+5%
+10%
Чистая текущая стоимость
значение, тыс. руб.
18422
1642
1242
1042
изменение абс., тыс. руб.
400
200
-200
-400
+23%
+12%
-12%
-23%
Внутренняя норма доходности
значение, %.
3522,2%
2762,2%
1512,2%
982,2%
изменение абс., %
1420%
660%
0,0%
-590%
-1120%
+27%
+13%
-11%
-22%
значение
17,83
17,63
15,43
15,33
изменение абс.
1,3
1,1
0,0
-1,1
-1,2
+16%
+7%
-6%
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9