Приобрести контрольный пакет акций какого-либо банка из стран с развивающимися рынками могут многие из этих банков, которые, несмотря на свои немалые размеры, не являются международными финансовыми организациями. В такой стране, как Франция, выкупить значительную долю рынка могут только огромные и богатые мега-банки, такие как HSBC, что HSBC и сделал, приобретя Credit Commercial de France в начале 2000 г. за 11 миллиардов долларов США. По сравнению с этой и другими банковскими сделками в мировых масштабах, операции приобретения банков развивающихся стран Центральной и Восточной Европы и Балкан выглядят относительно скромно. Начальная цена варьировалась в диапазоне от 40-50 миллионов долларов США при приобретении контрольных пакетов средних хорватских банков Rijecka Banka и Splitska Banka (приобретенных Bayerische Landesbank и UniCredito Italiano, соответственно) до 1,1 миллиарда долларов США - суммы, которую заплатил UniCredito за 51% акций польского банка Pekao S.A., и 1,4 миллиарда долларов США, заплаченных KBC Bank при поглощении Cesloslovenska Obchodni Banka (CSOB). Выход на рынок может обойтись довольно дорого - скажем, Национальный Банк Кувейта (НБК) заплатил за MISR American Bank 116 миллионов долларов США, что превышает стоимость активов банка в три-четыре раза. Очевидно, что столь высокую цену за выход на рынок НБК пришлось заплатить из-за практического отсутствия в Египте предложения банков на продажу. ABC Corporation также заплатила довольно дорого за выход на египетский рынок, приобретя 96% <Египетского арабо-африканского банка> в конце 1999 г. за 105 миллионов долларов США - сумму, вдвое превышающую стоимость активов приобретенного банка.
Массовый приход иностранных банков стимулирует изменения в банковском секторе развивающихся стран, являющихся объектом инвестиций. Банки-инвесторы привносят опыт управления в таких областях, как операции с активами и пассивами, гарантии размещения кредитов, информационные технологии, разработка новых банковских продуктов и маркетинг. Часто это происходит благодаря назначению новых руководителей на ключевые посты, особенно в области активно-пассивных операций, финансового контроля и управления кредитными рисками. В развивающихся странах Центральной и Восточной Европы и Балкан история развития банковского рынка, основанного на свободной конкуренции, насчитывает менее десятилетия, причем экономика и финансовый сектор многих из этих стран пережили один-два жестоких кризиса в первые трудные годы. В таких странах в особенности передача банковских технологий западными банками сыграла важнейшую роль в создании кредитной культуры, включая нормативно-правовую базу, необходимую для того, чтобы такая культура укоренилась. Тем не менее, даже в приобретенных иностранцами банках перемены не происходят стремительно.
Банки-покупатели также приносят с собой капитал, необходимый банковским системам развивающихся стран. Во многих случаях вслед за приобретением следует увеличение капитала. В рамках двух недавних крупных сделок UniCredito и Allianz приняли на себя совместные обязательства по вливанию дополнительных средств в размере 1 миллиарда польских злотых (250 миллионов долларов США, по курсу PZL3,9 к $1,00) в Pekao в течение 2000 года, а Erste Bank вложит 2 миллиарда чешских крон (57 миллионов долларов США, по курсу CZK35 к $1,00) в Ceska Sporitelna. Как и в случае со многими другими сделками, заключенными на волне прямых иностранных инвестиций, в случае этих двух сделок имела место продажа государственных банков. Очевидно, что за многими сделками стоит стремление правительств развивающихся стран путем продажи банков привлечь средства и модернизировать банковский сектор. Повсеместное желание правительств переложить ответственность за санацию банковского сектора на приобретающие банки является фактором, менее очевидным, но тем не менее реальным.
Польша являет собой хороший пример значительного эффекта, который прямые иностранные инвестиции оказали на процесс консолидации и модернизации финансового сектора, ставшего их объектом. Иностранные владельцы частью прямо, частью косвенно спровоцировали недавнюю череду операций слияния банков в Польше. Когда Allied Irish Bank (AIB) приобрел Zachodni Bank в 1999 г., он немедленно стал работать над планом слияния этого банка с Wielkopolski Bank Kreditowy, еще одной аффилиированной структурой AIB на территории Польши. Финансовая и техническая поддержка Banco Commercial Portugues, которому принадлежат 20% акций BIG Bank Gdanski, стали основным фактором, позволившим BIG Bank заняться банковским обслуживанием частных лиц через отдельную специализированную сеть отделений, так называемую . Стремление создать банк, доминирующий в национальной банковской отрасли, имеющий сбалансированные возможности по обслуживанию частных лиц и предприятий и способный составить конкуренцию банкам, принадлежащим иностранцам, легло в основу запланированной операции слияния Bank Handlowy и Bank Rozwoju Eksportu. Когда сделка состоялась, Citibank, который в предшествовавшие годы уже упрочил свое положение на рынке обслуживания польских предприятий, активно выдавая кредиты через собственный филиал, мгновенно отреагировал, купив Bank Handlowy. Несомненно, что в ближайшие годы на польском банковском рынке произойдут новые изменения.
Одним неприятным последствием трансформации банковского рынка, причина которого часто заключается в прямых иностранных инвестициях, является то, что банки, остающиеся собственностью государства, часто оказываются позади. Государственные банки, дела у которых идут лучше всего, как правило, приватизируются первыми. Санация и продажа специализированных банков, например, кредитующих сельское хозяйство, может оказаться нелегкой задачей, однако, и коммерческие банки, не специализирующиеся на какой-либо отрасли, например, Kommerchni Bank в Чешской Республике, могут оказаться настолько обремененными сомнительными кредитами, что продать их в нынешнем состоянии весьма затруднительно, как чешское правительство выяснило для себя в этом году.
С точки зрения кредитного качества, приток инвестиций часто приводит к определенному повышению кредитного качества приобретенного банка. В некоторых случаях, присваивая рейтинговые значения банкам в Венгрии, Польше и странах Балтии, агентство Standard & Poor's шло на повышение ранее присвоенных рейтингов в связи с приобретением контрольного пакета акций, как правило, более 51%. В ходе анализа учитывается ряд факторов, в частности, сведения о поддержке своих филиалов банком-инвестором, его опыт управления иностранными инвестициями, готовность предоставлять дополнительные капитальные ресурсы, а также степень стратегической и тактической интеграции операций приобретенного банка в общую деятельность банка-покупателя. С другой стороны, в большинстве случаев повышение банковских рейтингов было довольно ограниченным. С точки зрения Standard & Poor's наличие контрольного пакета акций не означает, что материнский банк автоматически окажет поддержку своей аффилиированной структуре, если у той возникнут затруднения. Недавнее принудительное введение внешнего управления в чешском банке IBP, описанное ниже, подтверждает эту точку зрения.
В некоторых очень редких случаях прямые инвестиции в банки развивающихся стран, соседствующих с развитыми государствами Европы, оказали влияние на рейтинги банков-инвесторов, чья деятельность на рынках их собственных стран в целом находится в стадии подъема в силу благоприятных экономических условий и конъюнктуры банковского рынка, превалирующей в Европе и США. В настоящее время размеры финансовых учреждений в рассматриваемых странах малы по сравнению с Западной Европой и США. Поэтому UniCredito смог купить контрольный пакет акций Pekao, который контролирует 20% банковского рынка Польши, крупнейшего в Центральной и Восточной Европе, немногим более чем за 1 миллиард долларов США. В большинстве случаев банки-инвесторы располагают средствами, достаточными для поддержания новых структур. Только в случаях с KBC Bank (описан ниже) и испано-латиноамериканской банковской группой BSCH агентство Standard & Poor's непосредственно связало понижение кредитного рейтинга с прямыми инвестициями в банки развивающихся стран.
Неприятным риском, связанным с тенденцией развития прямых иностранных инвестиций, является то, что высокие нормы прибыльности на банковских рынках развивающихся стран, упоминавшиеся ранее в настоящей статье, зачастую оказываются эфемерными. Приток прямых иностранных инвестиций на банковские рынки развивающихся стран пришелся как раз на то время, когда иностранные банки активно расширяли свою деятельность по обслуживанию клиентов - юридических лиц через филиалы и дочерние общества в таких странах, как Болгария, Чешская Республика, Венгрия, Казахстан и Польша. Зарубежные филиалы иностранных банков часто <снимают сливки> и снижают нормы доходности в отношении наиболее кредитоспособных предприятий-клиентов. Сплошь и рядом сами рынки, на которых банки-инвесторы намереваются расширять свою деятельность, теряют свою привлекательность с наплывом новых участников из-за ужесточающейся конкуренции и снижающихся показателей доходности. На графике ниже представлена кривая изменения чистых показателей прибыльности на банковских рынках развивающихся стран, ставших объектами массовых вливаний иностранных инвестиций. Банковские сектора пяти стран, представленных на графике, - Аргентины, Чили, Чешской Республики, Венгрии и Польши - характеризуются тем, что от одной трети до двух третей всех банковских активов контролируются иностранными банками-инвесторами. В этих странах за приходом на рынок значительного количества иностранных инвесторов последовало существенное снижение чистых показателей процентной маржи. Несмотря на то, что банки, перейдя к новым владельцам, часто предлагают новые расценки и услуги и прилагают усилия к сокращению накладных расходов, чтобы скомпенсировать сокращение процентной маржи, банковские показатели прибыльности явно упали с приходом в сектор иностранного капитала. Справедливости ради надо отметить, что и другие факторы, особенно снижение уровней инфляции и реальных процентных ставок, также оказали влияние на сокращение показателей доходности в некоторых развивающихся странах.
Такая ситуация приводит к тому, что банки оказываются менее защищенными от еще одного риска для их кредитного качества, поскольку снизившиеся показатели оходности ограничивают их способность покрывать кредитные убытки на постоянной основе. Кроме того, кредитные риски на некоторых недавно образовавшихся рынках, особенно в странах экономики переходного периода, могут быть очень высокими. Если в ставки кредитования не будет заложена достаточная премия за риск, это может привести к тяжелым убыткам в том случае, если обстоятельства будут неблагоприятными. Возникает очень важный вопрос: что случится во время следующего спада?
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21
