|
|
|
В ∑(VРПобщ · УДi · Цi)
Анализ рентабельности операционного капитала производится по следующей факторной модели:
|
|
|
KL В/Коб
|
(∑VРПобщ · УДi · Цi)/Коб
где KL – средняя сумма операционного капитала;
Коб – коэффициент оборачиваемости капитала.
Преимущество рассмотренной методики анализа показателей рентабельности состоит в том, что при ее использовании учитывается взаимосвязь элементов модели, в частности объема продаж, издержек и прибыли. Это обеспечивает более точное исчисление влияния факторов и как следствие – более высокий уровень планирования и прогнозирования финансовых результатов.[24]
1.3. Анализ оборачиваемости активов
Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность во многом зависят от скорости оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятия и от рентабельности его деятельности.
Текущее расходование средств и их поступление не совпадают во времени, что приводит к возникновению у предприятия потребности в увеличении или сокращении финансирования для поддержания платежеспособности. Потребность в дополнительном финансировании возникает при низкой оборачиваемости средств или при ее замедлении.
Рациональное управление текущими активами дает возможность предприятию повышать уровень ликвидности. Пополнение потребности в дополнительном оборотном капитале за счет заемных источников финансирования имеет ограничения (предприятие не всегда может получить кредит или ставка процента делает получение кредита невыгодным). Пополнять дополнительную потребность в оборотном капитале за счет собственных источников предприятие может только в пределах заработанной прибыли. Таким образом, удовлетворять дополнительную потребность в оборотном капитале предприятие может только эффективно управляя текущими активами.
Различным видам оборотных средств присущи различные скорости оборотов. На длительность оборота активов оказывают влияние многие факторы: вид деятельности предприятия (промышленность, снабжение, посредническая деятельность, сельское хозяйство); отраслевая принадлежность (тяжелая или легкая промышленность); масштабы производства (как правило, оборачиваемость выше на мелких предприятиях, чем на более крупных); экономическая ситуация в стране (система расчетов, вынуждающая предприятия отвлекать средства для предоплаты, инфляция, вынуждающая создавать большие запасы ТМЦ); эффективность управления активами (структура активов, ценовая политика предприятия, методика оценки ТМЦ).
Показатели оборачиваемости. Для характеристики эффективности использования оборотных средств используют следующие показатели:
1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз) рассчитывается в долях единицы и представляет собой отношение полученной за анализируемый период выручки от продаж за вычетом косвенных налогов к среднегодовой сумме дебиторской задолженности. С помощью данного коэффициента можно рассчитать, во сколько раз объем реализованной продукции превышает дебиторскую задолженность, а также какова доля выручки, приходящейся на 1 руб. дебиторской задолженности. Если в составе дебиторской задолженности имеются краткосрочная и долгосрочная задолженности, то в расчет принимаются полная сумма краткосрочной задолженности и та часть долгосрочной, погашение которой, как следует из договорных отношений предприятия, приходится на текущий год. Обратная данному коэффициенту величина, умноженная на количество календарных дней анализируемого периода (365, 270, 180, 90 дней) представляет собой продолжительность оборота дебиторской задолженности в календарных днях (Одз).
Кодз = Вн / (∑ДЗнг + ∑ДЗкг) / 2;
Одз = 365 / Кодз (календарных дней),
где Вн – выручка от продаж за вычетом косвенных налогов, тыс. руб.;
(∑ДЗнг + ∑ДЗкг) / 2 – сумма дебиторской задолженности в среднегодовом выражении, тыс. руб.
Рассчитаю коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и ее оборачиваемость в календарных днях (месяцах или годах) по предприятиям А и В в табл. 11. Данные по выручке-нетто взяты из отчетов о прибылях и убытках, по краткосрочной дебиторской задолженности – из балансов указанных предприятий за анализируемый период. Долгосрочной дебиторской задолженности указанные предприятия не имеют (см. Приложение 1).
По предприятию А:
выручка-нетто – 96008 тыс. руб.;
дебиторская задолженность на начало года – 26093 тыс. руб.;
дебиторская задолженность на конец года – 48124 тыс. руб.;
по предприятию В:
выручка-нетто – 72459 тыс. руб.;
дебиторская задолженность на начало года – 12100 тыс. руб.;
дебиторская задолженность на конец года – 17300 тыс. руб.
Таблица 11
Расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности по предприятиям А и В
№ п/п
Предп-риятие
Расчетная формула Кодз = Вн / (∑ДЗнг + ∑ДЗкг) / 2
Значе-ние Кодз
Расчетная формула оборачиваемости в днях Одз = 365 / Кодз
Значе-ние в днях
1
А
96008 / (26093 + 48124) / 2
2,59
365 / 2,59
141
2
В
72459 / (12100 + 17300) / 2
4,3
365 / 4,3
85
У предприятия А среднегодовая сумма дебиторской задолженности за анализируемый период более чем в два раза превышает аналогичный показатель предприятия В, а выручка-нетто, полученная предприятием А за этот же период больше выручки-нетто предприятия В только в 1,3 раза. Соответственно, оборачиваемость дебиторской задолженности по предприятию А ниже, чем по предприятию В, в 1,7 раза, а на каждый рубль дебиторской задолженности у предприятия А приходится 2,59 руб. выручки-нетто, а у предприятия В – 4,3 руб. В среднем погашение дебиторской задолженности по предприятию А происходит за 141 календарный день, а по предприятию В – за 85. Положительной тенденцией считается оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности в течение трех месяцев, у предприятия А этот срок превышен, следовательно, его руководству необходимо продумать комплекс мероприятий по работе с дебиторами.
2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокрз) – отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой сумме кредиторской задолженности, включая в полном размере краткосрочную кредиторскую задолженность и часть долгосрочной задолженности, приходящуюся к оплате в текущем году. Указанный коэффициент отражает возможности предприятия по погашению кредиторской задолженности, а также показывает себестоимость реализованной продукции, приходящуюся на 1 руб. кредиторской задолженности. Величина, обратная значению данного коэффициента, умноженная на количество календарных дней анализируемого периода, отражает оборачиваемость кредиторской задолженности в календарных днях (Окрз) (месяцах, годах).
Кокрз = Ср / (∑КрЗнг + ∑КрЗкг) / 2;
Окрз = 365 / Кокрз (календарных дней),
где Ср – себестоимость реализованной продукции за анализируемый период, включая коммерческие и управленческие расходы, тыс. руб.;
(∑КрЗнг + ∑КрЗкг) / 2 – сумма кредиторской задолженности за анализируемый период в среднегодовом выражении, тыс. руб.
Рассчитаю коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности и ее оборачиваемость в календарных днях (месяцах или годах) по предприятиям А и В в табл. 12. Данные по себестоимости реализованной продукции взяты из отчетов о прибылях и убытках, по краткосрочной кредиторской задолженности – из балансов указанных предприятий за анализируемый период. Долгосрочной дебиторской задолженности указанные предприятия не имеют.
По предприятию А:
себестоимость – 79128 тыс. руб. (61893 + 12115 + 5120);
кредиторская задолженность на начало года – 29646 тыс. руб.;
кредиторская задолженность на конец года – 55812 тыс. руб.;
по предприятию В:
себестоимость – 87281 тыс. руб. (67112 + 10324 + 9845);
кредиторская задолженность на начало года – 99622 тыс. руб.;
кредиторская задолженность на конец года – 101123 тыс. руб.
Таблица 12
Расчет коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности по предприятиям А и В
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.