Иные виды рисков
Наряду с вышеперечисленными рисками форфейтер подвергается риску несохранности векселей и риску неуполномоченной торговли векселями.
Вероятность того, что векселя станут объектом кражи, невелика. Однако векселя могут быть утеряны или сгореть. Первое, что должно быть сделано для обеспечения сохранности векселей, - это держать их в несгораемых шкафах. Второе - количество работников, имеющих доступ к векселям, должно быть ограничено. Третье - часто, но не регулярно содержимое сейфов должно проверяться, должна производиться сверка с данными бухгалтерского учета. Четвертое - форфейтер должен застраховать находящиеся в его распоряжении ценности на случай пожара, кражи и т. д. При этом необходимо постоянно следить за покрытием страховкой возрастающих оборотов форфейтера.
В любой форфейтинговой организации существует риск неуполномоченной торговли векселями. Укажем методы, с помощью которых форфейтер может снизить этот риск.
Распределить между разными работниками функции дилера, учета, осуществления платежей.
Осуществлять постоянный контроль за отправлением и получением телексов; ключ должен меняться постоянно, но не регулярно.
Время от времени, но без предварительного предупреждения работников проверять входящую и исходящую почту.
Пронумеровать и строго учитывать бланки форфейтинговых и вообще дилинговых операций.
Ограничить количество работников, имеющих право подписи; обязательно использовать две подписи, одна из которых принадлежит управляющему.
Регулярно анализировать результаты с точки зрения прибыльности, ожидаемых доходов или убытков, допущенных ошибок.
3.3 Возможности использования факторинга при совершенствовании финансирования предприятий ТЭК
Возможность занять деньги на короткое время, но в нужный момент существенно облегчает жизнь предприятиям ТЭК, нередко находящимся в затруднительном финансовом положении. Финансирование «со стороны» становится еще более оправданным, если собственные поступления на подходе. Еще лучше, если их получением потом займется тот, кто дал деньги вам. В отношении к бизнесу в топливно-энергетическом комплексе это здравое рассуждение преобразуется в финансовую услугу, называемую «факторинг».
Факторинг - это целый комплекс услуг: теоретически он может существовать везде, где поставщик кредитует товаром покупателей. Краткосрочный кредит в банке на пополнение оборотных средств - операция разовая, ставить ее на поток бессмысленно. К тому же, если компания динамично развивается, то все, что может служить для банка залогом (производственное оборудование, здания), обычно уже оформлено в качестве обеспечения «длинных» кредитов. Слабым аналогом факторинга может служить банковский овердрафт. Но по нему можно получить не более 30% от оборота по счету.
Многие операции, которые их участники называют факторингом, таковыми не являются. Например, покупка «мусорных» долгов с большим дисконтом. Если банк, предлагающий факторинговые услуги, настаивает на том, что и клиент, и его дебиторы должны перейти на его счета, это условие также не имеет отношения к факторингу. В чистом смысле это всего лишь услуга, помогающая предприятию поддерживать необходимый уровень оборотных средств и управлять дебиторской задолженностью на регулярной основе.
Бурное развитие факторинга на предприятиях ТЭК в развитых странах происходило в 60-х годах прошлого века, теперь на мировом рынке эти услуги предоставляют около 900 компаний с суммарным оборотом более $600 млрд. Первые попытки развивать факторинг в топливно-энергетическом комплексе России предпринимались в середине 90-х «системообразующими» банками, такими как «Российский кредит», Инкомбанк, «Менатеп», ТверьУниверсалБанк. Но тогда кропотливый труд в сфере финансов был непопулярен, с доходностью по ГКО факторинг поспорить не мог. В конце 90-х за этот вид деятельности взялись принципиально. Сейчас бесспорным лидером рынка является ИБГ «НИКойл», контролирующая 65-70% всех операций. По ее данным, общий объем факторинговых сделок в России в 2003 году составил примерно $600-650 млн.
Операции факторинга в России имеют четкую юридическую базу - они полностью описаны в статье 824 Гражданского кодекса в версии «договора финансирования под уступку денежного требования».
Базовая схема факторинга довольно проста. В ней участвуют три стороны: поставщик, его покупатели и факторинговая компания (фактор), оказывающая услуги поставщику. Между поставщиком и фактором подписывается договор факторингового обслуживания. Отношения поставщика с покупателями оформляются договорами поставки или купли-продажи, отгрузка проводится на условиях отсрочки платежа. В момент перехода товара в собственность покупателю возникает денежное требование, которое передается фактору. Имея его на руках, последний проводит на расчетный счет поставщика до 90% от суммы накладной сразу после отгрузки. Таким образом, факторинг возвращает в бизнес поставщика деньги, которые тот инвестировал в склад покупателя или, например, в товар в пути. Деньги от фактора поступают напрямую на расчетный счет без всяких лишних формальностей. Это делает механизм финансирования удобным и доступным и, условно говоря, превращает товарные накладные по отгрузкам с отсрочкой в своего рода высоколиквидные ценные бумаги: захотел превратить их в деньги - просто отвези их фактору. Третья сторона сделки - покупатель, имея отсрочку платежа, пользуется товаром или сам реализует его. По истечении отсрочки, указанной в договоре, он вносит средства на специальный счет фактора. Удержав то, что ему причитается (выплаченное финансирование и комиссию), посредник остаток платежа переводит поставщику и тем самым замыкает цепочку. Таким образом, все остаются довольны.
«Открытый» тип факторинга подразумевает, что должники поставщика оповещаются об участии посредника в сделке. При «закрытом» факторинге в случае затруднений посредник может появиться перед должником внезапно, но эта схема по понятным причинам нежелательна.
В международной деятельности предприятий ТЭК, стремящихся выйти на мировой рынок энергоносителей, такой посредник, как факторинговая компания, практически незаменим. Он возьмет на себя трудности согласования законов и практики разных стран и обеспечит грамотную координацию контрагентов. Согласно общему принципу, импортный факторинг - это содействие импортеру в получении товарного кредита из-за рубежа. Что актуально для российского рынка: западный поставщик, как правило, заинтересован в развитии продаж на новых рынках, но при ограниченных рисках. Экспортный факторинг - поддержка экспортеров, конкретно для России - экспортеров нефти и газа. Более «тяжелые» товарные группы (например, продукция газоконденсат) обслуживаются лизинговыми схемами, а у главных российских экспортеров проблем с оборотными средствами обычно не возникает.
Вознаграждение в схеме факторинга состоит из фиксированной ставки комиссии и процента, начисляемого на выплаченное финансирование. Вторая часть по смыслу есть не что иное, как процент за беззалоговый кредит. Факторинговые компании снижают ее по надежным группам должников до 20-25% годовых. Комиссия, или тариф на обслуживание, зависит от количества переданных дебиторов на факторинговое обслуживание, объема переданных денежных требований, отсрочки платежа предоставленной дебитору клиентом. В среднем ее ставки колеблются в пределах от 2 до 6,6% от оборота.
Главный потребитель факторинга в РФ пока что являются не предприятия ТЭК или другие промышленные предприятия, а дистрибьюторские сети и крупные компании потребительского сектора. В России среди компаний, давно и стабильно использующих эту схему, можно назвать торговую сеть «Градиент» (оптовый оператор на рынке бытовой химии, парфюмерии и косметики), «Балтимор» (всем известные кетчупы и майонез), «Русская кожа» (один из крупнейших в России производителей и экспортеров полуфабрикатов и изделий из кожи). Все это требует дальнейшего развития в отрасли ТЭК метода финансирования при помощи факторинга
Товарное кредитование неизбежно включает в себя целый ряд рисков. Прежде всего это кредитный риск, то есть отказ покупателя от платежа, а также риск нарушения ликвидности, то есть риск несвоевременной оплаты. С риском ликвидности схема факторинга справляется по определению - собственно, для этого она и придумана.
С точки зрения кредитного риска, принципиально отличаются друг от друга факторинг без регресса (со страхованием риска неплатежа) и с регрессом (без страховки). При факторинге без права регресса досрочный платеж фактора в пользу поставщика для последнего является реализацией, он уже не может быть востребован фактором. Таким образом, если покупатель не платит, то поставщик не теряет до 90% от суммы поставки. В случае схемы с регрессом компания-фактор, не получив денег с дебитора, имеет право через определенный срок (обычно один месяц) потребовать деньги с клиента. Факторинг с регрессом фактически сводится к краткосрочному финансированию, где денежное требование не покупается, а принимается в обеспечение финансирования, в данном случае кредитный риск остается на продавце. И хотя ликвидный риск (риск неуплаты в срок) банк берет на себя, на Западе соотношение этих видов - 60:40 в пользу схемы без регресса. Понятно, что в российской экономической среде такого принципа - полного страхования клиента - факторинговым компаниям пока не потянуть, поэтому у нас распространен факторинг с регрессом.
Тем не менее все остальные риски схема без регресса покрывает достаточно успешно. Например, процентный риск - он возникает у компаний, строящих свой бизнес на привлеченных оборотных средствах. При резком изменении процентных ставок происходит дополнительное давление на цену товара поставщика (за счет удорожания кредита растет себестоимость товара). При факторинге, как правило, банк гарантирует поставщику, что стоимость денежных ресурсов, предоставляемых последнему, будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, полугода или года).
Кроме того, есть еще валютный риск (например, что актуально сейчас - риск изменения курса доллара в период отсрочки). В частности, на рынке фармации очень много иностранных препаратов, цена которых фиксируется в валюте. На практике они вынуждены номинировать поставки в условных единицах, что не выгодно их покупателям. При факторинге вероятность потерь в связи с этим риском резко снижается опять же благодаря тому, что финансирование выплачивается сразу против отгрузочных документов. Изменение курса за период отсрочки не повлияет кардинальным образом на выручку.
Итак, немалая часть рисков при факторинге переносится на посредника. Разумеется, нести эту «рисковую корзину» бесплатно не будет никто, но в стандартной схеме их можно четко описать и заложить.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21
