На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в т. ч. инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать "ценой" авансированного капитала (СС). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной. Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС (или "цены" источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта. При этом, если:

IRR > СС, то проект следует принять;

IRR < СС, проект следует отвергнуть;

IRR = СС, проект ни прибыльный, ни убыточный.

Метод расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиции (DPP)

Этот метод, в отличие от классического метода определения срока окупаемости, предполагает временную упорядоченность денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (DPP) представляет собой прямой подсчет числа лет, в течение которых сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта (при разновременности вложений приведенная к текущей стоимости), будет погашена кумулятивным дисконтированным денежным потоком. Общая формула расчета показателя DPP имеет вид (см. формулу 7): DPP = min n, при котором

. (7)

Нередко показатель DPP рассчитывается более точно, т.е. рассматривается и дробная часть года.

Очевидно, что дисконтированный срок окупаемости будет больше срока окупаемости, подсчитанного классическим методом.

В расчетах он равен около 7 лет.

В целом, согласно приведенным расчетам в приложении 17 таблица 4 видно, что проект экономически целесообразен.

Понятие риска, его оценка, прогнозирование и даже управление им - вещь малознакомая для наших предпринимателей, хотя их повседневная деятельность сопряжена с таким уровнем риска, при котором любой западный предприниматель не взялся бы за дело. Для крупных проектов необходим тщательный просчет рисков с использованием теории вероятностей. Для незначительных проектов достаточен анализ риска с помощью чисто экспертных методов. Главное здесь - не сложность расчетов и не точность вычислений вероятностей сбоев, а умение авторов бизнес-плана заранее выявить все типы рисков, с которыми они могут столкнуться, источники этих рисков и момент их возникновения. Установив риски, необходимо разработать меры по их сокращению и минимизации потерь, которые они могут вызвать. Верят не тому, кто оптимистически утверждает, что его дело ~ беспроигрышное, а тому, кто способен заранее предвидеть проблемы и объяснить, как он собирается выходить из трудного положения [13, с.114].

Возможность возникновения риска, к сожалению, весьма широка: это могут быть изменения в налоговом регулировании и колебания валютных курсов, а также вопросы страхования.

В предпринимательской деятельности всегда существует опасность того, что поставленные цели, могут быть полностью или частично не достигнуты, в результате реализации одного из рисков (приложение 18).

Все вышеперечисленные риски оказывают огромное воздействие на работу предприятия, реализация рисков влияет на падение спроса, снижение цен, уменьшение чистой прибыли. Для предотвращения основных рисков, которым подвержена наша деятельность, предложим следующие мероприятия по их устранению:

1.                Изменение спроса - усилим маркетинговые исследования, будем искать новую долю рынка.

2.                Риск неплатежеспособности - на сведение до минимума риска такого характера должна быть направлена маркетинговая программа, предусматривающая получение определенных гарантий оплаты либо ориентированная на работу по предоплате.

3.                Нарушения в работе оборудования - при небольшой поломке неполадка сразу же устраняется, а в случае невозможности наладки фирма использует резерв денежных средств, созданный специально для приобретения оборудования в таких случаях.

4.                Появление дополнительных конкурентов - в этом случае мы усилим рекламу нашей продукции, заострив внимание клиентов на качестве наших услуг, опыте, квалификации наших работников и надежности.

5.                Пожар, хищение - все ценные документы и бумаги будут храниться в надежном сейфе. Офис будет оборудован дополнительными средствами защиты, а также будет установлена сигнализация.

6.                Качество проверки - во избежание реализации данного риска, сотрудники должны быть не только высококвалифицированными специалистами, но иметь возможность проходить курсы повышения квалификации, и иметь всегда специализированную литературу, газеты, журналы по последним обновлениям и изменениям.

Выбранная сфера бизнеса относится к хорошо освоенной области предпринимательства, а степень риска, связанной с неудачей, относится к среднему уровню. Из выше представленных прогнозов проанализируем развитие предприятия в трех вариантах: пессимистическое, вероятностное, оптимистическое в таблице 8.

Таблица 8

Расчет денежного потока на первый год по пессимистическому,вероятностному и оптимистическому прогнозу

Рентабельность при реализации проекта в первый год составит:

пессимистического варианта: 12,9 %,

вероятностного варианта: 20,9 %,

оптимистического варианта: 24,7 %.

Разница суммы денежных потоков в разных вариантах вычислений происходит из-за различного изменения доли рынка, занимаемой предприятием.

Во всех вариантах денежный поток уже в первый год реализации проекта положительный. Это говорит о том, что с первого года предприятию хватает собственных средств - прибыли и амортизации для осуществления своей деятельности, развития и выплаты кредита.

Прогноз показал, что предприятию достаточно денежных средств: собственной прибыли, амортизации и привлечения кредитных ресурсов в размере 1 100 тыс. рублей, для осуществления своей деятельности. Если бы кредиты не привлекались, то денежный поток был бы отрицательный.

Из этого можно сделать вывод: предприятию достаточно денежных средств для своего развития и осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

2.2.3 Расчет экономической эффективности от предлагаемых мероприятий

Искусство экономического предвидения зачастую выходит за рамки методологии прогнозирования или планирования, которые больше отражают технологию расчетов. Оно требует предпринимательского чутья. Весьма существенный урон фирме наносит некачественный прогноз. Так, если фактическое состояние сбыта будет ниже или выше прогнозной величины, то это определит потери фирмы в прибыли. Для нивелирования подобных проблем требуется квалифицированный подход к прогнозированию результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Стоянова Е.С. в работе по финансовому менеджменту при вычислениях предлагает составлять прогноз на основе трех предположений:

1. Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, кстати, что и текущие активы, и текущие пассивы будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки.

2. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота, в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом наличия недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального и морального износа наличных средств производства и т.п.

3. Долгосрочные обязательства и капитал предприятия берутся в прогноз неизменными. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль (произведение прогнозируемой выручки на чистую рентабельность реализованной продукции) и вычитаются дивиденды (прогнозируемая чистая прибыль, умноженная на норму распределения чистой прибыли на дивиденды).

Прогнозный баланс будет составлен с учетом введения обособленного подразделения в г. Нефтекамске и оптимизированной дебиторской задолженности.

Составим прогнозный баланс на основе отчетного периода по "методу процента от продаж".

Для определения прирост процента от продаж определим темп прироста:

100 - ( (39525+13393) /39525*100) = 33,85%.

Расчеты приведены в приложении 11.

На основании приведенных расчетов в приложении 11 видно, что в прогнозный период произойдет снижение дебиторской задолженности на 802 тыс. руб. с учетом применение мероприятий по ее сокращению (скидки, факторинг и т.п.).

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18