Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия (Ткз) рассчитывается следующим образом:
Ткз = Средние остатки кредиторской задолженности х Дни периода .
Сумма кредитовых оборотов по счетам расчетов с кредиторами
При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. [1]
При анализе финансовых ресурсов, их динамики и структуры следует иметь ввиду, что оценка структуры источников проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. В соответствии с этим различны подходы к анализу. Так, внешние пользователи (банки, поставщики и др.) оценивают изменение доли собственных средств организации в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок; риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.
Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора служат степень риска, цена того или иного источника финансирования, условия его использования, срок уплаты долга и ряд других.
Альтернативные источники финансирования, доступные организации (собственные и заемные), предполагают различную степень ее незащищенности от риска, вплоть до возможности утраты контроля организации за результатами своей деятельности.
При этом важно оценить, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные фонды и другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. Хотя, с финансовой точки зрения, повышение доли оборотных средств в имуществе и благоприятно для организации, это не означает, что все источники должны направляться только на рост оборотных средств.
У каждой организации в зависимости от профиля ее деятельности, социального и технического состояния есть потребность в приобретении машин, оборудования, в осуществлении капитальных вложений. Поэтому, естественно, имеющиеся источники средств используются для формирования прироста всех материальных активов. Очевидно, если в результате подобных вложений эффективность деятельности организации повышается, то с полным основанием можно говорить о целесообразности сделанных вложений. Но здесь встает вопрос, за счет каких источников произошел этот прирост - собственных или заемных. Если основной упор был сделан на заемные средства, т. е. кредиты, займы и кредиторскую задолженность, то очевидно, что в последующие периоды таких источников может и не быть, по крайней мере, в прежних размерах. Следовательно, повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер, так как увеличение доли заемных средств свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости организации, повышении степени его финансовых рисков и об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнении в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику.
При этом риск предпринимательской деятельности увеличивается в связи с тем, что обязательства, взятые в связи с долгом, должны выполняться независимо от конкретных доходов организации. К примеру, заключаемое с банком соглашение, как правило, предусматривает жесткий порядок платежей, обеспечивающих возврат суммы долга и процентов за пользование кредитными средствами или же утрату права собственности на имущество, выступающее материальным обеспечением заключаемой кредитной сделки.
Не следует забывать также и об ограничении деловой активности организации в связи с принятием ей долговых обязательств: утрате права полного распоряжения имуществом, предоставляемого в залог; возможные затруднения в последующем получении кредита и т.д.
К собственным источникам относится:
· уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество организации при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей и после внесения соответствующих изменений в учредительные документы;
· добавочный капитал представляет собой прирост стоимости имущества организации в результате его дооценки в соответствии с установленным порядком, безвозмездного получения имущества в результате осуществления капитальных вложений, полученного эмиссионного дохода, положительных курсовых разниц в случае погашения задолженности по взносам в уставный капитал в иностранной валюте;
· резервный фонд - источник собственных средств, создаваемый организацией в соответствии с законодательством путем отчислений от прибыли до ее налогообложения. Резервный фонд имеет строго целевое назначение - используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года для этих целей, на покрытие убытков организации на отчетный год и др;
· фонды специального назначения - источники собственных средств, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении организации, а также за счет безвозмездных взносов учредителей, других организаций и лиц;
· нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли (за вычетом налога), которая не была распределена организацией по состоянию на дату составления отчета. Собственные средства пополняются как за счет внутренних, так и за счет внешних поступлений. Внутренние накопления образуются путем распределения валовой, а затем и чистой прибыли. А вновь выпущенные и реализованные акции привлекают средства извне.[2]
Для того, чтобы установить стратегию организации в отношении накопления собственного капитала вычисляется коэффициент накопления собственного капитала (Кн):
резервный + фонд + нераспределенная - убытки
Кн = капитал накопления прибыль ,
реальный собственный капитал,
показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности. Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала, отрицательная динамика (при неизменном уставном капитале) - о потере собственного капитала в результате убыточной деятельности.
Коэффициент использования собственного капитала на социальные цели:
Ксц = фонд социальной сферы + фонд потребления
реальный собственный капитал
отражает отвлечение собственного капитала из основной деятельности в социальную сферу.
Для расширенного производственного развития организации должны быть характерны следующие соотношения:
Кн > Ксц на начало отчетного периода,
изменение Кн > изменение Ксц
за отчетный период за отчетный период. [3]
К заемным средствам относятся краткосрочные и долгосрочные обязательства организации. Краткосрочные обязательства погашаются путем реализации (использования) текущих активов или создания новых обязательств. К ним могут быть отнесены:
· краткосрочные кредиты банков - ссуды банков (внутри страны и за рубежом), полученные на срок не более одного года;
· краткосрочные займы - ссуды заимодавцев, кроме банков (внутри страны и за рубежом), полученные на срок не более одного года;
· кредиторская задолженность организации поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся из-за разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потребления услуг и датой их фактической оплаты;
· задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;
· долговые обязательства организации перед своими работниками по оплате их труда;
· задолженность органам социального страхования и обеспечения;
· прочие краткосрочные обязательства.
К заемным средствам, используемым в организации длительное время, относятся долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученным на срок более одного года; долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более года.[2]
Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:
скорректированные краткосрочные пассивы .
Кк.п / п.к = Реальный + скорректированные
собственный капитал долгосрочные пассивы
Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. Кз/с >1 допустимо, если Кк.п / п.к ≤ 1.[3]
Анализ состава и структуры финансовых источников начинается с оценки их динамики, анализа их соотношения и внутренней структуры. При этом особое внимание уделяют анализу движения источников заемных средств, рассматривая такие пассивы, как долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы. В ходе анализа выявляется тенденция изменения объема и доли кредитов банков и займов, не погашенных в срок. Увеличение их абсолютной суммы и доли свидетельствует о наличии у организации серьезных финансовых затруднений.
Затем проводится сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса и оценка факторов, влияющих на соотношение собственных и заемных источников, а, следовательно, и на финансовую устойчивость организации. К числу важнейших факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы организации, как правило, относят:
· различие величины процентных ставок за кредит и ставок дивидендов. Если процентные ставки за кредит ниже ставок дивидендов то следует повышать долю заемных средств. Долю собственных средств целесообразно увеличить тогда, ставка дивиденда ниже процентных ставок за кредит;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19
