В повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики важнейшее значение имеет способность предприятий гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования. В настоящих условиях одним из важнейших условий эффективного производства является эффективное управление процессом финансирования предпринимательской деятельности . Иначе говоря , руководство предприятий должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов , которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль .

В любой момент предприятие может рассматриваться как  совокупность капиталов , поступающих из разных источников : от  инвесторов, вкладывающих свои средства  в  капитал  предприятия  , кредиторов , ссужающих определенные суммы , а также доходов , полученных в результате деятельности предприятия. Средства , сформированные за счет этих источников , направляются на различные  цели : на приобретение основных средств , на создание товарных  запасов , на финансирование дебиторской задолженности и др.  Взятый на отдельный момент общий капитал предприятия  стабилен  ,  затем через какое-то время он изменяется. Подобные изменения  называются движением капитала. Обычно движение капитала  происходит  постоянно. Термин "финансовый менеджмент" означает , что это  движение должно осуществляться в соответствии с определенным планом  ,то есть этим движением нужно управлять .

Сочетание таких факторов , как растущая конкуренция  между предприятиями , технологические усовершенствования  ,  требующие значительных капитальных вложений , наличие инфляции ,  изменение процентных ставок , налогового законодательства ,  экономической устойчивости в мире , нравственное беспокойство , связанное с  ситуацией  на финансовых рынках ,- все это оказало огромное влияние на то , что финансовый менеджер становится основной фигурой в общем  руководстве предприятий. Более того , для того , чтобы справиться с возникающими изменениями , необходим гибкий подход ко всем  факторам деятельности предприятия. Испытанные прежде методы решения финансовых проблем и используемые при этом инструменты , попросту  неприемлемы в условиях рыночной экономики .

В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых  инструментов является использование ценных бумаг .

Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота . Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита , так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги .

Раннее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте) . В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг . В свою очередь появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей , предоставляемого этим рынком , а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота , при отсутствии которого их использование просто невозможно.               

 Цель данной дипломной работы заключается в исследовании возможности применения на предприятии различных инструментов фондового рынка .

        В соответствии с целью работы выделяются следующие поставленные задачи :

* изучение истории развития рынка ценных бумаг в Российской изучение Федерации и в Кировской области ;

* изучение видов ценных бумаг и их использования на фондовом рынке;

* изучение правовой основы работы фондового рынка ;

* проведение анализа и определение перспектив развития фондового рынка.

Объектом исследования является сельскохозяйственный производственный кооператив " Адышевский " Оричевского района Кировской области .

Методическую и теоретическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых , Постановления Правительства РФ , законодательные акты других стран , а также другой методический материал по изучаемым вопросам .

В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы экономических исследований : абстрактно-логический , монографический , экономико-статистический , расчетно-конструктивный , использовались основные приемы анализа.

Информационную основу работы составили годовые отчеты , данные первичного бухгалтерского учета , данные статистической отчетности , специальная литература по исследуемой теме отечественных и зарубежных авторов .

                             1. Теоретический обзор темы

Предприятия, как хозяйствующие субъекты  , сталкиваются на финансовом рынке с двумя основными проблемами : избыток или недостаток капитала. Наиболее просто данные проблемы можно решить  используя  банковские инструменты  ( кредит или депозит ) , но как правило они носят краткосрочный характер и стоимость данных финансовых инструментов довольно высока. Иногда наиболее выгодно использовать при решении данных проблем различные виды ценных бумаг и  возможности  фондового рынка.

Так  при избытке капитала, его можно направить в другие высокорентабельные отрасли делая долгосрочные инвестиции  в акции различных предприятий. При среднесрочных и краткосрочных инвестициях, на сегодняшний день , наибольший интерес для предприятий могут представлять Государственные ценные бумаги  : Государственные краткосрочные облигации, Облигации Федерального займа, Облигации внутреннего валютного займа и т.д.  Данным бумагам присуща высокая ликвидность , надежность (гарантируется государством)  и доходность, превышающая все другие  инструменты финансового рынка.  При дальнейшем плановом снижении Минфином доходности по государственным ценным бумагам , и укреплении фондового рынка, в недалеком будущем  перед предприятиями более широко откроются возможности  спекулятивных сделок с акциями различных эмитентов , участие в паевых фондах, покупка доходных облигаций банков и  промышленных предприятий.

Предприятия имеют две основные возможности  привлечения капитала для развития производства  через внутренние источники  (реинвестирование прибыли ) и внешние ( кредиты банков , выпуск собственных ценных бумаг ).

Для большинства предприятий ,тем более для сельскохозяйственных , при существующих высоких кредитных ставках банков и низких показателях собственной прибыли , а зачастую и получении убытков , одним из вариантов привлечения капитала опять является работа предприятия на рынке ценных бумаг. Так дополнительные эмиссии акций для промышленных предприятий и предприятий АПК могут служить не только источником привлечения  денежных средств  в сумме размещаемой эмиссии, но и определенным гарантом для сторонних прямых инвесторов. В последнее время одним из условий получения долгосрочных инвестиций от зарубежных партнеров или крупных банков   служит требование продажи определенного пакета акций данному инвестору . А такой пакет наиболее простым путем можно найти только через вторичную эмиссию. Большинство акционерных обществ обладает низкой рыночной капитализацией акций, что делает практически любую крупную эмиссию не выгодной простому акционеру , так как происходит размывание его доли в капитале АО. А также высокая доходность альтернативных источников вложений ( ГКО, ОФЗ, ОССЗ, ОВВЗ ) , при низком доверии инвесторов к фондовому рынку после краха ряда финансовых пирамид и при высоких затратах на проведение эмиссии, пока не позволяют применять  дополнительную эмиссию  акций  и облигаций в полном объеме .

Как считает Вихров А.К.[8] , наиболее оптимальным решением для большинства предприятий может служить выпуск векселей . Умелое применение векселей в кредитно-расчетных отношениях позволит предприятию :

* - увеличить   размер и ускорить оборачиваемость оборотных средств;

* - укрепить платежную дисциплину;

* - удешевить   кредит и разнообразить его источники;

* - снизить платежи поставщикам  и  уменьшить   кредиторскую задолженность;

* - снизить налоговые   платежи ;

то есть при сегодняшнем финансовом состоянии сельскохозяйственных предприятий , вексель является оптимальным инструментов , при использовании которого можно значительно повысить финансовую устойчивость предприятия.

Кроме всего прочего акционерным обществам , как эмитентам собственных ценных бумаг, так и возможно активным участникам фондового рынка  необходимо применять самые различные финансовые инструменты и операции для более успешной хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.

Здесь могут использоваться различные Казначейские обязательства, Казначейские налоговые освобождения, денежные зачеты , векселя субъектов федераций , принимающихся в счет погашении задолженности перед бюджетом, для  законного снижения налоговых платежей как в разрезе федерального так и областного бюджета. Данные операции при значительных налоговых платежах, могут несколько облегчить налоговое бремя и снизить отчисления по налогам  .

Используя различные суррогаты вращающиеся на финансовом рынке и производные ценные бумаги ( опционы, фьючерсные и форвардные контракты, варранты, различные виды векселей и долговых обязательств ) , можно  снизить платежи поставщикам продукции,  произвести хеджирование рисков за счет покупки опционных и фьючерсных контрактов , значительно повысить прибыль от спекулятивных операций.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40