Костромской кооперативный колледж им. Н.А. Кондратьева
Расчетная работа
Сравнительная оценка методики определения
стоимости финансовых ресурсов предприятия
на примере ОАО «Альфа»
Расчет произвел: учащийся 3 курса
Факультета Экономического анализа и математического моделирования
Кафедры Экономической статистики
Плугин Петр Артёмович
Работу принял: старший преподаватель
Леже Екатерина Анатольевна
г. Кострома 2007
Глава 1
В разработке и реализации стратегии финансирования корпораций центральное место занимает проблема оптимальной структуры капитала.
Финансирование - это сфера взаимодействия корпорации с рынком капитала. В сегменте финансирования можно выделить два ключевых подмножества принятия решений: распределение прибыли (дивидендная политика); формирование структуры капитала. Эти решения определяют долгосрочную жизнеспособность корпорации.
В этой связи представляется необходимым оценить эффективность того или иного метода привлечения финансовых ресурсов в соответствии со следующими критериями:
- влияние стоимости данного источника финансовых ресурсов на рентабельность собственного капитала корпорации;
- влияние привлечения данного источника ресурсов на уровень финансового риска;
- доступность для корпорации;
- емкость/ограниченность по возможному объему привлечения ресурсов.
При оценке влияния структуры капитала на показатели прибыльности деятельности корпорации используются показатели эффекта финансового рычага (ЭФР), рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.
ЗК
ЭФР = (1 - n) (R - WACC) --, (1)
АК СК
где ЭФР - эффект финансового рычага;
n - ставка налога на прибыль;
R - рентабельность активов;
АК
ЗК - заемный капитал;
СК - собственный капитал;
WACC - средневзвешенная цена капитала.
П
R = --- 100%, (2)
АК А
к
где П - прибыль до уплаты процентов и налогов;
А - средняя величина активов.
ЧП
R = -- 100%, (3)
СК СК
где R - рентабельность собственного капитала;
СК
ЧП - прибыль после уплаты процентов и налогов.
Таким образом, характер воздействия структуры капитала на
рентабельность собственного капитала зависит от соотношения
рентабельности активов (R ) и средневзвешенной стоимости капитала
(WACC).
Если R > WACC, R растет, а если R < WACC, R снижается.
АК СК АК СК
Изучение статистических данных за последние годы позволяет констатировать большую степень неоднородности по уровню рентабельности активов по отраслям российской экономики.
В то же время следует учитывать еще большую неоднородность по данному показателю в пределах конкретной отрасли.
Влияние структуры капитала на уровень финансового риска определяется на основе расчета коэффициента финансового рычага, а также показателей ликвидности предприятий:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
