Однако предпринимателям необходимо на перспективу все-таки наметить приобретение данного помещения в собственность, иначе по окончании срока аренды арендодатель может отказать в ее продлении, а это ставит под угрозу существование фирмы. Кроме того, необходимо рассмотреть направления увеличения прибыли, предложенные в Гл.2.3 и реализовать хотя бы некоторые из них.

   В том и другом случае требуется правильное определение стоимости капитала. Она представляет собой стоимость используемых для финанси­рования проектов ресурсов. Величина капитала может быть определена на рынке или рассчитана как альтернативная стоимость. При оценке инвести­ционного проекта стоимость капитала должна выполнять роль минимального норматива окупаемости затрат, который перекрывается приемлемыми ре­зультатами. Идеальным будет такой вариант проекта, когда стоимость капи­тала автоматически устанавливает величину общего инвестиционного бюд­жета фирмы, так как должны выбираться решения, обеспечивающие воз­можность получения доходов, равных или превосходящих стоимость капита­ла. Такая инвестиционная политика ведет к максимизации прибыли и благо­состояния акционеров, поскольку в стратегические планы предприятия вклю­чаются только те проекты, которые увеличивают общую сумму его чистого дисконтированного дохода.

В процессе планирования капиталовложений на стратегические или дол­госрочные проекты стоимость капитала и совокупные доходы будут неопреде­ленными. В связи с этим при расчетах обычно предполагается, что общая стоимость фондов на рынке отражает не только существующую цену денеж­ных средств с учетом доходов будущего периода, но также и степень риска, связанного с их использованием в любой конкретной фирме или на предприя­тии.

2.0 Методика оценки эффективности реальных инвестиций в условиях рыночного хозяйствования.

Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, в транспорт и другие отрасли хозяйственной деятельности как внутри страны, так и за её пределами с целью получения прибыли.

Капитальные вложения – это долгосрочные финансовые средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов.

Капитальные вложения предприятия – это затраты на: строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования; проектно-изыскательные работы; содержание дирекции строящегося предприятия; подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного эффекта».

Инвестиции классифицируются по следующим признакам:

1)    по натурально-вещественному воплощению инвестиции бывают:

- материальные

- нематериальные или интеллектуальные

- финансовые

2) по назначению:

- прямые инвестиции

- жилищное строительство

- товарно-материальные запасы

- портфельные инвестиции

3) по источникам финансирования:

- собственные

- заёмные (кредиты, займы)

4) по целевому назначению:

- строго целевого назначения

- свободные

5) по срокам осуществления:

- краткосрочные

- среднесрочные

- долгосрочные

6) в зависимости от субъекта инвестиционной деятельности:

- государственные – это средства госбюджета, которые обычно направляются в сферы с долгосрочным оборотом капитала (научная деятельность, военная промышленность, социальные программы)

- частные – это средства из собственных источников, направленные в те отрасли хозяйственной деятельности, где быстрее можно извлечь наибольшую прибыль.

- международных организаций

 Понятие «инвестиции» шире, чем понятие «капитальные вложения». Инвестиции включают в себя как реальные, так и портфельные инвестиции. Реальные инвестиции — вложения в основной и оборотный капитал. Портфельные инвестиции — вложения в ценные бумаги и активы других предприятий.

2.1.Структура и значение капитальных вложений.

Капитальные вложения представляют собой использование обществом валового национального продукта на воспроизводство основных фондов. По форме они выступают как совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и воспроизводственного назначения. Эффективность капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуры капитальных вложений, которые определяют их соотношения в различных отраслях, регионах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных затратах.

Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.

Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.

Экономическая эффективность капитальных вложений на уровне народного хозяйства существенно зависит и от отраслевой, и от территориальной (региональной) структуры капитальных вложений.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве.

Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальные вложения, играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для:

• систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;

• ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;

• структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

• создания необходимой сырьевой базы промышленности;

• гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;

• смягчения или решения проблемы безработицы;

• охраны природной среды и достижения других целей.

2.2.Защита иностранных инвестиций

Процесс инвестирования связан с определенны­ми рисками для зарубежных предпринимателей, причем помимо коммерческих существуют так на­зываемые некоммерческие риски, которые обуслов­лены политической, экономической и правовой не­стабильностью в стране.  При расчете эффективности проекта принято учитывать следующие виды неопределенностей и рисков:

1       Риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуацией, а также условий инвестирования и использования прибыли.

2       Внешнеэкономический риск (возможность закрытия границ или введения ограничений на торговлю).

3       Нестабильность политической ситуации, неблагоприятные социально-политические изменения в стране или регионе.

4       Возможность изменения валютных курсов цен и рыночной конъюнктуры.

5       Неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий.

6       Производственно-технологический риск (аварии, отказы оборудования, технологический брак).

       По сути, Закон предоставляет иностранным инвесторам национальный режим, хотя и с некоторыми ограничениями и рядом преференций. Надо сказать, что закрепленный в Законе принцип национального режима является в странах с рыночной   экономикой основным по отношению к иностранным инвесторам, причем данный принцип закреплен в  целом ряде международных соглашений, в частно­сти, таких как «Руководящие принципы для международных инвестиций» (1972 г.), «Кодекс либерализации движения капитала» (1961 г.), «Деклара­ция о международных капиталовложениях и много­национальных предприятиях» (1976 г.).

     Закон устанавливает национальный режим для иностранных инвесторов, указывая на то, что госу­дарство гарантирует равенство прав, предоставляемых инвесторам и защиту инвестиций, независимо от форм собственности инвестора, организационно-правовой формы и страны регистрации  юридического лица-инвестора и гражданства (подданства) физического лица инвестора.

Интересы привлечения иностранно­го капитала обуславливают особые льготы и гаран­тии для инвесторов, хотя с общетеоретической точ­ки зрения национальный режим является самым оп­тимальным общим правовым режимом, который можно представить в связи с осуществлением инве­стирования.

      Отечественный законодатель предусматривает, что убытки, причиненные иностранному инвестору либо предприятию с иностранными инвестициями в результате принудительного отчуждения, возмещаются органом, принявшим решение о принуди­тельном отчуждении. Однако в Законе не указано, какие органы вправе принимать подобные решения. Не определено также, что представляет собой изъя­тие, захват, принудительный выкуп. Вместе с тем проблемы национализации соб­ственности существенным образом влияют на инвестиционный климат. Акты национализации и огосударствления частной собственности как наци­ональной, так и иностранной, после 1917 года без какой бы то ни было компенсации, с точки зрения международного права считаются неправомерны­ми. Представляется не­обходимым закрепить в Законе положение, в соот­ветствии с которым национализация будет рассмат­риваться, как исключительная мера и решение о ней будет приниматься только парламентом страны, что также будет являться определенной гарантией для иностранных инвесторов.

К сожалению, законодатель не установил конк­ретного срока, в течение которого должна быть вып­лачена компенсация, указав лишь, что она должна выплачиваться без задержки. Таким образом, есть основания усомниться в эффективности вышеназ­ванной гарантии.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6