Правоведение биржевого торга.

Биржевая торговля – это торговля, осуществляемая на бирже в форме гласных, публичных торгов в порядке, установленными правилами биржи. Правила осуществления операций называются регламентом биржи.

Подготовка торгов:

1. Сбор заявок на покупку/продажу товара.
2. Формирование плана биржевого торга.
3. Доведение плана торговли до участников торгов.

В заявках указывается номер члена биржи, собирающего осуществлять торги.

Торги проводятся в официально отведенное время, во время которого участники торгов имеют право заключать сделки – это время называется биржевой сессией.

Расписание торгов составляется таким образом, чтобы учесть режим работы других бирж, торгующих аналогичным товаром и учесть временной пояс.

Биржевая секция – это группа объединенных по общему принципу товаров, торги по которым проводятся в определенное время в специально отведенном месте.

Место, где заключаются сделки, называется биржевой миной или биржевое кольцо.

Брокеры по полу – брокеры, работающие в интересах клиента – не члена биржи.

Мировая практика выработала два метода ведения биржевого торга:

- публичная торговля (сделки заключенные путем выкриков)

- торговли …???

После окончания торгов, в строго установленное время брокеры обмениваются письменными контрактами.

Биржевой маклер – специальное, профессиональное лицо, ведущее биржевые торги в биржевом зале, по поручению руководства биржи путем зачитывания наименования биржевого товара и его цены по поступившим заявкам.

Биржевая сделка – это зарегистрированный биржевой договор, заключаемый между участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов.

Биржевая информация может быть текущей и сводной.

Текущая информация– это последняя инфляция о сделках на бирже, часто выводится бегущей строкой (в режиме реального времени).

Сводная информация – отражает итоги биржевого дня. Указывают цены сделок: последние, минимальные и максимальные, котировки закрытия на покупку и продажу, средневзвешенную цену, количество заключенных сделок, доходность.

Биржа вводит свои меры по контролю над процессом ценообразования в целях недопущения резких суточных колебаний, сговора или распространения ложных сделок.

Меры, направленные на предотвращение манипулирования ценами:

- контроль за подачей заявок;

- установление лимитов колебания цен в ходе торговой сессии.

БЫК – спекулянт, играющий на повышении, т.е. рассчитывает на повышение цен на биржи и скупает товар, чтобы в дальнейшем продать по более высокой цене.

МЕДВЕДЬ  - рассчитывает на то, что цены будут понижаться и играет на понижение. Медведь сбрасывает товар.

КЛИКА – группа биржевых спекулянтов, проводящих единую политику.

БЕЛЫЙ СЛОН – выражение, обозначающее сделку, при которой расходы заведомо превышают потенциальную прибыль, такие сделки используются для специального сбивания цены.

БАЗИС – разница между ценой товара наличного и товара с поставкой на срок. Обычно указывается в пунктах вверху или внизу от биржевой котировки.

Регулирование биржевой деятельности.

Внутренне регулирование – подчиненность деятельности биржи собственным нормативным документам.

Внешнее регулирование – подчиненность деятельности биржи нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям и общественному регулированию.

Регулирование биржи рынка имеет следующие цели:

1. Поддержание порядка на биржевом рынке.
2. Защита участников торговли от недобросовестности и мошенничества. 
3. Организация открытого и свободного процесса ценообразования.
4. Создание эффективного рынка, т.е. есть стимулы для предпринимательской деятельности и каждый риск адекватно вознаграждается.
5. Создание новых биржевых рынков и поддержка биржевых структур.

Формы государственного регулирования рынка включают:

1. Прямое или административное управление.
2. Косвенное или экономическое управление.

Прямое управление – это принятие государством законодательных актов, регистрации всех участников, лицензирование, обеспечение гласности и равной информированности, поддержание правопорядка на рынке.

Государственный комиссар – представитель государства на бирже. Он осуществляет непосредственный контроль за соблюдением биржей и биржевым посредником законодательства РФ.

Государственный комиссар – штатный сотрудник гос.комитета по аналогичной политике. Он осуществляет инспекционную проверку деятельности бирж, проверяет жалобы и заявления о нарушениях, может организовать независимую аудиторскую проверку биржи. По заявлению гос. Комиссара могут быть приостановлены биржевые торги. Он присутствует в биржевом зале во время биржевого торга.

Косвенное государственное управление биржевым рынком:

1. Система налогообложения
2. Денежная политика (процентные ставки, минимальный размер затрат и т.п.)
3. Государственная собственность и ресурсы.

Виды биржевых сделок на бирже.

1. Кэш-сделка – сделка с реальным (наличным) товаром.
2. Форвард – сделка – сделка с отсутствующим товаром.

Сделка с наличным товаром – это сделка, в которой товар передается одним партнером другому на условиях договора и оплачивается в момент поступления товара в собственность покупателя. Исполнение сделки начинается с момента заключения и делает невозможным биржевую игру на движение цен.

Форвардная сделка, в которой товар передается продавцом покупателю на оговоренных сторонами условиях поставки и расчетах в установленный договором срок в будущем.

Существуют форвардные сделки, которые призваны снизить степень риска, но не меняющие существа сделки.

Сделка с залогом – сделка, где один контрагент выплачивает другому в момент заключения сделки сумму, определенную контрактом в качестве гарантии исполнения обязательств.

Сделка с залогом на покупку – плательщик залога – покупатель.

Сделка с залогом на продажу – плательщик залога – продавец.

Сделка с премией – это сделка, при которой один из контрагентов на основе особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение имеет право потребовать либо выполнение контракта, либо полностью отказаться от сделки.

Брокер – представитель продавца какого-либо товара на бирже.

Лекция №3. (25.09.04)

Виды биржевой торговли.

Формы организации биржевой торговли зависят от состояния рынка, а именно от его глубины, ширины и уровня сопротивленности.

Чем больше объем спроса и предложения на товар, тем шире рынок. Чем крупнее объемы заявок, тем глубже рынок.

Сопротивляемость связана с диапазоном цен.

Биржевая торговля организуется в форме аукциона. При небольшом объеме спроса и предложения, торговля – в форме простого аукциона.

Виды простых аукционов:

- Английский аукцион – продавцы, до начла торгов подают свои заявки по начальной цене, заявки сводятся в котированные бюллетени. На нем присутствует много покупателей, но мало продавцов, т.е. конкуренция покупателей и монопольное положение продавцов. У покупателей избыток платежеспособности.

- Голландский аукцион – полная противоположность английскому. Много продавцов и мало покупателей. Большой объем предложений, малый спрос. Цена товара в процессе торга уменьшается.

- Аукцион «в темную» - все покупатели предлагают свои ставки одновременно и товар приобретает тот, кто сделал самое высокое предложение.

При достаточной глубине и ширине рынка биржевые торги проводятся в виде двойного аукциона. Двойной аукцион предполагает двойную конкуренцию между продавцами и покупателями. Двойные аукционы делятся на онкольный рынок и непрерывный аукцион. Сделки осуществляются с разрывом во времени, существует большой разрыв между ценой покупателя и продавца и колебания цен от сделки к сделки велики, носят не регулярный характер, и такой вид биржевой торговли называется онкольный.

Непрерывный аукцион, при ликвидном рынке биржевой маклер накапливает заявки и затем объявляет их для одновременного исполнения. В течение биржевого дня такое объявление происходит несколько раз.

Непрерывный аукцион имеет 3 вида:

1. Использование книги заказов. Маклер финансирует устные заявки брокеров и сличает их объемы и цены. Крупный заказ на покупку может исполняться несколькими заказами на продажу.
2. Торговля через табло – маклер группирует заявки, определяет по каждому виду товара курсовые пожелания (максимальные при покупке и минимальные при продаже). Эти цены выводятся на табло и служат основной для корректировки заявок брокеров. Заказы на табло размещаются в хронологическом порядке. Причины выполнения (не выполнения) заказа – опережение заявки.
3.  Толпа – собираются вокруг маклера. Маклер объявляет только поступившей товар, и брокеры сами выкрикивают котировки, отыскивая контракты.

Биржевое посредничество.

Биржевое посредничество – это деятельность участников биржевой торговли по заключению сделок на бирже. От имени и за счет клиента, от имени клиента и за свой счет и от своего имени за счет клиента (брокерская деятельность).

Брокерские формы открываются членами биржи. Успешная деятельность биржи находятся в прямой зависимости от деятельности брокерских контор. Своей деятельностью брокерские фирмы влияют на биржевой рынок. Заключая сделки предоставляются консультации своим клиентам, предоставляя информацию они активно влияют на поведение своих клиентов. Брокерская контора может иметь любую организационно – правовую форму.

Брокерская контора может и не иметь самостоятельного юридического статуса, а быть структурной какого-либо предприятия.

Взаимоотношения клиентов и брокерских фирм складываются на основе заключаемых договоров:

1. Договор на брокерское обслуживание (на определенный срок);
2. Договор на информационное обслуживание;
3. Договор о представительстве и о совместной деятельности.

До проведения любых операций для клиента брокер открывает специальный брокерский счет в биржевой Торговой системе (расчетная палата).

Страницы: 1, 2, 3, 4