Для окончательного восстановления финансовой устойчивости может быть предложена оптимизация структуры пассивов и увеличение оборачиваемости запасов и затрат, при необходимости их реализации.
Проведем оценку и расчеты коэффициентов рыночной устойчивости предприятия. Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Они рассчитываются на определенную отчетную дату баланса и рассматриваются в динамике.
1) Коэффициент автономии (Ка) равняется отношению собственных оборотных средств к общей величине основных источников формирования запасов. Определяется по формуле:
Ка = Ис / В, (2.7)
где Ис – источники собственных средств, тыс.руб.;
В – итог баланса, тыс.руб.
Коэффициент автономии показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение Kа > 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия приводящей к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования и оценивается положительно. Произведем расчеты коэффициента автономии в 2005-2007 гг.
Ка 2005 г. = 2670/4510 = 0,59;
Ка 2006 г. = 3000 / 5410 = 0,55;
Ка 2007 г. = 3160 / 6830 = 0,46.
Расчеты показывают, что большая часть имущества предприятия формировалась за счет собственных источников, т.к. их доля составляла: в 2005 г. 59%; в 2006 г. 55% в общем итоге баланса. За 2007 г. большая часть имущества формируется за счет заемных источников, поскольку доля собственных источников снизилась на 9% и составила 46% в общем итоге баланса. Это свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия.
2) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) – это отношение величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:
Кз/с = Rp + K / Ис, (2.8)
где Rp – заемные средства, тыс. руб.;
К – обязательства, тыс. руб.;
Ис – источники собственных средств, тыс.руб.
Нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств приемлемо, когда Кз/с < 1.
Подставив значения, произведем соответствующие расчеты:
Кз/с 2005 г. = (1010+830)/2670 = 0,68;
Кз/с 2006 г. = (970+1440)/3000 = 0,80;
Кз/с 2007 г. = (900+2770)/3160 = 1,16
Полученные результаты свидетельствуют о том, что в 2005 – 2006 гг. финансовое состояние предприятия стабильно, т. к. источники собственных средств имеют наибольший удельный вес (Кз/с < 1). К 2007 г. финансовое положение ухудшилось, нестабильно т.к. К з/с > 1.
3) Коэффициент соотношения мобильных (оборотных) средств и иммобилизованных средств (Ко/и) вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные:
Ко/и = оборотные активы (Ез + Rа) / F, (2.9)
где F – основные средства и вложения, тыс. руб.
Подставив значения в формулу, получим:
Ко/и 2005 г. = 2030/2480 = 0,82;
Ко/и 2006 г. = 2840 / 2570 = 1,11;
Ко/и 2007 г. = 3870 / 2960 = 1,31.
4) Коэффициент маневренности равняется отношению собственных оборотных средств организации к реальному собственному капиталу. Определяется по формуле:
Kм = собственные оборотные средства (Ис - F) / Ис, (2.10)
Он показывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких- либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение K ~ 0,5.
Произведем расчет данного коэффициента в 2005-2007 гг.:
Км 2005 г. = (2670-2480)/2670 = 0,07;
Км 2006 г. = (3000-2570) / 3000 = 0,14;
Км 2007 г. = (3160-2960) / 3160 = 0,06.
5) Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс).
Косс = (Капитал и резервы – ВА)/ОА. (2.11)
Косс 2005 г. = (2670000 – 2480000)/2030000 = 0,09.
Косс 2006 г. = (3000000 – 2570000)/2840000 = 0,15.
Косс 2007 г. = (3160000 – 2960000)/3870000 = 0,05.
Нормативное значение данного коэффициента: Косс ≥ 0,1
По полученным коэффициентам финансовое состояние предприятия оценивается как неблагополучное или можно сказать рискованное, т.к. более 80% собственных средств предприятия вложено в недвижимое имущество (наименее ликвидные активы) и только 20% от общей стоимости вложено в оборотные средства (наиболее ликвидные активы). В связи с этим оборотные активы в основной массе формируются за счет заемных средств.
Далее проведем анализ платежеспособности и ликвидности предприятия. Предприятие считается платежеспособным при отсутствии краткосрочной задолженности бюджету, банкам, поставщикам, по выплате заработной платы и прочим кредиторам. Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Для оценки степени платежеспособности рассчитаем коэффициенты ликвидности:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности может погасить предприятие в ближайшее время. Показатель рассчитывается по формуле:
Кал = (ДС + КФВ) / КО, (2.12)
где Кал – коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС – денежные средства, тыс. руб.;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения, тыс.руб;
КО – краткосрочные обязательства, тыс.руб.
Нормальное ограничение Кал > 0,2, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20 % краткосрочных обязательств предприятия, или другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место в отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1: 0,2).
Кал 2005 г. = 1030/1840 = 0,56;
Кал 2006 г. = 1150 / 2410 = 0,48;
Кал 2007 г. = 1960 / 3670 = 0,53.
Расчеты показывают, что предприятие на начало 2005 года в состоянии оплатить 56% наиболее срочных обязательств, а на конец 2006 г. - 48% данных обязательств, а на конец 2007 г. – 53 %, т.е. у предприятия прослеживается положительная динамика Кал > 0,2. Однако следует отметить, что Кал характеризует платежеспособность на дату составления баланса.
2) Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу. Показатель рассчитывается по формуле:
Кп = (ДС+ КФВ + КДЗ + З) / КО, (2.13)
где З – запасы с учетом НДС, тыс.руб.;
Нормальное ограничение показателя: Кп > 2.
Данное ограничение установлено «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению не удовлетворительной структуры баланса», утвержденным Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 № 31-р. Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным, но, несомненно, он должен быть больше единицы.
Подставив значения, получим:
Кп 2005 г. = 2030/1840 = 1,10;
Кп 2006 г. = 2840 / 2410 = 1,18;
Кп 2007 г. = 3870 / 3670 = 1,05.
Анализ коэффициента покрытия в динамике на 2005-2007 г.г. показал, что на протяжении анализируемого периода в случае реализации предприятием всех оборотных активов, оно смогло бы полностью покрыть свои краткосрочные обязательства. Однако, следует отметить, что расчетные коэффициенты ниже установленного значения, причем, значение коэффициента с 2005 г. по 2007 г. ухудшилось и составляет 1,05 или 105%. Это означает, что в перспективе при условии сохранения тенденции к ухудшению данного коэффициента, предприятие не сможет погасить своих краткосрочных обязательств, несмотря на привлечение для погашения всех оборотных активов. Также следует отметить, что с законодательной позиции предприятие считается неплатежеспособным, так как полученные коэффициенты ниже нормативного уровня, т. е. Кп < 2.
3) Коэффициент критической ликвидности (Ккл) показывает ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Он определяется по формуле:
Ккл = ДС + КДЗ / КО (текущие пассивы), (2.14)
где ДС - денежные средства, тыс. руб.;
КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.;
КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.
Ккл 2005 г. = (1030+780)/1840 = 0,98;
Ккл 2006 г. = (850+1150)/2410 = 0,83;
Ккл 2007 г. = (940+1960)/3670 = 0,79.
Нижним нормальным ограничением считается, когда Ккл > 1, означая, что денежные средства и предстоящие поступления от деятельности должны покрывать долги.
Анализ коэффициентов критической ликвидности в динамике на 2005-2007 гг. показал, что на протяжении анализируемого периода предприятие не имело достаточных денежных средств, а также предстоящих поступлений от дебиторов для погашения в ближайшей перспективе краткосрочных обязательств. Расчетные коэффициенты ниже нормы, причем значение коэффициента Ккл в 2007 г по сравнению со значением Ккл в 2005 г. ухудшилось и составляет 0,79. Это означает, что в перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности предприятие может погасить лишь 79 % краткосрочных обязательств.
4) Коэффициент общей платежеспособности. Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми активами.
Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:
Коп = АП / ОП, (2.15)
где АП - активы предприятия тыс. руб.;
ОП - обязательства предприятия, тыс. руб.
Произведем расчет общей платежеспособности предприятия:
Коп 2005 г. = 4510/1840 = 2,45;
Коп 2006 г. = 5410 / 2410 = 2,24;
Коп 2007 г. = 6830 / 3670 = 1,86.
Анализ коэффициента общей платежеспособности за 2005-2007 гг. показал, что на протяжении анализируемого периода в случае реализации предприятием всех оборотных, а также внеоборотных активов, оно смогло бы полностью покрыть все свои обязательства. На начало анализируемого периода Коп = 2,45 выше нормального значения, однако к концу периода значение коэффициента ухудшилось и составило Коп = 1,86, т.е. снизилось на 0,59.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17
