Проведённые в таблицах 7 и 8 вычисления показателей дают возможность, используя метод цепных подстановок, сделать экономический расчёт влияния отдельных факторов на сумму источников финансирования долгосрочных инвестиций – таблица 9 по проекту «А» и таблица 10 по проекту «Б».
Таблица 9 – Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «А»
№ п/п
Наименование факторов
Предыдущий год
Отчётный год
Абсолютное отклонение
(+, -)
Влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов, тыс.руб.
1
Изменение объёма реализации продукции
52110
48861
-3249
-133,4
2
Изменение уровня накоплений
153,15
88,41
-34,74
-562,2
3
Изменение уровня чистой прибыли предприятия
66,05
65,33
-0,72
-15,8
4
Изменение уровня рентабельности продукции
16,32
18,91
2,59
227,4
5
Изменение удельного веса прибыли в собственных источниках
35,92
27,36
-8,56
355,7
6
Изменение удельного веса собственных средств в общем финансировании
77,89
90,85
12,96
-5,1
После проведения анализа данных таблиц 7 и 9, были подведены следующие итоги: В наибольшей степени на уменьшение величины источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «А» повлияло снижение уровня накопления предприятия. Сумма источников финансирования инвестиций под воздействием этого фактора уменьшилась на 562,2 тыс. руб.; Под влиянием увеличения доли заёмных средств величина источников финансирования увеличилась на 355,7 тыс. руб. Снижение объёма реализованной продукции, работ, услуг и уровня чистой прибыли привело к уменьшению величины финансирования капитальных вложений соответственно на 133,4 тыс. руб. и 15,8 тыс.руб.
Положительное влияние на величину финансирования долгосрочных инвестиций оказало повышение уровня рентабельности продукции, работ, услуг и изменение структуры источников собственных средств. При изменении последнего показателя произошло увеличение доли амортизации основных фондов. Повышение рентабельности продукции (работ, услуг) и увеличение доли амортизации в источниках собственных средств привели к приросту источников финансирования долгосрочных инвестиций соответственно на 227,4 тыс. руб. и 355,7 тыс. руб.
Таблица 10 – Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «Б»
(+,-)
А
3249
113
18,8
26,0
7,2
630
Изменение уровня налогообложения
66,1
73,9
6,8
289
17,4
17,7
0,3
47
56,8
65,3
8,5
22
87,8
89,9
2,1
568
Результаты анализа, проведённого в таблицах 8 и 10, показывают, что в наибольшей степени на увеличение величины источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «Б» повлияло увеличение уровня накоплений предприятий. Сумма источников финансирования инвестиций под воздействием этого фактора увеличилось на 630 тыс. руб.
Под влиянием увеличения доли заёмных средств величина источников финансирования увеличилась на 568 тыс. руб. Увеличение объёма реализованной продукции (работ, услуг) и уровня чистой прибыли привело к увеличению величины финансирования капитальных вложений соответственно на 113 тыс. руб. и 289 тыс.руб.
Также положительное влияние на величину финансирования долгосрочных инвестиций оказало повышение рентабельности продукции (работ, услуг) и изменение структуры источников собственных средств. При изменении последнего показателя произошло увеличение и и доли амортизации основных фондов. Повышение рентабельности продукции (работ, услуг) и увеличение доли амортизации в источниках собственных средств привели к приросту источников финансирования долгосрочных инвестиций соответственно на 47 тыс. руб. и 22 тыс. руб.
2.2 Анализ эффективности производственных (реальных) инвестиций
1 Метод чистой приведённой стоимости (ЧПС)
В последнее время в качестве основного измерителя эффективности инвестиционных проектов большое распространение получил метод расчёта чистой приведённой стоимости.
Более конкретно и подробно методика оценки эффективности производственных инвестиций методом чистой приведённой стоимости может быть рассмотрена на примере инвестирования средств в организацию и подготовку производства изделия «А». При этом ставка дисконтирования равна ставке кредитования, которую представляет Сберегательный банк России, и по разным кредитам в среднем она равна 17%-18%.
Таблица 11 - Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по инвестиционному проекту «А»
№
Показатели
Значение показателей по годам
Первый год
Второй год
Третий год
Четвертый год
Пятый год
Б
Ожидаемый объем реализации, ед.
1400
1600
1700
1800
Продажная цена единицы изделия, руб.
5,5
6,9
Объем реализации, тыс. руб. (стр.2*стр.1)
9560,5
8783,3
11476,4
12205,6
13000
Переменные расходы на производство единицы изделия, руб.
2,3
1,9
2,4
2,2
Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб.
4000
4200
4500
Амортизация, тыс. руб.
1300
7
Проектная дисконтная ставка, %
17
8
Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб. (стр.4*стр.1)
3200
3070
9
Себестоимость продукции, тыс. руб. (стр.5+стр.6+стр.8)
8500
8570
9300
9500
10000
10
Прибыль до налогообложения, тыс. руб. (стр.3-стр.9)
1060,5
213,3
2176,4
2705,6
3000
11
Ставка налога на прибыль, %
12
Чистая прибыль, тыс. руб. (стр.10*(100-стр.11)/100)
827,2
166,4
1697,6
2110,4
2340
13
Чистые денежные потоки, тыс. руб. (стр.6+стр.12)
2127,2
1466,4
2997,6
3410,4
3640
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
