– собственный оборотный капитал – увеличение их в динамике рассматривается как положительная тенденция:
СОК = СК – ВОА, (4)
где СК – собственный капитал;
ВОА – внеоборотные активы.
– затем рассчитывается размер функционирующего капитала (достаточность собственных средств и заемных источников, используемых в обороте длительное время, для покрытия внеоборотных активов и формирования части оборотных активов):
СДИ = СОК + ДКЗ, (5)
где СДИ – собственные и долгосрочные источники;
ДКЗ – долгосрочная кредиторская задолженность.
– общая величина основных источников формирования запасов дополнительно включает краткосрочные кредиты и займы:
ОИ = СДИ + ККЗ, (6)
где ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность.
Этим трем показателям соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками формирования:
– излишек (+), недостаток (–) собственного оборотного капитала:
∆ СОК = СОК – Запасы, (7)
– излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:
∆ СДИ = СДИ – Запасы, (8)
– излишек (+), недостаток (–) общей величины источников покрытия запасов:
∆ ОИ = ОИ – Запасы (9)
Излишек (+) или недостаток (–) источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.
Рассмотренные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель М = (∆ СОК, ∆ СДИ, ∆ ОИ), которая характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости:
– абсолютная финансовая устойчивость характеризует предприятие высоким уровнем платежеспособности, оно не зависит от внешних кредиторов, т.е. ему хватает собственного оборотного капитала. Такой тип финансовой устойчивости в современной России встречается очень редко;
– нормальное финансовое состояние характеризуется нормальной платежеспособностью, рациональным использованием заемных средств (долгосрочных источников формирования запасов), высокой доходностью текущей деятельности, нормальной финансовой устойчивостью и гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия;
– неустойчивое финансовое состояние – нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования (краткосрочных кредитов). Но в таком случае еще возможно восстановление платежеспособности;
– критичное финансовое состояние – предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. ключевой элемент оборотных активов (запасы) не обеспечен источниками финансирования [15, с. 21].
Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость средств или источников функционирования предприятия. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов [16, с. 42].
Таблица 1 – Характеристика показателей финансовой устойчивости
Наименование показателя
Способ расчета и условное обозначение
Характеристика
Коэффициент финансовой независимости
Кф.н. = СК/ВБ
Доля собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое значение показателя выше 0,5;
Коэффициент финансовой напряженности
Кф.напр. = ЗК/ВБ
Доля заемных средств в валюте баланса заемщика. Рекомендуемое значение не более 0,5
Коэффициент задолженности
Кз = ЗК/СК
Соотношение между заемными и собственными средствами. Рекомендуемое значение не выше 0,67
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Ко = СОК/ОА
Доля СОК в общей стоимости оборотных активов предприятия. Рекомендуемое значение ≥ 0,1.
Коэффициент маневренности СОС
Км = СОК/СК
Доля СОК в общей стоимости собственного капитала. Рекомендуемое значение 0,2–0,5
Продолжение таблицы 1
Коэффициент реальной стоимости имущества
Креал ст-ти =(ВОА+З)/ВБ
Показывает долю средств производства в стоимости имущества, обеспеченность средствами производства.
Рекомендуемое значение более 0,5.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами
Кипн= СОК/З
Характеризует, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами (нуждаются в привлечении заемных). Значение: 0,6–0,8
После рассмотрения методики расчета показателей ликвидности и финансовой устойчивости необходимо рассчитать коэффициенты деловой активности и рентабельности для оценки эффективности финансовой деятельности предприятия.
Показатели деловой активности подразделяются на качественные (текущие и перспективные) и количественные (абсолютные и относительные).
Текущие показатели характеризуют деловую активность на конкретную дату исследования. При высоких значениях этих показателей организация, как правило, имеет достаточно высокую платежеспособность, кредитоспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность. Что касается перспективных качественных показателей, то они отражают такие действия и операции организации, которые в перспективе обеспечат высокие темпы деловой активности (приобретение нового высокотехнологичного оборудования, привлечение высококвалифицированного персонала, активные маркетинговые исследования и др.). Практика показывает, что наибольшее значение в процессе анализа деловой активности имеют относительные показатели. Они обладают рядом преимуществ перед абсолютными. На их основе возможно проводить пространственные сопоставления между предприятиями разных направлений и размеров деятельности. Кроме того, в коэффициентах, полученных на основе соотношения стоимостных показателей, исключается влияние инфляции. Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества предприятия) [17, с. 2]. Основой известных методик анализа деловой активности предприятия является оценка оборачиваемости активов и обязательств компании. В результате этого удается проанализировать скорость их обращения в пределах кругооборота капитала. Чем выше эта скорость, тем большую деловую активность демонстрирует организация. Комбинируя период оборачиваемости отдельных видов оборотных активов и краткосрочных обязательств, можно рассчитать продолжительность операционного и финансового циклов, сокращение которых свидетельствует о повышении деловой активности предприятия [18, с. 36].
Основными показателями для оценки деловой активности являются:
– коэффициент оборачиваемости активов – показывает скорость оборота всего авансированного капитала (активов), т.е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период:
, (10)
где ВР – выручка от реализации товаров, работ, услуг
– средняя стоимость активов;
– продолжительность одного оборота активов в днях характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях:
, (11)
По такому же принципу рассчитываются и другие коэффициенты оборачиваемости и продолжительности оборачиваемости: внеоборотных и оборотных активов, дебиторской и кредиторской задолженности, а также собственного капитала. Стоит лишь отметить, что при ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности происходит увеличение значений показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами. Снижение продолжительности оборачиваемости этого вида задолженности и собственного капитала – благоприятная тенденция. А вот ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия [19, с. 320].
Чтобы судить об эффективности использования оборотных средств, следует сопоставить показатели за отчетный период с показателями за предыдущий период. Сопоставляя коэффициенты оборачиваемости, следует иметь в виду, что рост их значения всегда характеризует ускорение оборачиваемости, а уменьшение – замедление оборачиваемости.
Чтобы определить сумму средств, высвобожденных из оборота в связи с ускорением оборачиваемости оборотных средств, следует отклонение в продолжительности одного оборота умножить на фактический однодневный оборот:
∆ П ВР1день (факт), (12)
где ∆ П – разница между продолжительностью оборота фактической и предшествующей;
ВР1день (факт) – фактический однодневный оборот:
ВР1день = , (13)
где ВР год – годовая фактическая выручка.
Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается с помощью системы показателей рентабельности. В широком смысле слова рентабельность означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы о реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производств (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13