Как видно из приведенного выше расчета, несмотря на повышенную норму дисконта, главное условие эффективности инвестиционного проекта соблюдено: ЧДД > 0, что положительно характеризует финансовую устойчивость и экономическую эффективность проекта.
2. В параметрах, заданных в табл. 3.3., изменим объем выручки на 15% в каждый год реализации проекта и посмотрим, к каким последствиям это приведет. Базисные показатели примем равными 100%, расчетные – 85%. Расчет приведен в табл. 3.5. Как видно из расчета, ни к каким катастрофическим последствиям для проекта это не привело, что свидетельствует о низкой чувствительности проекта к колебаниям объема выручки.
3. Принятая в расчетах ставка кредитования равна 15% годовых в валюте. Ее увеличение приведет к увеличению стоимости обслуживания кредита и росту основной суммы долга. Увеличенная на 20% годовая ставка процента составит 15*1,2 = 18%.
Из формулы (1) размер платежа по полугодиям составит:
Кn = 42 259 * 0,09 *(1 + 0,09)10/[(1 + 0,09)10 - 1]
Кn = 6584,8 тыс. долл., или 13 169,6 тыс. долл. в год.
Сумма платежей равными срочными уплатами по полугодиям составит 6584,8 *10 = 65 848 тыс. долл.
Внесем полученные изменения в исходные данные табл. 3.3. Расчет чистого дисконтированного дохода с учетом изменений приведен в табл. 3.6. Полученные результаты свидетельствуют, что сумма ЧДД изменилась незначительно, и он по-прежнему выше нуля, что говорит об устойчивости проекта к колебаниям процентной ставки за инвестиционный кредит.
Таблица 3.5 - Расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД) с уменьшенным объемом выручки, тыс. долл.
Показатели
Годы
Всего за 10 лет
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Выручка
12605,1
12917,6
13523,3
14158,0
14823,3
15520,5
16251,2
17017,2
17820,0
18661,5
153298
Годовая сумма текущих и общехозяйственных расходов за вычетом амортизации
2360,0
2394,5
2430,7
2468,8
2508,7
2550,6
2594,7
2640,9
2689,4
2740,4
25379
Амортизация -
800,0
8000
Налогооблагаемая прибыль
9445,1
9723,1
10292,6
10889,3
11514,6
12169,8
12856,6
13576,3
14330,5
15121,1
119919
Налог на прибыль
2266,8
2333,6
2470,2
2613,4
2763,5
2920,8
3085,6
3258,3
3439,3
3629,1
28781
Чистая прибыль
7178,3
7389,6
7822,4
8275,8
8751,1
9249,1
9771,0
10318,0
10891,2
11492,0
91138
Амортизация +
Чистые денежные поступления
42259
7978,3
8189,6
8622,4
9075,8
9551,1
10049,1
10571,0
11118,0
11691,2
12292,0
99138
Дисконтированный поток
7123,4
6528,7
6137,2
5767,9
5419,5
5091,2
4781,8
4490,4
4216,0
3957,7
53514
Инвестиционные расходы и проценты за кредит
12313,1
0,0
61565
Чистый денежный поток
-4334,8
-4123,5
-3690,7
-3237,2
-2762,0
37573
Коэффициент дисконтирования
0,8929
0,7972
0,7118
0,6355
0,5674
0,5066
0,4523
0,4039
0,3606
0,3220
-
Чистый дисконтированный доход NPV
-3870,4
-3287,2
-2627,0
-2057,3
-1567,2
9128
Таблица 3.6 - Расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД) с увеличенной ставкой кредита, тыс. долл.
14829,5
15197,2
15909,8
16656,5
17439,1
18259,4
19119,1
20020,2
20964,7
21954,7
180350
11669,5
12002,7
12679,0
13387,8
14130,4
14908,8
15724,4
16579,3
17475,3
18414,3
146971
2800,7
2880,7
3043,0
3213,1
3391,3
3578,1
3773,9
3979,0
4194,1
4419,4
35273
8868,8
9122,1
9636,1
10174,7
10739,1
11330,7
11950,6
12600,3
13281,2
13994,9
111698
9668,8
9922,1
10436,1
10974,7
11539,1
12130,7
12750,6
13400,3
14081,2
14794,9
119698
8632,9
7909,8
7428,2
6974,6
6547,6
6145,8
5767,7
5412,1
5077,8
4763,6
64660
13169,6
65848
-3500,8
-3247,5
-2733,5
-2194,9
-1630,5
53850
-3125,7
-2588,9
-1945,7
-1394,9
-925,2
17187
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12
