Таблица 9. Математическое ожидание и стандартное отклонение эффективной доходности облигаций в составе инвестиционного портфеля
Облигации
Погашение
Объем, тыс. долл.
Доля, %
Матем. ожид. доходности, %
Стандартное отклонение, %
Дюрация, лет
Россия, 2010
31.03.2010
3500
25,07
2,45
-3,72
0,2
МинФин (Россия), 7
14.05.2011
350
2,51
3,79
-2,38
1,29
Газпром, 2010
27.09.2010
200
1,43
4,01
-2,16
2,76
Вымпелком, 2010
11.02.2010
1000
7,16
4,36
-1,81
0,06
Москва, 2011
12.10.2011
4,90
-1,27
1,67
Россия, 2018
24.07.2018
590
4,23
5,84
-0,34
5,99
Газпром, 2012
09.12.2012
125
0,90
-0,18
Россия, 2030
31.03.2030
570
4,08
6,91
0,74
5,98
Москва, 2016
20.10.2016
2500
17,91
7,46
5,81
Россия, 2028
24.06.2028
7,51
1,34
9,79
Вымпелком, 2011
22.10.2011
8,05
1,88
1,65
МТС, 2012
28.01.2012
2450
17,55
8,20
2,03
1,85
ТНК-ВР, 2013
13.03.2013
150
1,07
8,38
2,21
2,81
Газпром, 2022
07.03.2022
100
0,72
9,13
2,96
8,26
Газпром, 2034
28.04.2034
500
3,58
9,17
3,00
11,09
АФК Система, 2011
28.01.2011
9,46
3,29
0,96
Газпром, 2037
16.08.2037
9,48
3,31
11,66
ТНК-ВР, 2017
20.03.2017
300
2,15
9,57
3,40
5,7
ТНК-ВР, 2016
18.07.2016
250
1,79
9,62
3,45
5,29
Вымпелком, 2013
30.04.2013
10,13
3,96
2,9
Вымпелком, 2016
23.05.2016
10,80
4,63
5,05
Вымпелком, 2018
30.04.2018
11,11
4,94
6
Всего
-
13960
100,00
Согласно полученным расчетным данным, величина стандартного отклонения колеблется в пределах от -3,72 до 4,94% от среднего значения. Поэтому примем 5% размер отклонения как границу допустимого риска.
Причем величина риска обратно пропорциональна доходности и прямо пропорционально отклонению. Если принять величину отклонения за меру риска, то отрицательное отклонение не только снижает риск, но и доходность, и наоборот (рис. 6).
Рис. 6. Распределение риска и доходности ценных бумаг, составляющих инвестиционный портфель ОАО «МХК «ЕвроХим»
Согласно этой шкале оценок, из всех присутствующих в инвестиционном портфеле еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» наиболее привлекательными для инвестирования являются 6 видов ценных бумаг:
· Газпром, 2037
· ТНК-ВР, 2017
· ТНК-ВР, 2016
· Вымпелком, 2013
· Вымпелком, 2016
· Вымпелком, 2018.
Они соответствуют максимальной приемлемой доле риска (отклонение не более 5%), доходности (свыше 9%) и величине дюрации (более 1 года).
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
