Анализ и прогноз расходов
Ретроспектива
Прогноз
1кв 2002г
2кв 2002г
3кв 2002г
4кв 2002г
1кв 2003г
2кв 2003г
3кв 2003г
4кв 2003г
1кв 2004г
2кв 2004г
Выручка
65,98
64,93
153,07
285,49
371,14
463,93
579,91
695,89
800,27
880,30
Затраты
Коммерческие расходы
15,12
11,77
26,59
52,08
67,70
84,63
105,79
126,95
145,99
160,59
Прочие операцион-ные расходы
0,16
0,87
0,94
1,75
2,28
2,85
3,56
4,27
4,91
5,4
Итого затрат
15,28
12,64
27,53
53,83
69,98
87,48
109,35
131,22
150,9
165,99
Прибыль
валовая
прибыль
50,7
52,29
125,54
231,66
301,16
376,45
470,56
564,67
649,37
714,31
Возврат займа
4,0
36,08
20,00
19,92
Чистая
56,29
267,74
321,16
396,37
Расчет величины денежного потока
Период
Показатели
Чистая прибыль
Амор-тизация
(+)
Прирост долгосроч-ной задол-женности (+)
Прирост чистого оборот-ного капитала
(-)
Капитало-вложения
Денежный поток
1кв 2002
4,45
55,15
2кв 2002
4,34
60,63
3кв 2002
4,66
130,2
4кв 2002
267,7
7,47
275,17
1кв 2003
8,92
330,08
2кв 2003
10,98
407,35
3кв 2003
12,99
483,55
4кв 2003
20,53
585,2
1кв 2004
17,79
667,16
2кв 2004
19,29
733,6
Определение ставки дисконта
Ставку дисконта можно рассчитать по формуле:
где:
R – требуемая инвестором ставка дохода (на собственный капитал);
Rf = 13 (безрисковая ставка дохода);
β=1 - коэффициент бета (отраслевой);
Rm – общая доходность рынка в целом;
S1 – премия для вложения денег в малое предприятие;
S2 – премия для вложения денег в большое предприятие.
С – страновой риск
Можно рассчитать методом кумулятивного построения.
Расчет ставки дисконта для определения стоимости бизнеса
(Экспертная оценка величины премии за риск, связанный с инвестированием в конкретную компанию)
Вид риска
Величина премии, %
Безрисковая ставка
13
Качество управления
2
Финансовая структура
Размер предприятия
1
Территориальная диверсификация
Дивесифицированность клиентуры
Уровень и прогнозируемость прибыли
6
Прочие риски
Итого, ставка дисконта
28
Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
Показатель
Коэффициент текущей стоимости при заданной ставке дисконта
0,9346
0,8734
0,8163
0,7629
0,7130
0,6663
Текущая стоимость денежных потоков
308,49
355,78
394,72
446,45
475,69
488,80
Сумма текущих стоимостей денежных потоков
2469,93
Выручка от продажи фирмы в конце последнего прогнозного года
Текущая стоимость выручки от продажи фирмы
4,08*0,6663= 2,72
Рыночная стоимость собственного капитала фирмы
2469,93 + 2,72 = 2472,65
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23
