Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

Глава 2 Анализ формирования и управления заемным капиталом на предприятии ОАО «ГМК «Норильский никель»

2.1 Организационная характеристика предприятия

Горно-металлургическая компания «Норильский никель» – крупнейшая в России и одна из крупнейших в мире компаний по производству драгоценных и цветных металлов. На долю компании приходится более 18% мирового производства никеля, около 2,5% меди, почти 50% производства палладия и около 13% платины.

Предприятия компании занимаются поиском, разведкой, добычей, обогащением и металлургической переработкой полезных ископаемых, а также маркетингом и реализацией цветных и драгоценных металлов. ГМК «Норильский никель» входит в число ведущих промышленных компаний России.

Таблица 2.1

Показатели деятельности компании

* без учета золотодобывающих активов.

Основными структурными подразделениями «Норильского никеля» являются Заполярный филиал (Таймырский полуостров) и Кольская горно-металлургическая компания (Кольский полуостров). «Норильский никель» владеет также контрольным пакетом акций компании «Stillwater Mining Company» (США). Подразделения компании, занимающиеся реализацией металлов, расположены в Северной Америке, Западной Европе и Юго-Восточной Азии.

Продукция компании используется в машиностроении, строительной индустрии, электротехнике, электронике, производстве энергетического оборудования, химической промышленности и др.

Медно-никелевые месторождения Таймырского и Кольского полуостровов начали осваиваться в 20-30-е годы прошлого столетия; тогда же были созданы предприятия, которые впоследствии вошли в государственный концерн «Норильский никель». В 1993 году решением президента РФ концерн был преобразован в Российское акционерное общество по производству цветных и драгоценных металлов «Норильский никель» и впоследствии акционирован. В конце 1995 года 38% акций РАО «Норильский никель» (51% голосующих акций) были переданы государством в управление группе «Интеррос», а в августе 1997-го приобретены группой в собственность.

К моменту прихода менеджеров «Интерроса» на предприятия РАО долги «Норильского никеля» составляли более 4 млрд долларов, зарплата не выплачивалась в течение 4 месяцев. Компания несла ежегодные убытки в размере 800 млн долларов. «Интеррос» приступил к реструктуризации «Норильского никеля» и предложил комплексную стратегию развития, которая наряду с восстановлением производства предусматривала налаживание нормальной жизнедеятельности и Норильского промышленного района.

С 1997 года предприятия, входившие в состав РАО «Норильский никель», в полном объеме выполняют текущие налоговые обязательства бюджетам и внебюджетным фондам. Полностью была погашена задолженность по зарплате работникам РАО. Ежемесячный доход работников предприятий «Норильского никеля» уже к концу 1998 года вырос более чем в 2,2 раза.

В 2000 году «Норильский никель» провел реструктуризацию, в результате которой центр капитализации компании был перенесен с управленческой структуры (РАО «Норильский никель») на основные производственные активы. Реструктуризация позволила повысить эффективность деятельности и инвестиционную привлекательность компании. Центром капитализации стала «Норильская горная компания», которая в феврале 2001 года была переименована в «Горно-металлургическую компанию «Норильский никель».

Осенью 2002 года в рамках утвержденной стратегии диверсификации бизнеса ГМК «Норильский никель» был приобретен ведущий российский производитель золота – компания «Полюс». Последовательное приобретение «золотых» активов позволило ГМК «Норильский никель» создать крупнейшую в России золотодобывающую компанию, входящую в число ведущих мировых производителей золота.

В 2003 году компания приобрела контрольный пакет акций американской компании «Stillwater Mining Company» – единственного в США и крупнейшего за пределами Южной Африки и России производителя металлов платиновой группы. Это приобретение позволило «Норильскому никелю» существенно увеличить продажи металлов платиновой группы в США.

В июне 2006 года «Норильский никель» совместно с «Интерросом» приобрели 35% акций ведущего американского разработчика и производителя оборудования для водородной энергетики – компании «Plug Power Inc.». Участвуя в проектах по разработке перспективных технологий в области водородной энергетики, «Норильский никель» рассчитывает расширить области применения палладия и платины, активно использующихся в топливных элементах. Кроме того, предприятия «Норильского никеля», расположенные за Полярным кругом, нуждаются в надежном и рентабельном энергоснабжении, которое, в конечном итоге, может быть обеспечено с использованием водородных топливных элементов.

В 2005 году золотодобывающие активы «Норильского никеля» были выделены в отдельную компанию – «Полюс Золото». Совокупная рыночная стоимость акций ГМК «Норильский никель» и компании «Полюс Золото» на конец 2006 года выросла в 2 раза по сравнению со стоимостью акций ГМК «Норильский никель» до выделения.

«Норильский никель» – один из крупнейших частных инвесторов в российской электроэнергетике, что обусловлено как стратегическими, так и экономическими соображениями, в частности, стремлением обеспечить энергетическую безопасность основного горнодобывающего производства компании за счет бесперебойных поставок и оптимизации себестоимости электро- и теплоэнергии. Обеспечение энергетической безопасности является важной составляющей деятельности компании, учитывая суровые климатические условия в регионах, где находится производство.

Вся продукция «Норильского никеля» соответствует требованиям мировых стандартов. В начале 2005 года правление «Норильского никеля» одобрило политику компании в области экологии и качества. В конце 2005-го ГМК успешно прошла сертификационный аудит интегрированной системы менеджмента качества и экологического менеджмента (ИСМКиЭМ) на соответствие требованиям стандартов ISO 9001:2000 и 14001:2004.

В январе 2006 года «Норильский никель» получил сертификаты соответствия разработанной и внедренной интегрированной системы менеджмента качества и экологического менеджмента требованиям международных стандартов ISO 9001:2000 и ISO 14001:2004 в области «Управление производством и проектами продажи и поставки продукции (никель, медь, кобальт, драгоценные металлы, сера, селен, теллур)».

По признанию одного из ведущих международных сертифицирующих органов «BVQI (Holding) SA» сертификация интегрированной системы менеджмента на соответствие сразу двум стандартам с выдачей единого сертификата не имеет аналогов в мировой практике.

Приоритетными направлениями в реализации экологической политики компании являются:

·                     поэтапное сокращение выбросов загрязняющих веществ в атмосферу, прежде всего диоксида серы и твердых веществ;

·                     уменьшение объема сбросов загрязненных сточных вод в водные объекты;

·                     обустройство мест размещения отходов с целью снижения техногенной нагрузки на окружающую среду.

В декабре 2005 года международное рейтинговое агентство «Fitch Ratings Ltd.» присвоило «Норильскому никелю» долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте на уровне «ВВВ–». Прогноз изменения рейтинга – «стабильный».

В августе 2006 года рейтинговое агентство «Standard & Poor’s» объявило о повышении долгосрочного кредитного рейтинга ГМК «Норильский никель» с уровня «ВВ+» до уровня «ВВB-». Прогноз изменения рейтинга – «стабильный».

В октябре 2006 года рейтинговое агентство «Moody's» повысило корпоративный рейтинг ГМК «Норильский никель» до «Baa2» с «Ba1», то есть сразу на две ступени, доведя его также до инвестиционного уровня.

Кредитные рейтинги отражают уникальную ресурсную базу и устойчивое финансовое положение компании, а также лидирующие позиции ГМК «Норильский никель» на мировом рынке никеля, палладия, платины и меди.

2.2 Анализ источников формирования капитала

Заемный капитал представляется основными структурными разделами пассива баланса. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

В таблицах 2.1, 2.2 и 2.3 соответствующих анализируемому периоду с 2004 по 2006 годы показаны 4 и 5 разделы пассива баланса для соотношения заемных средств в начале и конце года чтобы увидеть изменения.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14