Динамичный период возврата инвестиций определяется из соотношения
.
Для решения соотношения из суммы дисконтированных инвестиций последовательно вычитаются дисконтированные годовые доходы. Год, в котором разность окажется нулевой, есть искомый динамичный период возврата инвестиций. Динамичный период возврата инвестиций может быть дробным.
Период возврата кредита (PBCr) характеризует временной отрезок, в течение которого долгосрочный кредит вместе с платой за его обслуживание будет возвращен за счет чистого дохода.
Инвестиции признаются эффективными для банка, если период возврата меньше нормативного периода, установленного банком.
При полностью кредитном проекте динамичный период возврата инвестиций и период возврата кредита совпадают. Соответственно эти показатели рассчитываются по аналогичным формулам. Период возврата кредита определяется из соотношения
Для решения соотношения из суммы дисконтированных траншей кредита последовательно вычитаются дисконтированные годовые доходы. Год, в котором разность окажется нулевой, есть искомый период возврата кредита.
2.6.3 Расчет показателей финансовой эффективности инвестиций
Расчет показателей финансовой эффективности проекта для обсуждения производится на предварительной стадии инвестиционной деятельности, когда еще не известны условия кредитования проекта банком. Поэтому показатели эффективности не учитывают мультипликацию эффективности собственных инвестиций инициаторов проекта, обусловленную условиями кредита.
Расчет показателей финансовой эффективности проекта удобно вести в форме таблицы, для этого приведены макеты двух аналогичных таблиц 2.13 и 2.14.
Таблица 2.13
Расчет основных показателей финансовой эффективности проекта
Годы расчетного периода
Годовые инвестиции (It) «-», годовой чистый доход (Prt) «+» инвесторов, тыс. долл.
Накопленный денежный поток (алгебраическая сумма гр.2), тыс. долл.
Норматив дисконтирования (ставка дисконта), Ек
Коэффициент дисконтирования αt = (1+Ек) –t
Дисконтированные инвестиции «-», доход«+», тыс. долл. (гр.2 × гр.5)
Финансовый профиль проекта (алгебраическая сумма гр.6), тыс. долл.
0
-2662,50
7
1,00
1
-3111,46
-5773,97
0,93
-2907,91
-5570,41
2
-423,06
-6197,02
0,87
-369,51
-5939,93
3
-500,10
-6697,12
0,82
-408,23
-6348,16
4
-698,57
-7395,70
0,76
-532,94
-6881,09
2796,49
-4599,20
2282,77
-4598,32
3169,81
-1429,39
2418,23
-2180,09
5
3459,19
2029,80
0,71
2466,36
286,27
6
3461,17
5490,98
0,67
2306,33
2592,59
6529,53
∑Rt =12020,51
0,62
5312.52
NPV=6658,86
∑It= 7395,7
RIRR = 16,27%
PVPr = 13539,95
PVI= 6881,09
∑Prt = 19416,2
IRR* ≈ 25,54%
NPV = PVPr - PVI = 6658,86
Rm=∑Rt / T= 784,43
Pix = 1,97
Тв = 4,41
PBP = 4,88
В табл. 2.13 годы, в которых имеют место инвестиции и доход, дублируются. В верхние строки заносятся инвестиции, в нижние – чистый доход.
Три нижние строки табл. 2.13 служат для записи расчетной информации по соответствующей графе:
∑Prt – сумма чистого дохода за расчетный период;
ΣIt – сумма инвестиций за расчетный период;
∑Rt – сумма чистой прибыли за расчетный период;
Rm – среднегодовая чистая прибыль в расчетном периоде. Остальные показатели разобраны в разделе 2.6.2.
IRR с точностью до тысячных определяется по рис. 2.3.
Таблица 2.14
Таблица для расчета внутренней нормы рентабельности точно
Годовые инвестиции (It) «-»,годовой чистый доход (Prt) «+», тыс. долл.
Дисконтированные инвестиции «-», доход «+», тыс. долл. (гр.2 × гр.3)
Финансовый профиль проекта (алгебраическая сумма гр.4), тыс. долл.
IRR*
Е2 =25
Е3 =25,892
Е2 =
Е3 =
0,80
0,79
-2489,17
-2471,53
-5151,67
-5134,04
0,64
0,63
-270,76
-266,93
-5422,43
-5400,97
0,51
0,50
-256,05
-250,65
-5678,48
-5651,62
0,41
0,40
-286,13
-278,11
-5964,62
-5929,73
1431,80
1401,58
-4532,81
-4528,14
1298,35
1261,95
-3234,46
-3266,20
0,33
0,32
1133,51
1093,92
-2100,95
-2172,28
0,26
0,25
907,33
869,43
-1193,62
-1302,85
0,21
0,20
1369,34
1302,85
175,72
0,00
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23
