Министерство экономического развития и торговли РФ отвечает за общеэкономическую политику и распределение централизованных инвестиций.[9]
Федеральные комитеты, министерства и управления осуществляют руководство фондовыми операциями организаций, находящихся в их подчинении. Федеральное казначейство размещает на рынке казначейские обязательства.
Краевые и областные думы и иные территориальные законодательные органы выступают с законодательными инициативами по регулированию развития рынков ценных бумаг в регионах. Администрации краёв, автономных республик, областей, городов и районов осуществляют текущий контроль и управление региональными рынками ценных бумаг.
Территориальные управления, отделы и комитеты Министерства финансов, Мингосимущества, Российского федерального фонда имущества, Центрального банка, Федерального казначейства и других органов федеральной власти осуществляют в регионах делегированные им функции федеральных органов. Региональные отделения ФКЦБ и комиссии по рынку ценных бумаг в краях и областях контролируют и регулируют деятельность рынков ценных бумаг в регионах.
Россия переняла иностранный опыт использования ценных бумаг. Привлекательность ценных бумаг состояла в том, что они позволяли решить многие экономические вопросы. Ценные бумаги являются документами, в которых отражены имущественные права, поэтому они являются объектом гражданского права. Многообразие видов ценных бумаг довольно широко, поэтому данные документы имеют сложную структуру.
В настоящее время в РФ сформирована законодательная база и работают различные органы, регулирующие рынок ценных бумаг. Однако механизм использования ценных бумаг ещё недостаточно развит. Это связано с особенностями российского рынка ценных бумаг такими как: неразвитость материальной базы, технологий торговли, торговой сети, инфраструктуры; раздробленная система государственного регулирования рынка. Отсутствует действенная система надзора государства и саморегулируемых организаций за деятельностью участников рынка на региональных вторичных рынках ценных бумаг.
Глава 2. Виды ценных бумаг и их характеристика
2.1 Акции
Акция является эмиссионной ценной бумагой, которая закрепляет права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Существует большое разнообразие видов акций. В зависимости от эмитента акции бывают: биржевые, корпоративные, банковские. По способу осуществления прав акционера – обыкновенные, привилегированные и конвертируемые. По форме распоряжения акции делят на именные и на предъявителя. По степени надёжности: высокого качества, среднего качества и низкого качества. Акции – корпоративные ценные бумаги, так как выпускаются корпорациями, компаниями и предприятиями, которые, как правило, являются акционерными обществами. Выпуск акций называется эмиссией, а тот кто их выпустил – эмитентом. Покупатели акций являются инвесторами. В связи с тем, что акции свидетельствуют об участии в капитале акционерного общества, акционеры отвечают по обязательствам этого общества только в размере суммы, вложенной в его акции. При банкротстве акционерного общества ничто не гарантирует акционерам возврата инвестированных ими в акции средств. Стоимость акций определяют по нескольким показателям. Потребительская стоимость акции заключается в её способности приносить доход в виде дивиденда и в результате роста её курсовой стоимости. Эмиссионная стоимость – стоимость размещения акций на первичном рынке. Номинальная стоимость формируется эмитентом при выпуске акций. Рыночная стоимость акций определяется на вторичном рынке ценных бумаг. Бухгалтерская стоимость акции зависит от количества выпущенных акций и реального накопления капитала: по итогам года суммируется номинальная стоимость акций, резервный капитал и нераспределённая прибыль; полученная в результате величина собственного капитала делится на количество акций.
Как уже говорилось выше, акции делятся по разным основаниям. Рассмотрим их поподробнее. Именные акции выписываются на конкретного владельца. Из-за этого возможность их обращения на рынке ценных бумаг значительно ограничивается, так как требуется их перерегистрация. Кроме того, передача именной акции другому лицу возможна только с согласия правления акционерного общества, что ограничивает ликвидность этих акций.
Акция на предъявителя может свободно обращаться на рынке ценных бумаг, покупаться и продаваться без необходимости регистрации нового владельца. Обыкновенная акция даёт право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого по ней дохода зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества и прибыли. Привилегированные акции – акции, по которым выплачивается фиксированный дивиденд. Такой вид акций не даёт её владельцу права голоса, но зато гарантирует получение фиксированного дохода независимо от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества. Привилегированные акции делятся на кумулятивные, некумулятивные, акции с долей участия, конвертируемые акции, акции с корректируемой ставкой дивиденда и отзывные акции. Кумулятивные акции дают право на получение не выплаченных по решению совета директоров акционерного общества дивидендов в дальнейшем. По некумулятивным акциям дивиденды могут быть не получены (несмотря на то, что дивиденд по привилегированным акциям устанавливается в виде фиксированного годового процента, эмитент может принять решение о его изменении). Акции с долей участия дают право их владельцу на долю в дополнительном дивиденде в том случае, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную по привилегированным акциям сумму. Конвертируемые акции выпускаются практически всеми компаниями и дают право их владельцу по собственному усмотрению и при определённых обстоятельствах обменять их на другие ценные бумаги. Акции с корректируемой ставкой дивиденда характеризуются дивидендом, ставка которого периодически пересматривается по заранее заданной формуле. Отзывные акции могут быть отозваны эмитентом.[10]
Широкомасштабные процессы приватизации и акционирования государственной собственности привели к появлению на рынке большого числа акций, номинально готовых к обращению. Однако лишь акции примерно трёх десятков эмитентов могли реально обращаться на рынке, поскольку были относительно ликвидными. Данные ценные бумаги называют «голубыми фишками» и к ним относятся акции нефтегазовой, энергетической и телекоммуникационной отраслей. Высокой ликвидностью и как следствие большим спросом обладают акции РАО «ЕЭС России», ОАО «Ростелеком», ОАО «Мосэнерго», ОАО «Иркутскэнерго», РАО «Норильский никель», ОАО «НК ЛУКойл» и другие.
Ключевой проблемой российских региональных предприятий является дефицит источников финансирования инвестиционных проектов. Специалисты неоднократно отмечали, что традиционные источники финансовых ресурсов, такие как банковская система, государственные кредиты и собственные средства не в состоянии удовлетворить возрастающие потребности предприятий реального сектора экономики, поэтому предприятия должны будут искать выход на фондовый рынок.
Эмиссия ценных бумаг позволяет акционерным обществам привлекать необходимые денежные ресурсы для обеспечения своего развития. Использование инструментов фондового рынка предприятиями даёт возможность мобилизовать ресурсы, более дешёвые, чем на кредитном рынке, причём как на внутреннем, так и международном; аккумулирует сбережения частных инвесторов для решения масштабных инвестиционных задач; происходит осуществление определённой экономической политики, связанной с изменением структуры собственности.
Используя капитальное финансирование, акционерное общество получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности. Преимуществом эмиссии акций, несмотря на возможное изменение долей в уставном капитале, является отсутствие обязательств по погашению заимствованной суммы.
2.2 Облигации
Также как и акции облигации являются корпоративными ценными бумагами. Они удостоверяют внесение их владельцами денежных средств и подтверждают обязательство эмитентов этих бумаг возместить их номинальную стоимость в установленный срок с уплатой определённого процента. Таким образом, облигация – это свидетельство о предоставлении займа.
Облигация – это серийное долговое обязательство. Каждая облигация выпускается в рамках облигационного займа – сериями, которые состоят из ценных бумаг, равных между собою по объёму предоставляемых ими прав. Одна серия облигаций отличается от другой содержанием обязательных реквизитов облигаций, к которым относятся: фирменное наименование эмитента и его местонахождение, имя держателя, порядковый номер, дата выпуска, вид облигации, общая сумма выпуска, процентная ставка, а также условия и порядок выплаты процентов, условия и порядок погашения, подпись руководителя.
Корпоративные облигации выпускаются: именные; именные только в отношении основной суммы; на предъявителя; в форме электронной записи на счетах.
Облигации обладают номинальной, выкупной и курсовой стоимостью. Номинальная цена облигации служит базой при дальнейших перерасчётах и начислении процентов, она печатается на самой облигации. Выкупная цена может не совпадать с номинальной и зависит от условий займа. Рыночная (курсовая) цена облигации складывается под влиянием её привлекательности, а также от спроса и предложения на рынке ценных бумаг.
Существуют многие разновидности облигаций, которые классифицируются по ряду признаков. По форме собственности эмитента облигации бывают государственные, муниципальные и корпоративные. По сроку действия они делятся на краткосрочные (выпускаются на срок до трёх месяцев), среднесрочные (на срок от трёх месяцев до года), долгосрочные (на срок более одного года) и выпускаемые на срок до десяти лет и более. По сроку погашения – срочные, или безотзывные (погашаются в установленный срок, не допускается досрочное погашение), и досрочные, или отзывные (могут быть погашены в любой срок). По форме обращения – конвертируемые (могут обмениваться на другие ценные бумаги) и неконвертируемые (не обмениваются на другие ценные бумаги). Существуют облигации с обеспеченными активами (обеспечиваются ценными бумагами, имуществом; предполагается залог недвижимости, оборудования, транспортных средств, векселей) и необеспеченные. По методу получения дохода – с плавающим (колеблющимся) доходом (предназначены для учёта изменений доходности в зависимости от колебаний ставки банковского процента, индексов цен, инфляции, валютного курса; доходность облигации привязана к выбранному показателю, например, к ставке рефинансирования Центрального банка РФ) и с жёстким (фиксированным) доходом. Облигации бывают также беспроцентные и процентные.[11]
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12
