Расчет исходных показателей по двухфакторной модели М.А. Федотовой представлен в таблице 8.
Расчет рейтингового числа Х двухфакторной модели М.А. Федотовой:
2007 г.: X = -0,3877 - 1,0736 ∙ 0,7099 + 0,0579 · 1,0276 = -1,0903;
2008 г.: X = -0,3877 - 1,0736 ∙ 1,0184 + 0,0579 · 0,7788 = -1,4360;
2009 г.: X = -0,3877 - 1,0736 ∙ 1,1327 + 0,0579 · 0,7313 = - 1,5614.
Таблица 8. Расчет исходных показателей двухфакторной модели М.А. Федотовой по данным ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» за 2007-2009 гг.
Показатель
Единицы
измерения
2007 г.
2008 г.
2009 г.
1
2
3
4
5
Исходные данные:
1. Оборотные активы
тыс. руб.
99839
159169
217635
2. Краткосрочные обязательства
140644
156295
192139
3. Сумма активов
137411
201698
264191
4. Заемные средства
141197
157075
193190
Расчетные показатели
5. Коэффициент текущей ликвидности (стр.1 / стр.2)
отн.един.
0,7099
1,0184
1,1327
6. Отношение заемных средств к активам (стр.4 / стр.3)
1,0276
0,7788
0,7313
Как показывают расчеты, X < 0, следовательно, вероятность банкротства меньше 50% и уменьшается по мере снижения X, т.е. на протяжении периода с 2007 г. по 2009 г.
Расчет исходных показателей представлен по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова представлен в таблице 9.
Расчет рейтингового числа R по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова:
2007 г.: R= 2 · (-0,4142) + 0,1 · 0,7099 + 0,08 · 5,0271 + 0,45 · 0,0438 –
– 1,2480 = -1,5836;
2008 г.: R = 2 · (-0,2743) + 0,1 · 1,0184 + 0,08 · 5,7936 + 0,45 · 0,0709 –
– 39,1027 = -39,0542;
2009 г.: R = 2 · 0,1123 + 0,1 · 1,1327 + 0,08 · 4,4807 + 0,45 · 0,0619 + 0,3464 = 1,0706.
В периоде с 2007 г. по 2008 г. R < 1, т.е. финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное. В 2009 году финансовое положение предприятия улучшилось (R > 1), т.е. финансовое состояние предприятия – удовлетворительное.
Таблица 9. Расчет исходных показателей по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова за 2007-2009 гг.
1. Собственный капитал
-3786
-1139
71001
2. Внеоборотные активы
37572
42529
46556
3. Оборотные активы
4. Выручка от продажи продукции
690785
1168558
1183773
5. Сумма активов
6. Прибыль от продажи продукции
30284
82799
73286
7. Чистая прибыль
4725
44538
24595
8. Краткосрочные обязательства
9. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ((стр.1 – стр.2) / стр.3)
-0,4142
-0,2743
0,1123
10. Коэффициент текущей ликвидности (стр. 3/стр.8)
11. Коэффициент оборачиваемости активов (стр.4/стр.5)
5,0271
5,7936
4,4807
12. Коммерческая маржа (рентабельности продажи
продукции) (стр. 6 / стр. 4)
0,0438
0,0709
0,0619
13. Рентабельность собственного капитала (стр.7/ стр.1)
-1,2480
-39,1027
0,3464
Таким образом, анализируемое предприятие неплатежеспособно, так как все коэффициенты платежеспособности в 2007-2009 гг. значительно ниже нормативных значений. Предприятие финансово неустойчиво и зависимо от привлеченных средств. Уровень показателей финансовой устойчивости на протяжении 2007-2009 гг. имеет положительную тенденцию, однако многие коэффициент к концу 2009 года не достигли нормативного уровня. Так как в ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения, то был рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Проведенные расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода (2007-2009 гг.) Квос меньше единицы (Квос< 1), следовательно, у ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» отсутствует реальная возможность в ближайшее время (6 месяцев) восстановить свою платежеспособность. Структура баланса ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» может быть признана удовлетворительной (Ктл < 2 и Квос > 0,1), следовательно, был рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Проведенные расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода (2007-2009 гг.) Кут меньше единицы (Кут < 1), следовательно, у ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» нет возможности сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев. Для анализа финансового состояния по критериям банкротства (несостоятельности) разработано множество авторских моделей. Расчет рейтингового числа R по четырехфакторной модели прогноза риска банкротства (модель R-счета) Иркутской государственной экономической академии показал, что в 2007 г. и 2009 г. вероятность банкротства ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» минимальна (до 10%), так как общее рейтинговое число находится в числовом промежутке > 0,42. Однако, согласно данной модели, в 2008 г. значение R < 0, следовательно, вероятность банкротства максимальна. Расчет рейтингового числа Х двухфакторной модели М.А. Федотовой показал, что вероятность банкротства меньше 50% и уменьшается по мере снижения X, т.е. на протяжении 2007-2009 гг. В периоде с 2007 г. по 2008 г. рейтинговое число R по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова меньше 1, т.е. финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное. В 2009 году финансовое положение предприятия улучшилось (R > 1), т.е. финансовое состояние предприятия – удовлетворительное.
2.3 Оценка вероятности банкротства предприятия по зарубежным методикам
Для диагностики финансового состояния организаций на признак банкротства (несостоятельности) разработано множество зарубежных авторских моделей. Наиболее известная и широко применяемая – пятифакторная модель Э.Альтмана.
Расчет исходных показателей для расчета данной модели представлен в таблице 10.
Таблица 10. Расчет исходных показателей пятифакторной модели Э. Альтмана по данным ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» за 2007-2009 гг.
Единицы измерения
2006 г.
2. Заемные средства
6. Прибыль до налогообложения
10043
63013
39949
8. Внеоборотные активы
8. Доля чистого оборотного капитала в активах
((стр. 1 – стр. 8) / стр. 5)
-0,3009
-0,2165
0,0925
9. Уровень рентабельности капитала (стр. 7 / стр. 5)
0,0343
0,2208
0,0930
10. Уровень доходности активов (стр. 6 / стр. 5)
0,0730
0,3124
0,1512
11. Отношение собственного капитала (рыночной стоимости акций) к заемным средствам
(стр. 1 / стр. 2)
-0,0268
-0,0072
0,3675
12. Оборачиваемость активов (стр.4 / стр. 5)
5,0277
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14