Сами ежемесячные платежи по лизингу больше платежей по кредиту, эффект экономии на налоге на прибыль ниже, так почему же лизинг оказался более дешевым источником финансирования? Причиной этому служит отсутствия налога на имущество, ведь за весь срок лизинговой сделки налога на имущество не выплачивается (по объекту лизинга), а при использовании кредита за аналогичный период выплачивается более 800 000,00 рублей налога, т.е. около 13% всего суммарного потока. Лизинг – это аренда. Вот из этого краткого определения и вытекает основа его преимущества. Имущество приобретается на правах аренды, и единственными выплатами являются арендные платежи.
Итак, рассматривая далеко не самый выгодный реальный вариант лизинга, предложенный компании, и сравнивая его с кредитом, выдаваемом на весьма мягких условиях мы убедились в эффективности лизинга. Однако в этом сравнении нашли отражение только количественные характеристики, такие как расходы на приобретение и владение и экономия на налогах. Но есть ещё и целый ряд качественных преимуществ, которые не были отражены в рассмотренном предложении, такие как страхование объекта лизинга, сборка и монтаж специалистами лизингодателя, обучение персонала и гарантийное сервисное сопровождение оборудования на период лизинговой сделки. Кроме того при лизинге не требуется предоставление залогового обеспечения или гарантий и поручительств третьих лиц, все отношения регулируются составляемым между лизингодателем и лизингополучателем договором финансовой аренды - лизинга.
Необходимость залогового обеспечения кредита
В случае привлечения предприятием кредита одним из обязательных условий кредитования является предоставление залогового обеспечения кредита. Наличие такого залога служит в интересах самого предприятия и его кредитора. Так кредитору, в случае проблем с возвратом кредита в срок (или его невозвратом), реализация залога поможет избежать денежных потерь, а предприятию будет проще привлечь кредит на более выгодных для него условиях, если заём будет обеспеченный залогом. В качестве залога для кредита может служить:
недвижимое имущество;
оборудование, товарные запасы, сырье и материалы;
автотранспорт;
ценные бумаги (как государственные, так и корпоративные ценные бумаги);
гарантии и поручительства третьих лиц (финансово-устойчивых предприятий и организаций, субъектов Российской Федерации).
Если заёмщик предоставляет залог, то банк заключает с ним дополнительный договор залога. Гражданский Кодекс содержит прямое указание на отражение стоимости закладываемого имущества в договоре о залоге: «в договоре о залоге должны быть указаны предметы залога и его оценка, существо, размер и срок исполнения обязательства, обеспечиваемого залогом…» (статья 339). В соответствии с договором залога, в случае нарушения заемщиком условий кредитного договора, банк может реализовать объекты залога для удовлетворения своих требований.
Балансовая стоимость активов, которые могут быть использованы в качестве залога, вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной. В интересах банков снизить стоимость залогового имущества, чтобы его было легче продать в случае возникновения трудностей у заёмщика, однако это идёт вразрез с интересами заёмщика, который в свою очередь старается завысить стоимость залогового имущества, чтобы в случае возникновения проблем у него осталось как можно больше. Однако тут его ограничивают балансовая стоимость имущества, т.к. исходя из неё, он платит налоги на имущество, и преувеличение стоимости при передаче имущества в залог по сильно завышенным ценам может вызвать интерес налоговых органов.
Для определения суммы кредита, реальной для получения у банка под залог конкретного актива или группы активов, необходимо определить их текущую рыночную стоимость. Документом, который, с одной стороны, позволит определить величину залогового обеспечения кредита, а с другой стороны способен предотвратить разногласия между кредитором и заемщиком в случае обращения взыскания на заложенное имущество, станет отчет по оценке выполненный независимым оценщиком. Определение рыночной стоимости закладываемого имущества независимым оценщиком позволяет установить справедливое соотношение между стоимостью закладываемого имущества и размером кредита, а также способствует предотвращению разногласий между сторонами сделки, которые возникают при обращении взыскания на заложенное имущество. Профессиональные консультанты в области независимой оценки помогают определить разумную величину залогового обеспечения кредита, однако их услуги, как правило, недёшевы, и оплачивать их необходимо самому заёмщику. Таким образом, за снижение процентной ставки по кредиту заёмщику необходимо заплатить за услуги независимых профессиональных оценщиков или довериться оценщикам банка.
Риски, характерные для лизинга и других форм финансирования
Лизингу, как любому финансовому инструменту, присущи риски. Так что помимо расчета стоимости лизинговой сделки необходимо уделить особое внимание возможным рискам и способам их минимизации, поскольку основным способом минимизации рисков, приемлемым для большинства случаев является страхование, следует учесть и его стоимость в конечных расчетах стоимости реализации всего проекта.
Все риски, возникающие в процессе лизинговой сделки, можно разделить на три основные группы: риски лизингополучателя, риски лизингодателя и риски обоих сторон. Рассмотрим более подробно эти группы рисков и выясним основные механизмы их минимизации.
К рискам лизингополучателя относятся имущественные и предпринимательские риски. Следует отметить, что эти риски свойственны не только для лизинговой сделки, однако мы рассмотрим их именно в этом ключе, поскольку договор лизинга зачастую оговаривает способы и условия для минимизации подобных рисков. Поскольку до окончания лизинговой сделки имущество находится в собственности лизингодателя, он крайне заинтересован в его сохранности и исправном функционировании. Итак, среди имущественных рисков, можно выделить следующие, наиболее характерные:
техногенные риски (пожары, взрывы и т. д.)
риски, возникающие вследствие стихийных бедствий (землетрясения, наводнения и т. д.) и эпидемий, а также их последствий;
риски, связанные с противоправными действиями третьих лиц (кража, вандализм и т. д.).
Как правило, ответственность за эти риски возлагается на лизингополучателя, поскольку возникают они уже в процессе эксплуатации объектов лизинга. Страховые компании достаточно хорошо освоили страхование подобных рисков и на практике тарифные ставки при страховании подобных рисков составляют около 3% от страховой суммы. Но выбор страховать эти риски, или нет, полностью лежит на лизингополучателе.
Однако если договор лизинга заключается в отношении сложного оборудования, то риск поломки машин и механизмов может нести лизингодатель, гарантируя ремонт за счет собственных сил и средств в оговоренные договором (гарантией) сроки.
Немаловажным является и риск допущения ошибок в процессе монтажа, запуска и эксплуатации предмета лизинга. Такие случаи, как правило, не покрываются гарантийными условиям, поскольку были нарушены правила или порядок эксплуатации оборудования. Поскольку это может значительно затормозить производственный процесс или привести к выходу из строя объекта лизинга такие риски имеют очень большое значение. Ответственность за эти риски обычно несет лизингополучатель, однако могут быть различные условия по договору лизинга, которые позволят минимизировать риск наступления подобных ситуаций. В лизинговый договор вносятся пункты предусматривающие монтаж оборудования силами лизингодателя, а также его непосредственное участие в обучении, переподготовке и повышении квалификации персонала лизингополучателя. При этом ответственность по-прежнему лежит на лизингополучателе, но вероятность наступления подобной ситуации снижается, поскольку квалификация персонала гарантированно соответствует выполняемой работам.
Риски, характерные для лизингодателя, как правило, мало интересуют лизингополучателя, однако следует упомянуть их, поскольку они обязательно найдут отражение в договоре лизинга и страхование этих рисков войдёт в размер лизинговых платежей. Основными рисками в данной категории являются предпринимательские (финансовые) риски, и среди них наиболее существенны следующие:
риск неполучения в полном объеме лизинговых платежей, в том числе в результате банкротства лизингополучателя;
риск невозврата лизингового имущества лизингодателю;
риск утраты задатка, внесенного при заказе уникального оборудования поставщику или производителю, связанный с отказом потенциального лизингополучателя от заключения договора лизинга;
риск, связанный с проблемами при реализации лизингового имущества после расторжения договора лизинга;
При заключении договоров международного лизинга актуальными становятся политические риски (войны, революции, восстания, смена государственного строя, резкое изменение налоговой, таможенной, валютной политики государства и т. д.). Эти риски могут быть покрыты гарантиями специализированных государственных или межгосударственных агентств либо страховых компаний, занимающихся таким страхованием. При этом важно, чтобы страховая компания не была резидентом той страны, которая является источником политических рисков.[6]
Рассмотрим теперь риски, значимые как для лизингодателя, так и для лизингополучателя. К таким рискам можно отнести риски, ответственность за которые вытекает из самого действия или бездействия сторон лизингового договора.
Риск невыполнения условий договора поставщиком оборудования, передаваемого в лизинг. Ответственность за этот риск несет, как правило, та сторона, которая это оборудование выбирала. На практике ответственность за этот риск обычно несет лизингодатель, который заключает договор с поставщиком оборудования, а ответственность лизингополучателя начинается только с момента приема оборудования.
Кроме того следует отметить риск непоставки оборудования в назначенный срок. Задержка может произойти по различным причинам, будь то проблемы с покупкой, транспортировкой или растамаживанием объекта лизинга. Ответственность за этот риск трактуется аналогично предыдущему случаю.
Риск несоответствия предмета лизинга возлагавшимся на него надеждам по использованию в деятельности лизингополучателя. Его причиной может быть принципиальная невозможность наладить производственную цепочку на имеющемся в распоряжении лизингополучателя оборудовании с участием объекта лизинга. Неполнота передаваемой в соответствии с договором лизинга документации, затрудняющая или делающая невозможной эксплуатацию оборудования. Отсутствие снабжения сырьем и материалами необходимого качества и количества. Ответственность за этот риск обычно лежит на лизингополучателе, так как предмет лизинга зачастую выбирает именно он.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
