д.е.
Совокупная годовая доходность определяется как отношение соответствующего совокупного дохода к вложенным средствам (цене приобретения):
Таблица 3.1 - Расчет годовых значений дополнительного дохода (убытка), совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигации
Число лет до погашения
Совокупный
годовой доход (Дiсов), д.е.
Совокупная годовая доходность(Iic), %
Совокупная доходность(Ic), %
Текущий доход (купонный) (Sik), д.е.
5
30
0,3
1,5
150
4
1,2
120
3
0,9
90
2
0,6
60
1
Дополнительный доход не зависит от срока приобретения облигации.
Текущий (купонный) доход определяется путём умножения текущего годового дохода на количество лет займа.
Рассчитаем совокупную доходность по формуле:
Совокупная доходность равна:
5 год – Ic == 1,5%
4 год – Ic == 1,2%
3 год – Ic == 0,9%
2 год – Ic == 0,6%
1 год – Ic == 0,3%
2) Рассмотрим вариант В.
Найдем цену приобретения облигации по формуле:
Рпр = N0,
где К- корректирующий коэффициент.
Рпр = 1,3 = 130 д.е.
Таблица 3.2 - Расчет годовых значений дополнительного дохода (убытка), совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигации
Дополнительный годовой доход(Ддi ), д.е.
Годовой текущий доход (Ski*)
Совокупный годовой доход (Дci), д.е.
6
36
0,27
180
1,38
7,5
37,5
0,28
1,15
10
40
0,30
0,92
15
45
0,35
0,69
0,46
Дополнительный годовой доход определяется путём деления дополнительного дохода за весь срок займа на количество лет займа. Совокупный годовой доход определяется путём суммирования годового текущего дохода и годового дополнительного дохода.
Рассчитаем годовую доходность по формуле:
Годовая доходность равна:
5год – Iic == 0,27
4год – Iic == 0,28
3год – Iic == 0,30
2год – Iic == 0,35
1год – Iic == 0,46
Текущий доход определяется путём умножения текущего годового дохода на количество лет займа.
Рассчитаем совокупный годовой доход по формуле:
Дсi = S*ki + Дд
Совокупный доход равен:
Дс5 = 150+30 = 180 д.е.
Дс4 = 120+30 = 150 д.е.
Дс3 = 90+30 = 120 д.е.
Дс2= 60+30 = 90 д.е.
Дс1= 30+30 = 60 д.е.
Рассчитаем совокупную годовую доходность:
5год – Ic =
4год – Ic =
3год – Ic =
2год – Ic =
1год – Ic =
Вывод: приобретение облигаций со скидкой ведет не только к повышению уровня доходности, но и к росту темпов ее изменения в зависимости от периода займа.
Задание:
Составить план погашения кредита по варианту А и по варианту В.
Вариант А : кредит на сумму 360 д.е. выдан на 6 лет под 10 процентов годовых. Долг погашается равными частями, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга один раз в год.
Вариант В: кредит на сумму 400 д.е. выдан на 8 месяцев под 12 процентов годовых. Долг погашается равными частями, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга один раз в месяц.
Решение задачи:
Рассмотрим вариант А при разных условиях погашения долга и возврата процентов по кредиту:
1) Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется ежегодно.
Таблица 4.1 - План погашения кредита основного долга и процентов по кредиту ежегодно
Период
Сумма долга на начало периода, д.е.
Сумма возвращаемого долга, д.е.
Сумма уплачиваемых процентов, д.е.
Сумма к уплате по сроку, д.е.
360
96
300
240
24
84
18
78
12
72
66
Итого
486
2) Заемщику предоставляется льготный период в один год, в течение которого не производятся платежи по погашению основного долга, а выплачиваются только проценты по кредиту.
Таблица 4.2 - План погашения кредита, когда заемщику предоставляется льготный период в один год
-
108
288
28,8
100,8
216
21,6
93,6
144
14,4
86,4
7,2
79,2
504
3) Заемщику предоставляется льготный период в один год, в течение которого не производятся платежи.
Таблица 4.3 - План погашения кредита, когда заемщику предоставляется льготный период в один год, в течение которого не производятся платежи
4) Возврат основного долга осуществляется по истечении срока кредитования, а проценты по кредиту уплачиваются ежегодно.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6
