обороте, также не подлежат свободной реализации. Между тем чистота

используемой законом терминологии имеет здесь первостепенное значение. В

современных условиях, когда на бирже продается все или практически все и

иного выхода нет, целесообразно придерживаться того, что биржевым не

считается только полностью изъятый из оборота товар. Вещи, ограниченные в

обороте, в принципе могут быть объектами биржевого торга. При этом

покупатель или продавец должны принять на себя обязанность преодолеть

ограничение, установленное для оборота данного биржевого товара. Когда

стороны биржевой сделки забыли решить вопрос о судьбе подобной обязанности,

она должна считаться лежащей на продавце, если из закона или существа

складывающихся отношений не вытекает иное. Разумеется, в перспективе

ограниченные в обороте вещи объектами биржевого торга становиться, в

принципе, не должны. Это противоречит природе биржи как организации,

главная цель которой - рационально организовать потоки товаров,

составляющих основу экономики, крупнооптовыми партиями.

Во-вторых, биржевым считается «товар определенного рода». Означает ли это,

что торговать на бирже можно только вещами, определенными родовыми

признаками (числом, весом, мерой)? С точки зрения западной практики

биржевой торговли, да. Но наши биржи торгуют и индивидуально-определенными

вещами. Как быть? Правильный ответ на вопрос можно дать только с учетом

современного уровня развития биржевой торговли, которая еще не вполне

отдифференцировалась от аукционной. Если запретить торговать вещами,

которые определены индивидуально, с биржевого рынка уйдет еще одна

достаточно важная разновидность товаров. Объем внебиржевых сделок

увеличится, причем далеко не всегда в сторону полностью легального оборота.

Буквальное толкование словосочетания «товар определенного рода», как

объекта биржевых сделок ,приводит к выводу, что речь идет о вещах, имеющих

родовые признаки. Однако исключаются из числа биржевых товаров недвижимое

имущество и объекты интеллектуальной собственности, т. е. наиболее типичное

индивидуально-определенное имущество. Зачем делать это, если они не

становятся биржевыми товарами. По-видимому, под «товаром определенного

рода» законодатель подразумевает нечто иное. Но что? Обратимся к понятиям

вещей, определенных индивидуально или родовыми признаками. Индивидуально-

определенной вещь является только в рамках конкретного отношения. Раз выбор

одной стороны или сразу всех участников пал на данный предмет, он

становится юридически незаменимым, а значит, и индивидуально-определенным.

В рамках одного отношения идентичная вещь индивидуально определена, в

рамках другого - нет (рассматривается как элемент некоего рода). Только

уникальная вещь всегда индивидуально определена. Вот она-то никогда и не

сможет стать объектом биржевой торговли, ибо отчуждение такой вещи

предполагает знакомство с ее отличительными признаками. Биржевая же

торговля является заочной: она предполагает стандартизацию или (на первой

стадии ее развития) исследование образцов. Отсюда можно сделать вывод -

индивидуально-определенные вещи, свойства каждой из которых существенны для

покупателей (уникальные объекты), не могут считаться биржевыми товарами.

Что касается остальных индивидуально-определенных (в рамках конкретного

отношения) вещей, то они могут быть отнесены к категории биржевых товаров.

Ведь Закон дает абстрактное определение биржевого товара, которое

отвлекается от конкретных отношений. Поскольку любая индивидуально-

определенная вещь (кроме уникальной) может стать родовой в рамках другого

отношения, биржевым будет считаться даже товар, выставленный в единичном

экземпляре (при условии, что на рынке есть аналогичные ему). В рамках

данной сделки этот товар будет индивидуально-определенным, но сохранит

качество «товара определенного рода» применительно к биржевой торговле в

целом.

В итоге, к небиржевым товарам следует относить недвижимые вещи, объекты

интеллектуальной собственности (произведения литературы, науки и искусства,

изобретения, промышленные образцы, товарные знаки) и иные уникальные вещи.

В-третьих, объект биржевой сделки - биржевой товар должен иметь

«определенное качество». Этот признак сформулирован неудачно. Качество,

пусть даже и определенное, имеет любой товар. Ясно, что здесь имелось в

виду нечто иное, а именно: стандартизация требований к качеству в целях

приравнивания близких друг к другу и потому взаимозаменяемых товаров (для

расширения сферы биржевой торговли). Когда пшеница разного качества

оценивается в одинаковых количественных показателях, происходит расширение

того рода, по поводу которого ведется торг, упрощается процедура,

возрастает конкуренция, более точно определяются цены и т. д.[14]

Поскольку подобной (или какой-либо иной) расшифровки в Законе не дается,

качество товара может определяться непосредственно самими биржами, например

в Правилах торговли.

Определение биржевого товара включает в себя и стандартный контракт и

коносамент на товар, допущенный к биржевой торговле. Названные документы

попадают в биржевой оборот не как таковые, а как особого рода товары,

становящиеся предметом купли-продажи.

Биржевая торговля контрактами более подробно проанализирована ниже,

применительно к фьючерсным и опционным сделкам. Что касается коносамента,

то он является единственной ценной бумагой, допущенной к торговле на

товарной бирже. Причина проста: коносамент, будучи товарораспорядительным

документом, символизирует товар; его передача равнозначна передаче

реального товара. Остальные ценные бумаги (включая товарные облигации)

могут котироваться только на фондовой бирже или в фондовом отделе товарной

биржи. Заметим также, что на товарной бирже могут обращаться контракты и

коносаменты на такой реальный товар, который в соответствии с Законом может

быть предметом биржевого торга.

В итоге биржевой товар можно определить как не изъятый из оборота и не

являющийся уникальным товар, а также стандартный контракт и коносамент на

такой товар. На бирже не могут обращаться недвижимое имущество и объекты

интеллектуальной собственности.

Расчетные биржевые ценности не имеют физической субстанции, например,

индексы акций, пункты и процентные ставки Их появление обусловлено одним из

принципов проведения биржевых торгов, а именно отсутствие биржевых

ценностей в наличности, т.е. биржевые сделки совершаются, как правило, на

основе унифицированных, заранее известных качественных характеристик

биржевых ценностей, что обуславливает их специфические свойства. Под

расчетными биржевыми ценностями понимаются величины, полученные на основе

определенных математических действий с реальными показателями. В

результате, исполнение биржевых сделок, объектом которых они являются,

осуществляется на расчетной основе без реальной поставки. В отношении

указанных биржевых ценностей происходит передача права собственности не на

имущество, а на соответствующую часть его стоимости (в денежном

эквиваленте), исчисляемой как разность между фиксированной ценой,

установленной при заключении биржевой сделки, и текущей биржевой котировкой

объекта сделки в день ее исполнения или как обратную разницу между ними в

зависимости от величины приведенных показателей. В результате биржевая

сделка с расчетными биржевыми ценностями есть дифференциальная сделка или

сделка на разность. Таким образом, применение понятия "расчетный" к тем или

иным биржевым ценностям имеет два аспекта: во-первых, с точки зрения метода

исследования данных показателей как объекта биржевой сделки; во-вторых, с

точки зрения определения размера прибыли и убытков как оснований для

надлежащего исполнения обязательств сторонами по биржевой сделке.

При классификации биржевых сделок на сделки с реальным товаром и биржевые

сделки на срок, срок исполнения сделки и объект сделки необходимо

рассматривать в их совокупности, при этом отдавая приоритет объекту сделки,

как главному критерию классификации. При этом различают два основных типа -

сделки с реальными биржевыми ценностями, при которых оплата за биржевую

сделку происходит сразу или в ближайшие 2-3 дня и которые обязательно

заканчиваются передачей реальных биржевых ценностей, и срочные сделки без

реальных биржевых ценностей.

При последних объектом сделки выступают не реальные ценности, а контракты

на их поставку, фьючерсы, опционы и т. д. При заключении такого типа сделок

происходит купля - продажа контракта по цене, указанной в нем. В случае

исполнения сделки в будущем производятся окончательные расчеты. При этом

окончательные расчеты могут производиться по фиксированной в контракте цене

или с поправкой в зависимости от колебания цен. Такого типа сделки не

всегда предполагают обязательную передачу объектов сделки, предусмотренных

в контракте.

4. Субъекты биржевой сделки

В отдельно взятой фондовой сделке задействованы три стороны - продавец,

покупатель, посредник. На начальных этапах модель предельно проста - один

посредник сводит продавца с покупателем. При росте масштабов фондовых

операций появляется вторая модель, и посредников уже двое: покупатель

обращается к одному, продавец - к другому и вероятность совпадения мала.

При еще большей интенсивности фондовых операций складывается третья модель:

теперь уже сами посредники нуждаются в помощи, и между ними появляется еще

один. Назовем его центровым, а его контрагентов фланговыми посредниками.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10