При отклонение коэффициента автономии от его оптимального значения можно проследить эффективность использования собственного и заемного капитала с помощью следующей формулы:
Ка » ¦(Кок, Коск, Козк, Кодз, Кокз, Компз, Когп, Конп, К осп, К омс) (25)
где: Кок ( коэф-т обора- __Выручка от продаж × 100__
чиваемости капитала) = Средняя сумма всего капитала (26)
Коск (Коэф-т оборачивае- ___Выручка от продаж × 100____
мости собств. капитала) = Средняя сумма собств. капитала (27)
Вышеперечисленные коэффициенты характеризуют различные аспекты эффективности деятельности заемщика. С коммерческой точки зрения они определяют либо изменение продаж, либо их недостаток. С финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала, а с экономической - активность денежных средств, которыми рискуют учредители.
Козк (коэффициент оборачи- _Выручка от продаж × 100___ (28)
ваемости заемн. капитала) = Сред. сумма заемн.капитала
Кодз (коэффициент обора- __Выручка от продаж × 100___
чиваемости дебет задолж.) = Стоим.счетов и Учтенные (29)
стоим. векселей к + векселя
получению ( средняя сумма)
Кокз (коэффициент обора- __Выручка от продаж × 100____
чиваемости кредиторской = Счета к оплате + Векселя к оплате (30)
задолженности) ( средняя сумма)
Комк (коэффициент обора- __Выручка от продаж × 100____
чиваемости мобильного = Средняя сумма мобильного капитала (31)
капитала)
Компз (коэффициент обора- _Выручка от продаж × 100___
чиваемости материально- = Средняя сумма материально- (32)
производственных запасов) производственных запасов
Когп (коэффициент обо- ___Выручка от продаж ×100____
рота готовой продукции) = Средняя сумма готовой продукции (33)
Конп (коэффициент обора- __ Выручка от продаж × 100___
чиваемости незавершенного = Средняя сумма незавершенного (34)
производства производства
Косп (коэффициент оборачи- __Выручка от продаж × 100__
ваемости сырья и полуфаб- = Средняя сумма сырья и (35)
рикатов) полуфабрикатов
К омс (коэффициент обора- ____Выручка от продаж ×100____
чиваемости мобильных = Средняя сумма мобильных средств (36)
средств)
Кроме того, может быть проведен анализ прибыли (ее формирование, распределение и использование) по следующей формуле:
Пр = ¦ ( Рпр ; Р вр ; З ) (36)
где:
Пр - сумма прибыли ( убытка ) предприятия;
Рпр - финансовый результат от реализации продукции, который в свою очередь является функцией валового дохода от реализации продукции, производственной себестоимости, внепроизводственных расходов;
Рвр - внереализационные расходы (расходы и потери), которые являются функцией сольдовой суммы полученных и уплаченных санкций, курсовых разниц, уровня инфляции в странах - партнерах и третьих странах, сальдо по операциям с ценными бумагами, потери от стихийных бедствий и списание безнадежных долгов. Элементы Рвр связаны с другими видами рисков, такими как: страновой, валютный, риск форс-мажорных обстоятельств, портфельный и т.д.
Анализ причин отклонений коэффициента маневренности производится по группам баланса. Группировку статей баланса можно производить по срокам их превращения в денежные средства, а обязательства по пассиву группируются по степени срочности предстоящей оплаты, так как каждая группа ,в свою очередь, состоит из нескольких составляющих , то при нарушении какого то из отношений необходимо анализировать ее структуру.
Км =¦ ( ¦ а ; ¦ n ; ¦ дкз) (37)
где: ¦ а - функция анализа структуры актива баланса предприятия;
¦ n - функция анализа структуры пассива баланса предприятия;
¦дкз - функция анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности и факторов, влияющих на каждую из них.
Сруктуризация активов баланса производится по степени ликвидности его степеней следующим образом:
1 группа - высоколиквидные средства, включающие денежные средства в кассе, на расчетном счете, валютном счете, прочих счетах в банках.
Что касается статьи “Краткосрочные финансовые вложения”, на которой отражаются ценные бумаги, облигации и т. п., то сначала нужна оценка возможностей их превращения в деньги в любой момент без значительных потерь. Если средства по названной статье признаны недостаточно надежными, то они должны быть отнесены к следующей группе ликвидных средств.
2 группа - менее ликвидные средства, включающие расчеты с дебиторами (за товары, услуги, векселя полученные, с бюджетом и др.). Полученную сумму дебиторской задолженности следует уменьшить на величину безнадежной задолженности.
3 группа - низколиквидные средства, включающие запасы и затраты. При этом ближе всех к денежным средствам стоит готовая продукция, дальше всех - производственные запасы. Средства по статье ”Расходы будущих периодов” в данную группу ликвидных средств не включаются, более того, представляется целесообразным относить их к неликвидным средствам.
К неликвидным средствам баланса относятся: основные фонды, нематериальные активы, капитальные вложения.
Средства по статье “ Прочие активы” могут быть отнесены к конкретной группе активов лишь после предварительного анализа. В противном случае ими целесообразно пренебречь.
Аналогичным образом группируются пассивы баланса. С точки зрения источников они делятся на собственные и заемные. Собственные средства включают уставный фонд, спецфонды, нераспределенную прибыль и др..
Заемные средства, в зависимости от сроков их погашения делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 3 лет) и долгосрочные (свыше 3-х лет) задолженности.
Анализ уровня ликвидности баланса заемщика и уровня его кредитного риска - это увязка реализуемости актива с погашаемостью пассива.
Ликвидность баланса приобретает важное значение с вводом, ликвидацией предприятий вследствие банкротства.
Анализ причин отклонений коэффициентов ликвидности Кл может определяться с помощью следующей формулы:
Кл ; Кал = (Ккл , Кдл , Клтмц , Клнзп) (38)
Кал - коэффициент абсолютной ликвидности (Кал »0,5);
Ккл - коэффициент кассовой ликвидности (Ккл » 0,4 ¸ 0,6);
Кдл - коэффициент ликвидности дебиторской задолженности (Кдл » 0,7 ¸ 0.8);
Клтмц - коэффициет ликвидности товаро - материальных ценностей;
Клнзп - коэффициент ликвидности незавершенного производства.
Последние два коэффициента ликвидности очень актуальны в связи с современным состоянием экономики.
Недостаток ликвидных средств указывает на задержку платежей по текущим операциям и тем самым снижает ликвидность баланса. В качестве причин недостатка ликвидных средств может быть:
- убытки от текущей деятельности предприятия в сумме, превышающей амортизационные отчисления;
- чрезвычайные убытки и убытки прошлых лет;
- уценка ликвидных средств;
- капитальные вложения сверх накопленной для этой цели суммы;
- излишние вложения в долгосрочные инвестиции.
Излишек ликвидных средств - явление так же нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Основными причинами излишков ликвидных средств являются:
а) накопление прибыли без расширения капитальных вложений;
б) накопление амортизации как следствие задержки замены амортизационных объектов.
Заемщик должен стремиться регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:
· размера предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы ТМЦ);
· отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления платежей от ее реализации);
· длительности производственного цикла, что отражается на величине незавершенного производства;
· времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их в обороте);
· сезонности работы предприятия;
· общей экономической конъюнктуры.
Оптимальная потребность предприятия в ликвидных средствах должна быть на уровне, когда они примерно в 2 раза превышают краткосрочную задолженность.
Структуризация коэффициентов ликвидности дает возможность аналитику при необходимости проверять и контролировать ликвидность каждого элемента мобильных средств.
Если коэффициент покрытия отклоняется от величины своего оптимального значения, то при анализе может использоваться следующая функциональная зависимость:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19
