Предложения из фондов хеджирования учитывали не только влияние форвардных продаж производителей и кредитов в золото, но и опционные операции как производителей, так и официального сектора. Собственно форвардные продажи и кредиты в золото не внесли сколько-нибудь значительного вклада в равновесие спроса и предложения на рынке ни в первом ни во втором полугодии 1998 года. Хеджирование опционов, напротив, было эффективным элементом предложения, особенно во втором полугодии, хотя этот показатель был значительно ниже по сравнению с предыдущими годами.

Предложение золота из страховых фондов производителей было значительным в первом и четвертом кварталах года, а во втором и третьем кварталах - отмечена рекордно высокая динамика роста спроса.

Вклад хеджирования продуцентами в 1999 году был относительно умеренным и составил 109 т. Впервые в текущем десятилетии форвардные нетто-продажи в прошлом году снизились по сравнению с предыдущем годом. При этом остались популярными опционы.

5.7. Резервы

Продажа золота из резервов в Европе и Северной Америке - свыше 231 тонны - была самой значительной после 1991 года. Большая часть этих продаж была осуществлена в форме продаж на срок без покрытия через биржу КОМЕКС и внебиржевые рынки.

5.8. Ювелирные изделия

Обращает на себя внимание оживленная деятельность ювелирного сектора во втором полугодии. Сравнительный анализ с показателями предыдущего года - рост спроса на 6% - это новый полугодовой, а также годовой рекордный уровень производства ювелирных изделий.

Проблемным продолжал оставаться сектор официальных монет, что повлияло на общий показатель роста всего производственного сектора, который, тем не менее, оказался выше уровня 1997 года.

5.9. Физический спрос

Реальной причиной слабости показателя физического спроса явился спад в тезаврации слитков в основных регионах размещения рынков слиткового золота - на Дальнем Востоке и Индийском Субконтиненте. Падение уровня тезаврации золота во втором полугодии практически свело на нет соответствующий вклад общего показателя роста производственного сектора в совокупном показателе спроса, который оказался на 130 тонн ниже соответствующего показателя 1997 года.

Данный анализ свидетельствует о том, что прошлогоднее падение цены стало результатом комбинации таких факторов как продажи золота из официальных и частных резервов, при практически нейтральном показателе хеджирования в течение всего года. С ростом показателей добычи и скрапа и в условиях падения физического спроса, неудивительно, что цена постоянно ослабевала в течение прошлого года.

6. Вероятная тенденция развития мирового рынка золота в 2000 году

Многие эксперты полагают, что золотодобывающие компании в обозримом будущем смогут поддерживать уровень своего производства и хеджирование в дальнейшем могло бы осуществляться даже при текущих ценах на металл. Спрос на золото, по мнению «GFMS», в 2000 году будет невысоким вследствие накопления значительных складских запасов металла и ввиду прогнозируемого спада в экономике. Кроме того, эксперты опасаются, что в дальнейшем восстановление спроса в станах Юго-Восточной Азии не сможет компенсировать его возможное снижение на других крупных рынках, таких как Индия, Северная Америка, Европа и Ближний Восток. Основываясь на этих предположениях ожидается, что цены на золото в 2000 году сохранятся на уровне 270 – 310 долларов за унцию. Подъем цен свыше 310 долларов за унцию эксперты в определенных условиях считают хотя и возможным, но мало вероятным.  С другой стороны, не исключается снижение спроса и повышение нетто-поставок золотого лома в таких странах – крупных потребителях золота, как Индия и Китай. В этом случае цены могут опуститься ниже 270 долларов за унцию.

II. Возникновение и развитие золотодобывающей отрасли в россии

1 Добыча и производство золота.

Прежде чем рассматривать состояние золотодобычи и переработки золота, в котором Россия находится в настоящее время, необходимо остановиться на ее возникновении и развитии. Для этого следует совершить некоторый экскурс в историю российской золотодобычи, золотопереработки, накопления золотых запасов, которые условно можно разделить на два этапа. Первый этап – до первой мировой войны (начиная с 1816 года) второй этап – после нее и до90-х годов нашего столетия - в частности, до 1991 года. Затем уже начинается современный этап, который и является начальной стадией формирования рос­сийского рынка золота.

Среднегодовая добыча золота в России за период 1816-1915 годов

Таблица №8