• выполнение других функций, направленных на развитие вышеизложенных задач.

В отличие от других международных финансовых организаций Устав Банка содержит политический мандат, предусматривающий, что страны, где Банк осуществляет свои операции, должны соблюдать принципы многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики.

ЕБРР активно поощряет развитие частных коммерческих и промышленных предприятий и обязан не менее 60% своих ресурсов направлять в негосударственный сектор. При этом предоставления государственных гарантий по таким проектам не требуется, и они осуществляются исключительно на основе расчетов окупаемости и с учетом степени риска. Другими словами, при реализации операций в частном секторе ЕБРР действует как коммерческий банк, готовый брать на себя высокий риск.

Основными объектами кредитования ЕБРР являются частные фирмы или приватизируемые государственные предприятия, а также вновь создаваемые компании, включая совместные предприятия с международными инвестициями.

Осуществляя кредитную деятельность, ЕБРР:

• использует разнообразные инструменты для гибкого кредитования на основе общепринятых в развитых странах стандартов банковской деятельности;

• гармонично сочетает реализацию задач, намеченных стратегией операций по секторам, с не предусмотренными стратегией операциями, поддерживающими инициативы частного сектора;

• сотрудничает с частными инвесторами, их консультантами, а также с коммерческими банками;

• сотрудничает с правительствами в осуществлении долгосрочных планов развития;

• осуществляет взаимодействие с международными финансовыми организациями;

• гармонично сочетает межгосударственный и региональный подходы;

• стремится обеспечить сохранение и улучшение окружающей среды.

13.     Прогнозирование курса валют (фундаментальный и технический анализ).

Фундаментальный анализ — это один из способов прогнозирования ситуации на валютном рынке. Последователи этого вида анализа считают, что ситуацию на рынке форекс можно спрогнозировать, опираясь на события, происходящие на финансовом рынке. Это и денежно-кредитная политика государства, уровень безработицы, общее состояние национальной экономики или финансовая состоятельность ее ведущих предприятий.

Здесь очень много зависит от различных внешних и внутренних факторов, которые влияют на положение национальной экономики и ее положению по отношению к другим странам. Если происходит укрепление экономики одной из ведущих стран, это не может не повлиять на страны-партнеры. То же самое правило действует и на ослабление одной из экономик.

Основными критериями для фундаментального анализа обычно считаются экономическая ситуация в стране рассматриваемой валюты, кредитно-денежная политика, положение этой валюты относительно валют других стран и другие «фундаментальные» аспекты.

Существует так называемый «экономический календарь событий», где находит отражение ситуация с экономикой многих стран мира. Кроме отчетов различных государственных и негосударственных организаций, здесь показывается значение показателей состояния экономики. Заранее всем известен график публикации статистических данных различных стран: в какой день и во сколько те или иные показатели будут официально объявлены, и участники рынка во всем мире стараются их предсказать.

Технический анализ — область рыночного анализа, предполагающая что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения.

Прогнозирование ситуации, обучение и непосредственная работа на рынке позволяет понять моменты движения капитала, поскольку технический анализ несет в себе больше объективного, чем случайного. Основными инструментами технического анализа являются графики изменения валютных цен за определенные отрезки времени, предшествующие заключаемым сделкам, и технические индикаторы, получаемые в результате математической обработки характеристик движения цен.

С появлением современных компьютеров и недорогого программного обеспечения инвесторы и трейдеры получили доступ к техническому анализу. Технический анализ позволяет спрогнозировать направление движения и колебания курса валют.

14.     Рынок еврокапиталов: сущность, структура. Рынок евробумаг.

Рынком еврокапиталов называется рынок заим­ствования долгосрочного капитала вне национальных границ страны-эмитента. Он представлен международным облигацион­ным рынком. В отличие от национальных финансовых рынков, акции на нем функционируют в значительно меньшем объеме.

Рынок еврокапиталов связан с двумя видами облигаций: иностранными и еврооблигациями. Первые появляются в нача­ле 60-х годов, вторые — в конце 60-х годов. В 80-е годы на иностранные облигации приходилось примерно 25 %, а на евро­облигации — 75 % рынка еврокапиталов.

Иностранные облигации (foreign bond) представляют собой разновидность национальной облигации. Их специфика связана лишь с субъектом-эмитентом и субъектом-инвестором. Они на­ходятся в разных странах.. Существует два способа выпуска иностранных облигаций. Первый способ состоит в том, что об­лигации выпускаются в стране А в ее национальной валюте и продаются в странах В, С, D и так далее. Так, например, иност­ранные облигации в долларах, выпущенные в США, размещают на рынках Западной Европы, Юго-Восточной Азии, Ближнем Востоке и странах Карибского бассейна. Рынок этих иностран­ных облигаций образуют совокупность взаимоотношений меж­ду страной-эмитентом и местами их реализации.

Второй способ заключается в том, что страна А разрешает открыть у себя рынок иностранных облигаций для нерезиден­тов, эмитированных в валюте этой страны. Например, компа­ния США может произвести эмиссию облигаций на швейцар­ском рынке капиталов. Подписку на них производит швейцар­ская контора. Номинал облигации, их котировка и сделки бу­дут осуществляться в швейцарских франках. Подобные рынки, кроме Швейцарии, сегодня существуют в Японии и ФРГ.

Еще одной разновидностью ценных бумаг этого рынка явля­ются специальные еврооблигационные займы международных институтов, например, МБРР. Они предназначены для развива­ющихся стран и размещаются непосредственно у правительст­венных агентств или в центральных эмиссионных банках. Ос­новная масса иностранных облигаций, более 50 %, приходится на государственные агентства и международные валютно-кре-дитные институты. Процентные ставки по иностранным облига­циям обычно тяготеют к национальным процентным ставкам ва­люты-номинала.

15.     Валютный курс и факторы влияния на его величину. Теории валютного курса.(стр.39, стр._47)

Валютный курс - «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке.

Факторы – см. 20 вопрос

Теории

Теория паритета покупательной способности

Теория паритета покупательной способности базируется на номиналистической и количественной теориях денег. Основные положения этой теории состоят в утверждении, что валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний – от количества денег в обращении. Данная теория направлена на поиск «курса равновесия», который поддержал бы уравновешенность платежного баланса. Этим определяется ее связь с концепцией автоматического саморегулирования платежного баланса.

Наиболее полно теория паритета покупательной способности впервые была обоснована шведским экономистом Г. Касселем в 1918 г. Данная теория отрицает объективную стоимостную основу валютного курса и объясняет его, исходя из количественной теории денег.

Сторонники теории паритетета покупательной способности утверждают, что выравнивание валютного курса по покупательной способности валют осуществляется беспрепятственно под воздействием автоматически вступающих в действие факторов, поскольку изменение курсовых соотношений влияет на денежное обращение, кредит, цены, структуру внешней торговли и движение капиталов таким образом, что равновесие восстанавливается автоматически.

Развитие государственного регулирования обнаружило несостоятельность идеи стихийного рыночного хозяйства с его тезисом автоматического восстановления равновесия. Дальнейшее развитие теории паритета покупательной способности шло по линии присоединения дополнительных факторов, влияющих на валютный курс и приведение его в соответствие с покупательной способностью денег. В их числе вводимые государством торговые и валютные ограничения, динамика кредита и процентных ставок и др.

Теория паритета покупательной способности преувеличивает роль стихийных рыночных факторов и недооценивает государственные методы регулирования курсовых соотношений и платежного баланса. Она стала составным элементом монетаризма, сторонники которого преувеличивают роль изменений денежной массы в развитии экономики и инфляции, а также роль рыночного саморегулирования.

Теория регулируемой валюты

Кейнсианская теория регулируемой валюты возникла под влиянием мирового экономического кризиса 1929–1933 гг., когда обнаружилась несостоятельность идей неоклассической школы, выступавшей за свободную конкуренцию и невмешательство государства в экономику. В 50–60-е гг. ХХ века кейнсианство заняло господствующее положение в западной экономической науке. В противовес теории валютного курса, допускавшей возможность его автоматического выравнивания, на базе кейнсианства была разработана теория регулируемой валюты, которая представлена двумя основными направлениями.

Теория подвижных паритетов, или маневрируемого стандарта, была разработана И. Фишером и Дж. Кейнсом. Американский экономист Фишер предлагал стабилизировать покупательную способность денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы. Его проект «эластичности» доллара был рассчитан на золотую валюту.

В отличие от Фишера, Кейнс защищал эластичные паритеты применительно к неразменным кредитным и бумажным деньгам, так как считал золотой стандарт пережитком прошлого. Кейнс рекомендовал снижать курс национальной валюты в целях воздействия на цены, экспорт, производство и занятость в стране, для борьбы за внешние рынки.

Второе направление – теория курсов равновесия, или нейтральных курсов, подменяет паритет покупательной способности понятием «равновесие курса». Нейтральным является валютный курс, соответствующий состоянию равновесия национальной экономики. Рассматривая валютный курс лишь как воплощение меновых пропорций, зависящих от спроса и предложения валюты, сторонники теории нейтральных курсов на основе взаимосвязи разных факторов строят системы уравнений для оценки изменений курсовых соотношений под их влиянием.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12