- среднесрочные - от 1 года до 5 лет (казначейские облигации и ноты),
- долгосрочные -10-30 лет,
- бессрочные.
В экономическом смысле гособлигации - это государственный долг (быстро растущий) и представляющий собой кумулятивный бюджетный дефицит (превышение расходной части бюджета над доходной за все годы).
Латвийское правительство в лице Министерства финансов выпускает несколько видов гособлигаций:
- ГКДО - государственные краткосрочные долговые обязательства (1, 3, 6 месяцев, 1 год, 2 года), выпускают их с конца 1993 года. На первичном рынке распространяются среди коммерческих банков на аукционе Банка Латвии номиналом 100 000 Ls. На вторичном рынке коммерческие банки продают ГКДО номиналом в l0000Ls и l00Ls. Объем рынка ГКДО в 1994 году составлял 98 млн. Ls, в 1995 - 83,9 млн. Ls, в 1996 - 130 млн. Ls. После того как Сейм Латвии стал принимать бездефицитный бюджет, выпуск гособязательств сократился. Средние ставки снизились с 30% годовых в 1993 году до 4-5% в 1999 году;
Облигации самоуправлений
Муниципальные облигации выпускают местные органы власти с целью мобилизации средств - для строительства или ремонта объектов общественного пользования: дорог, системы водоснабжения и канализации, мостов и т. п. Самая привлекательная черта этих инструментов - доходы по ним, как правило, освобождаются от местных и других налогов. По надежности муниципальные ценные бумаги уступают только правительственным бумагам. Особенность муниципальных бумаг в том, что обычно еще до начала эмиссии известен покупатель (чаще всего коммерческий банк или другая финансовая структура). Этот вид облигаций наиболее (по сравнению с другими Балтийскими странами) распространен в Эстонии. В Латвии первый опыт выпуска местных ценных бумаг имел место в 1992 году -Курземское и Земгальское предместья г. Риги выпустили 3-месячный заем среди населения для сбора средств, необходимых для закупки топлива (на отопительный сезон). После этого несколько раз предпринимались попытки организовать выпуск городских облигаций к "800-летию Риги". Еще одна попытка была предпринята в 1997 году - организация эмиссии облигаций г. Саласпилса, - полностью распространить выпуск не удалось (как раз тот случай, когда заранее не был найден покупатель).
Есть и объяснение отсутствия рынка муниципальных облигаций в Латвии. Дело в том, что в 1995 году в Законе "О ценных бумагах" оговорен выпуск муниципальных бумаг. Однако годом позже в Законе о госбюджете запрещено кредитование коммерческими банками муниципальных органов (получать займы они могут лишь из госбюджета). А поскольку облигации имеют заемную природу, то налицо противоречие в законах. Именно это противоречие не позволило в 1999 году получить кредит от Unibanka Даугавпилсской Думе, который она намеревалась использовать для помощи неплатежеспособному Tolaram Fibers (заводу химволокна).
1.3 Вексель
Вексель (note) - долговая расписка, содержащая обязательства выплатить определенную денежную сумму в конкретный срок. Экономическое содержание векселя - средство оформления и обеспечения кредита.
В 1938 году в Латвии был принят Закон "О векселях", действие которого было прервано более чем на 50 лет. В 1993 году закон был восстановлен Сеймом Латвии.
Виды векселей
Векселя делятся на следующие виды:
- коммерческие (фирменные) кредиты, то есть задолженность покупателя (дебитора) продавцу (кредитору) при поставках на условиях предоставления краткосрочного или долгосрочного кредита (обычно переводные векселя);
- банковские кредиты, то есть кредиты, предоставляемые банками своим клиентам (обычно простые векселя). Векселя, гарантами которых выступают солидные банки, могут при их обороте выполнять роль платежного кредита;
- векселя, являющиеся неотъемлемым элементом расчетов по документарному аккредитиву при совершении внешнеторговых сделок.
Необходимо различать простые векселя от переводных.
Простой вексель
Простой вексель - это письменное обязательство одного лица-векселедателя - уплатить определенную денежную сумму определенному лицу - ремитенту (первому получателю) или по его приказу в установленный срок, или по требованию.
Первоначальными участниками обязательства выступают два лица:
1) векселедатель - лицо, выписывающее вексель и одновременно являющееся плательщиком по векселю;
2) ремитент - первый получатель или первый векселедержатель, перед которым плательщик принимает обязательство о платеже.
Переводной вексель
Переводной вексель - безусловный приказ одного лица -векселедателя (трассанта), обращенный к другому лицу - плательщику (трассату) - об уплате определенной суммы определенному лицу -ремитенту (первому получателю) или по его приказу в установленный срок, или по требованию.
Первоначальными участниками обязательства выступают три лица:
1) трассант (векселедатель) - лицо, выписывающее вексель;
2) трассат (плательщик), к которому трассант обращает свой приказ о платеже по векселю;
3) ремитент (первый получатель или первый векселедержатель), перед которым плательщик принимает обязательство о платеже.
При переводных векселях письменное обязательство (в виде подписи), сделанное на векселе, которым трассат принимает вексель к платежу, называется акцептом.
В Латвии в любом банке можно приобрести готовые бланки векселей. В то же время закон не запрещает писать вексель от руки, главное, чтобы правильно были записаны все необходимые по закону реквизиты.
Передаточная надпись показывает, что вексель является ценной бумагой.
1.4 Закладные листы
Закладные листы (kīlu zimes) - разновидность ценных бумаг, выпускаемых ипотечными банками с целью получения средств для выдачи долгосрочных ссуд под залог заемщикам недвижимого имущества.
Закладные листы приносят их держателю твердый доход, уплачиваемый банком из средств, полученных в виде процентов по ссудам. Ипотечные банки часто выдают ссуды не наличными деньгами, а закладными листами, которые реализуются непосредственно заемщиками. Заемщик, в свою очередь, предоставляет банку срочное обязательство на погашение ссуды с указанием конкретных сроков ее возврата и других необходимых реквизитов. Закладные листы обычно являются объектом биржевых сделок.
Ипотечная кредитная система в Латвии, как и в большинстве западных стран, имеет давние традиции. В 1802 году впервые в Латвии 5-процентные закладные листы выпустило Видзeмское помещичье кредитное общество с целью предоставления владельцам недвижимости дешевых кредитов, а владельцам капитала - возможности вложения своих денег с минимальным риском.
По состоянию на 1 января 1940 года в Латвии находилось в обращении закладных листов на сумму 332,1 млн. Ls, в том числе закладных Государственного земельного банка - на 204,8 млн. Ls (под 2-4%), Латвийского ипотечного банка - на 108,2 млн. Ls (под 4-6%), Рижского ипотечного общества - на 11,7 млн. Ls (6-8%).
Latvijas Hipoteku un zemes banka первые ипотечные займы в закладных листах начал выдавать в июле 1994 года. Под залог недвижимости в Латвии были выпущены первые долгосрочные ценные бумаги: закладные листы под 20% номиналом 100 и 1000 Ls. В отличие от акций закладные листы имеют фиксированную процентную ставку. Впоследствии ставки снижались, приближаясь к мировым.
На Rīgas Fondu birža закладные листы были включены в котировки. Однако в 1997 году Hipoteku un zemes banka снял закладные листы с биржевых торгов.
После принятия Закона "О залоге" Hipoteku banka (новое название Latvijas Hipoteku un zemes banka) возобновил выпуск закладных листов. Номинал 100 Ls. Распространяются закладные среди юридических лиц. Их покупателями в 1999 году были в основном страховые общества, имеющие достаточно свободных средств для вложения их в ценные бумаги.
1.5 Приватизационный сертификат
Сегодня в Латвии действует Закон "О приватизационных сертификатах" от 4 апреля 1995 года (первый вариант был принят в 1993г.)-
Приватизационный сертификат - дематериализованная государственная ценная бумага, которая может быть использована только один раз в качестве платежного средства при приватизации объекта госсобственности и собственности самоуправлений (с/у) (определение взято из закона). Счет ПС открывается в Krajbanka (90% ПС) или Hipoteku un zemes banka. Книжка ПС - документ, выданный банком, в котором отражаются счета ПС и операции с ними. Документы на право приобретения части госсобственности имеются практически во всех постсоциалистических странах (чеки, ваучеры и т. д.). Однако способ начисления ПС в Латвии - один из самых сложных на всем постсоветском пространстве.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6
