стоимости имущества (т.е.,  например, рыночной стоимости акций), опти-

мизации соотношения размеров накопленного долга в форме займов,  обли-

гаций и т.п.  и собственных средств (уставного и резервных фондов, пе-

рераспределенной прибыли и т.д.). Все это в значительной степени опре-

деляется финансовой службой банка.

     Именно финансовая служба в условиях рынка  несет  ответственность

за правильный  анализ экономической конъюнктуры и состояния финансовых

рынков, альтернативных вариантов мобилизации и вложения средств, выбор

на основе  функциональной оценки затрат оптимального варианта увеличе-

ния стоимости имущества и максимизации прибыли.

     Руководитель финансовой  службы должен быть не просто организато-

ром учета и отчетности,  а финансовым директором,  владеющим обширными

знаниями в  области  хозяйственного  законодательства,  экономического

анализа, финансового менеджмента и маркетинга,  предпринимательства  и

коммерции. Для этого он наделен соответствующими правами и полномочия-

ми. Это одновременно и бухгалтер, и юрист, и управленец.

     Большое значение  имеют  структура и организации деятельности фи-

нансовой службы. Естественно, она может модифицироваться в зависимости

от характера  деятельности  и специфики операций банка,  его размеров,

организационно-правовой формы деятельности и других факторов.  Апроби-

рованная схема  управления  финансовой службой,  характерная для боль-

шинства крупных банковских компаний промышленно развитых стран,  пред-

полагает наличие среди руководителей банка финансового директора,  ко-

торому подчинен главный бухгалтер и казначей  (управляющий  финансовым

портфелем).

     Функции основных подразделений и компетенция их руководителей при

этом подразделяются следующим образом.

     Финансовый директор - член правления (совета) банка.  Он отвечает

за выработку и реализацию общей финансовой стратегии. Как член правле-

ния он принимает участие в обсуждении всех важнейших проблем и  аспек-

тов деятельности банка.  Ввиду достаточно большого круга вопросов, от-

носящихся к сфере его деятельности, часть своих функций он может деле-

гировать главному бухгалтеру и казначею.

     Главный бухгалтер является основным должностным лицом, отвечающим

за правильность и своевременность организации учета и составления форм

отчетности, а также осуществления финансового контроля. Он контролиру-

ет все поступления и платежи денежных средств, регулярность проведения

внутренних ревизий (работу службы внутреннего аудита) и т.д.

     Казначей (начальник финансового отдела) - это главный управляющий

финансовым портфелем предприятия. Он отвечает за разработку инвестици-

онной политики и стратегии.  Казначей следит за тем, чтобы поступления

и платежи денежных средств были сбалансированы по  срокам,  а  размеры

финансовых и  кредитных  ресурсов  были достаточны в каждый конкретный

момент времени для удовлетворения всех обзательств и потребностей бан-

ка, включая  осуществление  новых  инвестиций,  пополнение собственных

средств и т.п. Именно казначей обеспечивает тесный контакт банка с фи-

нансовыми и  иными банковскими учреждениями,  определяет критерии осу-

ществления различных инвестиций и прогнозирует уровень их  доходности,

оценивает степень приемлемости риска,  а также отвечает за страхование

активов.

     Как бухгалтерская, так и инвестиционная служба в свою очередь мо-

гут быть представлены одним подразделением каждая или же  состоять  из

нескольких подразделений. Например, в мелких и средних банках возможно

формирование единого бухгалтерско-операционного отдела, выполняющего и

функции вспомогательной службы - бухгалтерии, и функции операционные -

ведение расчетных операций (учетно-операционный отдел).  Дополнительно

в рамках финансовой службы в этом случае создается отдел инвестиций.

     В крупных банках бухгалтерская служба может состоять из  несколь-

ких отделов:  учетного,  операционного, кассовых операций и т.д. Точно

так же и инвестиционная служба может состоять из нескольких  подразде-

лений.

     Хотя главный бухгалтер и казначей являются членами "одной  коман-

ды", каждый из них имеет специфические функции.  В то время как казна-

чей отвечает за управление инвестициями и поиск  наиболее  эффективных

путей мобилизации  и  размещения  денежных средств,  главный бухгалтер

обеспечивает необходимые контроль за расходованием ресурсов, за их ис-

пользованием в соответствии с принятой политикой.

     В определенных случаях целесообразно иметь  достаточно  самостоя-

тельные службы главного бухгалтера и казначея, каждая из которых будет

непосредственно подчинена финансовому директору.

     Основное внимание при определении финансовой стратегии банка уде-

ляется выбору оптимального соотношения между размерами долговых обяза-

тельств и  стоимостью собственных ресурсов,  направляемых на различные

виды инвестиций, структуре долга по срокам, определению основных уста-

новок дивидендной  политики.  Принимаемые решения должны также базиро-

ваться на определении и  сравнении  относительного  уровня  доходности

различных активов с учетом соответствующего фактора риска при осущест-

влении тех или иных инвестиций.

     При этом  исходным  моментом является анализ структуры пассивов и

альтернативных путей мобилизации финансовых средств  (с  учетом  роста

выплат процентов).  Пассивы  могут группироваться по их себестоимости,

показателям увеличения их стоимости и по срокам  погашения.  Соответс-

твующая группировка  активов (по перспективам увеличения или колебания

их стоимости,  срокам,  ликвидности и т.д.) может быть представлена  в

виде матрицы.

     Осуществление анализа матриц пассивов и  активов  по  приведенной

выше схеме  необходимо для того,  чтобы добиться их сбалансированности

по срокам.  Очень важно,  чтобы  средние  сроки  поступления  денежных

средств по  активам  примерно соответствовали средним срокам погашения

обязательств. В этих целях активы и  пассивы  анализируются  с  учетом

предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений.

     Как правило,  стоимость обслуживания долговых обязательств банка,

т.е. размеры выплат процентов по займам и облигациям,  меньше размеров

выплат дивидендов по акциям.  Следовательно, мобилизация средств поср-

едством выпуска долговых обязательств или получения займов представля-

ет собой более дешевый метод финансирования инвестиционной деятельнос-

ти по  сравнению с дополнительным выпуском и размещением акций.  Кроме

того, подобный способ получения средств  может  существенно  уменьшить

заинтересованность акционеров и в конечном счете вызвать падение курса

акций данного банка.  А это в свою очередь может существенно  ухудшить

перспективы и условия получения новых займов.

     Выплата процентов по долговым обязательствам включается в  себес-

тоимость и вычитается из облагаемой налогом прибыли,  относительно не-

большая задолженность может положительно сказаться на  размерах  диви-

дендов, поскольку  в  целом  увеличение стоимости имущества компании в

результате расширения инвестиций, финансируемых с помощью привлеченных

(заемных) средств,  отвечает интересам прежде всего собственников дан-

ного банка - акционеров.

     Но увеличение долга сверх определенного предела потребует изыска-

ния дополнительных средств в результате возможного удорожания кредита.

При этом  налоговые  "выгоды"  для акционеров будут значительно меньше

дополнительных затрат.

     Кредиторы и  акционеры "почувствуют" риск банкротства банка,  что

может привести к падению курса его акций и росту стоимости мобилизации

дополнительных средств посредством выпуска долговых обязательств и по-

лучения кредита в других банках.

     Следовательно, финансовый  директор  должен предложить совету ди-

ректоров свои соображени относительно оптимального соотношения  разме-

ров долга  и  собственного капитала,  в наибольшей степени отвечающего

потребностям и установке на расширение активности и рост операций бан-

ка. Это соотношение определяется в зависимости от характера инвестиций

и степени их рискованности с учетом соответствующих пропорций,  харак-

терных для других кредитных учреждений.

     В промышленно развитых странах  действуют  специальные  компании,

устанавливающие рейтинг  качества облигаций и иных долговых обязатель-

ств различных промышленных компаний и банков.  Когда подобная  дятель-

ность будет налажена в нашей стране, инвестиционная политика акционер-

ного банка может быть направлена и на поддержание  определенного  рей-

тинга своих  долговых  обязательств  и на этой основе - на определение

необходимых пропорций между собственными и  заемными  средствами.  Ес-

тественно, что рейтинг банка и его долговых обязательств будет опреде-

ляться не только исходя из финансовых показателей его деятельности, но

и с учетом так называемого качества руководства.

     Не менее пристального внимания требует и структура долговых  обя-

зательств банка:  удельный вес краткосрочных,  среднесрочных и долгос-

рочных обязательств.  Финансовый директор должен иметь полную информа-

цию о  потребностях и поступлениях средств в течение всего финансового

года и на перспективу,  с  тем  чтобы  иметь  возможность  оптимизации

структуры долга.

     Что касается еще одного важного фактора -  политики  в  отношении

выплаты дивидендов,  то она может достаточно существенно варьироваться

в разных банках.  В условиях развитого вторичного рынка  ценных  бумаг

размеры выплачиваемых дивидендов не всегда оказывают значительное воз-

действие на курс акций,  поскольку акционеры  одинаково  заинтересовны

как в высоком уровне дивидендов, так и в увеличении стоимости имущест-

ва банка;  в этом случае курс акций возрастает и акционеры могут полу-

чать доход не за счет дивидендов, а за счет продажи акций по более вы-

сокому курсу.  В первые три-пять лет становления и деятельности  вновь

созданного банка  нередко  практикуется  обязательное реинвестирование

дивидендов (согласно уставу).

     Тем не менее информация о размерах дивидендов (фактических и пла-

нируемых) может иметь не меньшее значение, чем информация о финансовых

показателях деятельности  банка,  поскольку  она  дает представление о

взглядах совета банка на перспективы его развития.

     Роль финансового директора заключается в выработке рекомендаций в

отношении политики выплаты дивидендов с учетом долгосрочных потребнос-

тей в инвестициях и мобилизации необходимых денежных средств (посредс-

твом выпуска облигаций или получения межбанковского кредита).  С  этой

точки зрения  политика в отношении выплаты дивидендов представляет со-

бой составную часть процессов финансового планирования  и  определения

деловой стратегии и тактики банка.

     Планирование инвестиций предполагает выбор  путей  мобилизации  и

размещения финансовых  средств  на определенный период для обеспечения

соответствующего уровня доходности и расширения операций банка.

     Поскольку планирование  инвестиций представляет собой организаци-

онно оформленный процесс, для его осуществления необходимо следующее:

     наличие необходимой информации;

     оценка уровня доходности;

     получение сведений  о  сроках  платежей  и  поступлении  денежных

средств;

     анализ затрат  и  рзультатов  различных  инвестиционных проектов,

долгосрочного воздействия на деятельность банка различных инвестицион-

ных проектов;

     хорошо отработанный процесс утверждения финансового плана;

     наличие отлаженной  процедуры анализа имеющихся результатов и пе-

ресмотра действующих планов.

     Итак, три  основные проблемы стоят перед руководителем финансовой

службы: определение оптимального  соотношения  между  размерами  долга

(заемными средствами) и собственными средствами и определение структу-

ры долга по срокам;  разработка политики в отношении выплаты  дивиден-

дов; оптимизация  структуры инвестиций.  Все они составляют основу фи-

нансовой стратегии любого банка.

     Оценка отдельных  направлений  инвестиций включает функциональную

оценку затрат с использованием  метода  "затраты-результат",  среднего

уровня доходности.  Она необходима не только в случае вложения средств

в оборудование и другие основные фонды, но при любых вложениях средств

на срок, в том числе в ценные бумаги.

     Уровень доходности инвестиций должен превосходить  стоимость  из-

держек по мобилизации средств, необходимых для их осуществления. Вмес-

те с тем нулевая прибыль от инвестиций в  определенные  проекты  может

быть приемлемой, если указанные инвестиции способствуют росту прибыль-

ности других инвестиций. Например, вложения средств в детские сады для

сотрудников, организацию  питания  на рабочем месте,  создание условий

для отдыха,  а также расходы на рекламу,  исследования и разработки  и

т.п.

Страницы: 1, 2