Принимая во внимание характер экономического поведения различных участников рынка ценных бумаг, их можно разделить на государство, население и коммерческие организации (институциональных участников). В свою очередь, коммерческие организации делятся на нефинансовые и финансовые. К последним относятся: коммерческие банки, инвестиционные банки, страховые компании, инвестиционные фонды, пенсионные фонды и др.
С учетом того, является ли деятельность по ценным бумагам основной для того или иного субъекта, выделяют профессиональных и непрофессиональных участников рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, как правило, имеют разрешение (лицензию) от органов государственного регулирования или саморегулирующихся организаций, действующих на финансовом рынке, на осуществление некоторого вида деятельности по ценным бумагам.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды: . перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество, . брокерская деятельность, . дилерская деятельность, . деятельность по организации торговли ценными бумагами, . организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами, . депозитарная деятельность, . консультационная деятельность, . деятельность по ведению и хранению реестра акционеров, . расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам, . расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).
На основании Указа Президента РФ от 4.11.1994г. "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" и закона "О рынке ценных бумаг" можно дать следующие определения каждого вида деятельности и указать основные типы профессиональных участников, которые ей соответствуют.
Брокерской деятельностью признается совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (финансовый брокер).
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (инвестиционная компания).
Деятельность по организации торговли ценными бумагами - это предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами).
Депозитарной деятельностью признается деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги (специализированные депозитарии, расчетно-депозитарные организации, депозитарии инвестиционных фондов).
Консультационной деятельностью признается предоставление юридических, экономических и иных консультаций по поводу выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционный консультант).
Деятельность по ведению и хранению реестра - это оказание услуг эмитенту по внесению имени [наименования] владельцев именных ценных бумаг в соответствующий реестр. (специализированные регистраторы).
Расчетно-клиринговой деятельностью по ценным бумагам признается деятельность по определению взаимных обязательств по поставке [переводу] ценных бумаг участников операций с ценными бумагами (Расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).
Расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам - это деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке [переводу] денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами (расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).
Согласно действующему законодательству, профессиональные участники рынка ценных бумаг имеют право совмещать различные виды деятельности, за исключением совмещения деятельности дилера или брокера с посреднической.
Правовые основы деятельности на рынке ценных бумаг
Российское законодательство определяет ценную бумагу как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Различными видами ценных бумаг являются государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Ценные бумаги существовали в России и в советский период, однако, внутреннего фондового рынка как такового не было. Эмитентом ценных бумаг, в конечном счете, выступало государство в лице государственных предприятий и организаций, оно же являлось одной из сторон в подавляющем большинстве сделок с ценными бумагами. С преобразованием экономики в рыночную началось использование государственных обязательств в качестве средства платежа, а затем и их спекулятивное обращение между различными субъектами хозяйственного оборота. Резкое увеличение числа фондовых операций началось в процессе акционирования и приватизации, и первыми широко продаваемыми и покупаемыми бумагами, в том числе при участии физических лиц, стали приватизационные чеки (ваучеры). Далее, по мере прохождения различных этапов приватизации, на рынок выбрасывалось все большее количество акций различных эмитентов, и акции стали наиболее торгуемым видом ценных бумаг. В целях правового регулирования ценных бумаг и их обращения издавались сменяющие друг друга нормативные акты, число которых к настоящему времени перевалило за полторы тысячи, и они постепенно сформировали ту модель фондового рынка, которая существует на текущий момент.
Объектом сделок на фондовом рынке являются, главным образом, эмиссионные ценные бумаги. Эмиссионная ценная бумага отличается наличием следующих обязательных признаков: а) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением формы и порядка, установленных Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»; б) размещается выпусками; в) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Наиболее торгуемыми являются акции, представляющие собой, согласно указанному закону, эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие права их владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. По типам эмиссионные ценные бумаги делятся на именные и предъявительские, а по форме – на: 1. Именные документарные ценные бумаги 2. Именные бездокументарные ценные бумаги 3. Документарные ценные бумаги на предъявителя
Документарные бумаги существуют в бумажной (наличной) форме. Бездокументарные бумаги существуют только в виде записей по счетам в реестре. По именным ценным бумагам, независимо от формы их выпуска, ведется реестр. По ценным бумагам на предъявителя осуществление прав производится в момент их предъявления владельцем. В России разрешен только выпуск облигаций на предъявителя, выпуск акций на предъявителя ограничен.
Бездокументарные бумаги упрощают процесс их обращения и передачи прав собственности и снижают издержки эмитента на их выпуск.
Базовым документом, закрепляющим основы законодательства о ценных бумагах, является Гражданский кодекс РФ, определяющий понятие ценных бумаг, их виды, требования к ним, субъекты прав, закрепленных ценной бумагой, общий порядок передачи и осуществления прав по ценным бумагам, особенности фиксации прав, вытекающих из бездокументарных ценных бумаг и их обращения.
Основным специальным актом, определяющим устройство и регулирующим фондовый рынок, является Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Этим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Во исполнение и в соответствии с вышеназванными законами были изданы многочисленные подзаконные акты, среди которых подавляющее большинство составили акты Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ФКЦБ).
Ряд документов закрепил правила деятельности различных видов профессиональных участников рынка ценных бумаг, определенных законом «О рынке ценных бумаг». Это:
. Постановление ФКЦБ от 11 октября 1999 г. № 9 «Об утверждении правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»,
. Постановление ФКЦБ от 16 октября 1997 г. № 36 «Об утверждении положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения»,
. Постановление ФКЦБ от 17 октября 1997 г. № 37 «Об утверждении положения о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги»,
. Постановление ФКЦБ от 2 октября 1997 г. № 27 «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг»,
. Постановление ФКЦБ от 16 ноября 1998 г. № 49 «Об утверждении положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг».
Поскольку законом установлено обязательное лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке и обязательная аттестация специалистов, непосредственно осуществляющих такую деятельность, существуют документы, определяющие требования, предъявляемые к профессиональным участникам; к их сотрудникам, занимающим определенные должности; порядок лицензирования и аттестации, а также ограничения при осуществлении различных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке, в частности:
. Постановление ФКЦБ от 23 ноября 1998 г. № 50 «Об утверждении положения о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»,
. Постановление ФКЦБ от 20 января 1998 г. № 3 «Об утверждении совместного с Центральным Банком Российской Федерации положения об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию»,
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6
