|
|
|||
|
198800 198800 198800 198800 198800 |
164010* 131208** 98406 65604 32802 |
362810 330008 297206 264404 231602 |
1 года 2 года 3 года 4 года 5 года |
|
994000 |
492030 |
1486030 |
|
* 16,5% х 994000
** 16,5% x ( 994000 - 198800 )
Б. Цена продажи делится на 5 равных частей в 198,8 тыс. фунт. ст., и процент начисляется на каждую часть на весь срок долгового обязательства, а взимается ежегодно.
Таблица 2
Расчет номинальной стоимости векселей для форфетирования
( в фунт. ст.)
Цена продажи
Ставка 16,5% на срок векселя
Номинальная стоимость векселей
Срок погашения в конце года
198800
198800
198800
198800
198800
32802
71016
115536
167403
227826
231602*
269816**
314336
366203
426626
1 года
2 года
3 года
4 года
5 года
994800
1608583
* 198800 х ( 1+ 0.165 )2
** 198800 х ( 1+0.165 )n, т.е. процент двух лет от 198800,0 считается по формуле выплачиваемого процента FV - FV х (1+ Р /100), где FV - сумма векселя будущая. РV-сумма векселя в настоящем, Р-процент, n-число периодов.
В. Векселя с равной номинальной стоимостью, рассчитанной по формуле 1 приблизительных сумм ежегодных платежей.
В нашем примере средний срок векселей - 3 года, следовательно 16,5% годовых от 994000 фунт. ст. составит 492030. Каждый из 5 векселей будет иметь, таким образом, номинальную стоимость
(994000 + 492030) : 5 = 297206,
а общая номинальная стоимость составит 1486030 фунт. ст. Конечно, этот метод расчетов из-за своей приближенности не может приносить точный доход в 16,5%, и разница может быть значительной.
Необходимо подчеркнуть, что разные итоговые суммы, выплачиваемые импортером в соответствии с выбранным методом, не так уж важны сами по себе. В этих разных методах существует разный порядок оплаты, каждый из которых может быть предпочтительным при определенных обстоятельствах (например, при притоке наличности у импортера), но каждый метод предназначен для определения действительного, равного дохода, а равные суммы платежа просто отражают разницу в суммах и неоплаченных периодах существующих векселей.
3. Расчет учитываемой стоимости долгового обязательства
Если учетные условия форфетирования и процент, включенный в цену платежного требования экспортера, одинаковы, то форфетер в вышеуказанном примере будет учитывать векселя на 994000. Конечно, на практике форфетер часто сталкивается с векселями или траттами, подлежащими форфетированию, которые он ранее не котировал и на процентный элемент которых он, таким образом, не мог повлиять. С точки зрения экспортера этот недостаток не рождает проблем: если учетные условия форфетера включают меньший процент, чем процент, указанный в цене счета-фактуры и, таким образом, в наборе форфетируемых векселей, или если цена проданного товара за вычетом процента дает достаточный запас, чтобы покрыть процент форфетера, превышающий процент импортера по коммерческому кредиту, тогда процент, уплачиваемый экспортером форфетеру, и процент, получаемый им же от импортера, не связаны непосредственно. Так или иначе, но это не коснется интересов форфетера. Он просто должен рассчитать учетную стоимость набора векселей, которую ему предлагают купить, с учетом процента, который он готов предложить.
4. Формула дисконта
Цена учитываемого векселя получается путем учета номинальной стоимости векселя по процентной ставке (доход, а не прямой учет), установленной для определенных условий, используя дисконтный фактор, исчисляемый по формуле :
Z= ¾¾¾¾¾¾¾¾¾ , где
d x X
100+ (¾¾¾¾¾)
N
Z - дисконтный фактор,
N - число дней в году, установленное для данного вида операций
(для сделок в евровалютах - 360 дней ),
d - процент,
X - действительное число дней в году.
Когда учитывается только часть года, формула приобретает вид:
100
Z= ¾¾¾¾¾¾¾¾¾ , где
d x (S + G)
100+ (¾¾¾¾¾¾¾)
N
S - число дней с момента покупки до срока погашения (когда вексель должен быть погашен в субботу или воскресенье, или в праздничный день, срок погашения продлевается до следующего рабочего дня),
G - число дней этой отсрочки.
Если период между покупкой и сроком погашения превышает 365 дней и процент должен быть исчислен на годовой базе, период надо разбить на 365 дней и на дополнительный период и применить обе вышеуказанные формулы.
Лучше всего это продемонстрировать на простом примере. Какую цену форфетер заплатит за следующую тратту?
Номинальная стоимость, долл.
Дата погашения
Дата покупки
Дней в году
Число дней отсрочки
Процент
База погашения
Период между покупкой
и сроком погашения, дней
1000
31 октября 1985 г.
1 августа 1984 г.
360
3
10,5625
ежегодно
456
Сначала по соответствующей формуле для первых 365 дней:
100
Z1= ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ = 0,90327
10.5625 x 365
100+ (¾¾¾¾¾¾¾)
360
Это - учитываемая стоимость векселя за 12 месяцев, равная 903,27 долл. (1000 долл. х 0,90327).
Затем применим другую формулу к оставшемуся периоду:
100
Z2= ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ = 0,97316
10,5625 x (91 + 3)
100+ (¾¾¾¾¾¾¾¾¾)
360
Наконец отнесем этот второй дисконтный фактор к предварительно исчисленной стоимости:
903,27 долл. х 0,97316 = 879,02 долл.,
сумма, которую форфетер заплатит в качестве учтенной стоимости.
В этом примере погашение производилось ежегодно. Если погашение будет, например, полугодовым, то тогда Х надо разделить на 2 полугодия, а S - соответственно разбить, чтобы отразить любой полугодовой период
(1.08.84 - 1.02.85 = 184 дня, а 1.02.85 - 1.08.85 = 181 дней).
В этом примере в первом периоде
100
Z1= ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ = 0,94878, а следовательно
10.5625 x 184
100+ (¾¾¾¾¾¾¾)
360
учитываемая стоимость составит 948,78 долл. (1000 х 0,94878).
Вычисление учитываемой стоимости второго полугодия:
100
Z2= ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾ = 0,94957
10,5625 x 181
100+ (¾¾¾¾¾¾¾¾¾)
360
Дисконтный фактор второго периода по отношению к 948,48 долл. составит 900,94 долл.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.