Ø     коэффициент маневренности собственного капитала пока­зывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения; он определяется путем деления собственных оборотных средств на сумму всех источни­ков собственных средств —

[7]

Км.н.г.=

Км.к.г.=

Оптимальный уровень Км равен 0.5.

Уровень рассматриваемого коэффициента зависит от харак­тера деятельности организации: в фондоемких производствах его нормальная величина должна быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фон­дов. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент манев­ренности, тем лучше финансовое состояние организации.

В числителе рассмотренных выше показателей — собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния обо­ротных средств зависит от опережающего роста суммы собствен­ных оборотных средств по сравнению с общим ростом оборотных активов, материальных запасов и собственных источников средств. Зависимость можно определить исходя из того, что собственных оборотных средств у организации тем больше, чем меньше основ­ных средств и внеоборотных активов приходится на 1 руб. источ­ников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьше­нию основных средств и внеоборотных активов (или к относи­тельно медленному их росту) не всегда целесообразно.

В связи с этим уровень и динамику данных коэффициентов следует рассматривать в сопоставлении с другими показателями финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости организации была бы од­носторонней, если бы ее единственным критерием была бы мо­бильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала организации, т.е. состояния ее основных средств.

Состояние основных средств анализируется при помощи сле­дующих коэффициентов.

Индекс постоянного актива — коэффициент показывает от­ношение основных средств и внеоборотных активов к собствен­ным средствам, или долю основных средств и внеоборотных ак­тивов в источниках собственных средств:

[17]

Кпа.н.г. =; Кпа.к.г. =

Если организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сумма коэффициента маневренности и индекса по­стоянного актива всегда будет равна единице. Собственными ис­точниками покрываются либо основные, либо оборотные средст­ва, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств:

Кпа + Км = 1  [3]

В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот. Как только в составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства, ситуация изменяется: можно дос­тигать увеличения обоих коэффициентов.

Коэффициент реальной стоимости имущества (коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе организаций) — определяет, какую долю в стоимо­сти имущества организации составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для производственных ор­ганизаций.

Коэффициент рассчитывается делением суммарной величи­ны основных средств (по остаточной стоимости), производствен­ных запасов и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость активов организации (ва­люту баланса). Норматив — 0,5.

[12]

К рси н.г. = ; К рси к.г. =

Определяет уровень производственного потенциала органи­зации, обеспеченность производственного процесса средствами производства.

Структура финансовых источников организации и его финан­совую независимость характеризуют коэффициент автономии (фи­нансовой независимости и концентрации собственного капитала) —

[15]

Ка н.г.;   Ка к.г.

Этот коэффициент свидетельствует о перспективах измене­ния финансового положения в ближайший период. Оптималь­ное его значение — 0,5, когда сумма собственных средств орга­низации составляет 50% от суммы всех источников финансиро­вания. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению за­висимости организации от заемных источников финансирова­ния. Высокий уровень коэффициента автономии отражает ста­бильное финансовое положение организации, благоприятную структуру ее финансовых источников и низкий уровень финан­сового риска для кредиторов. Такое положение является защи­той от больших потерь в периоды депрессии и гарантией полу­чения кредита для самой организации. При снижении уровня коэффициента автономии до значений, меньших, чем 0,5, веро­ятность финансовых затруднений возрастает. Достижение коэф­фициентом автономии значений 0,5 и выше означает, что орга­низация может пользоваться заемным капиталом.

Анализ коэффициента автономии проводят путем оценки:

• его динамики за ряд отчетных периодов;

• изменений структуры составляющих компонентов;

• определения влияния этих изменений на его уровень. Полученные результаты позволяют прогнозировать финансо­вую устойчивость организации в будущем.

Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом ко­эффициента финансовой устойчивости:

 [15]

К в.уст. н.г.= ; К в.уст. к.г.=

Значение этого коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может ис­пользовать в своей деятельности длительное время; характеризу­ет часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых ис­точников, а именно, собственных средств, средне- и долгосроч­ных обязательств.

Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) отражает соотношение заемных и собственных средств организации:

   [15]

К сзс н.г. = ;  К сзс к.г. =

Показатель характеризует структуру финансовых источников организации, а также степень зависимости от заемных источни­ков. Анализ данного коэффициента необходимо проводить в комплексе с показателями оборачиваемости материальных обо­ротных средств и дебиторской задолженности. Влияние на ди­намику этого коэффициента оказывают также:

• доля в имуществе основных средств и внеоборотных акти­вов и запасов товарно-материальных ценностей;

• уровень коэффициента долгосрочного привлечения заем­ных средств;

• уровень коэффициента обеспеченности запасов собствен­ными оборотными средствами.

При изменении любого из перечисленных выше показателей коэффициент соотношения заемных и собственных средств меня­ется. Очевидно, что рост оборачиваемости активов организации по­зволяет ему сохранять достаточно высокую финансовую устой­чивость и в тех случаях, когда доля собственных средств в общей сумме финансовых источников составляет меньше половины.

Важным вопросом в анализе структуры пассивов является це­на различных альтернативных источников капитала (беспроцент­ные ссуды, кредиты банков, безвозмездные финансовые вложе­ния и пр.). Привлечение заемных средств позволяет организации оплатить срочные обязательства, а также является способом рас­ширить свою деятельность.

Коэффициент финансирования (соотношение собственных и за­емных средств):

   [15]

Ка н.г. = ;  Ка к.г. =

Коэффициент показывает, какая часть деятельности органи­зации финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества организа­ции сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возмож­ность получения кредита.

3. Анализ и оценка показателей ликвидности

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превра­щения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

Наиболее абсолютные ликвидные активы А1:

• суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

• краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) —

А1 = [12]

А1н.г. =  т.р.; А1к.г. = т.р.

Высоколиквидные активы А2 — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определен­ное время, —

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожида­ются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

• прочие дебиторские активы:

a2 = [12]

A2 н.г.= т.р.; A2 к.г.= т.р.

Среднеликвидные активы А3 - наиме­нее ликвидные активы —

• запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;

• налог на добавленную стоимость по приобретенным цен­ностям;

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожида­ются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

А3 = [12]

А3 н.г. =  т.р.;  А3 к.г. =  т.р.

Нелеквидные активы А4 — все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы» —

А4 = [12]

А4н.г. =  т.р.; А4к.г. =  т.р.

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в тече­ние хозяйственного периода и относятся к текущим активам орга­низации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени сроч­ности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства П1 —

• кредиторская задолженность;

• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

• прочие краткосрочные обязательства;

• ссуды, не погашенные в срок —

П1 = [12]

П1н.г. =  т.р.; П1к.г. =  т.р.

Краткосрочные пассивы  П2 —

• краткосрочные займы и кредиты;

• прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 меся­цев после отчетной даты, —

П2 = [12]

П2н.г. =т.р.; П2к.г. = т.р.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6