В сущности, управление
финансовой устойчивостью – это управление оборотным и заемным капиталом.
Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый
оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом,
а в традиционной терминологии – собственными оборотными средствами (СОС) /13,
с.94/.
По величине СОС судят,
достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и
долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных
средств). Или, иными словами, покрываются ли иммобилизованные активы такими
стабильными, надежными источниками, каковыми являются собственные средства
предприятия и полученные им долгосрочные кредиты.
Если да, то СОС>0,
потому что постоянные пассивы больше постоянных активов. Это означает, что
предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для
финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия
других нужд предприятия. У предприятия ООО «Фрейт Экспресс» величина СОС должна
быть положительной, так как значительная сумма вложена в производство. Здесь
нужен долговременный и достаточно надежный способ финансирования, чтобы свести
к минимуму риск лишиться жизненно важного для предприятия имущества. Разумнее
всего финансировать постоянные активы именно постоянными пассивами. Это положение
вполне соответствует главному условию финансовой устойчивости предприятия,
выраженному в коэффициенте текущей ликвидности. Желательное значение
коэффициента текущей ликвидности - 2.
Если нет, то СОС < 0,
потому что постоянные пассивы меньше постоянных активов и предприятие
испытывает недостаток собственных оборотных средств. Это означает, что
предприятию не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов.
Для предприятия это не катастрофа, если масштабные инвестиции в основные средства
еще не успели окупиться, при хорошей перспективе проекта можно говорить о
временном недостатке СОС, который со временем исчезнет: наращивание продаж
покроет убытки, даст прибыль, и часть ее – нераспределенная прибыль - прирастит
капитал предприятия. Таким образом, постоянные ресурсы увеличатся за счет
нераспределенной прибыли и поглотят недостаток СОС. Если же недостаток СОС
наблюдается из года в год, то складывается рискованная ситуация. Финансирование
иммобилизованных активов здесь становиться подверженным воле случая и
приобретает проблематичный характер.
Текущие финансовые
потребности (ТФП) – это:
-
разница
между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью,
или,
-
разница
между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, в дебиторской
задолженности и суммой кредиторской задолженности, или,
-
не
покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни
кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или,
-
недостаток
собственных оборотных средств, или,
-
прорехи
в бюджете предприятия, или,
-
потребность
в краткосрочном кредите /3, с.126/.
Учитывая остроту проблемы
недостатка СОС, сконцентрируемся на природе ТФП и способах их регулирования.
Для финансового состояния
благоприятно получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит),
от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от
государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов)
и т.д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый этим эксплуатационным
циклом.
Неблагоприятно -
замораживание определенной части средств, в запасах. Это порождает
первостепенную потребность предприятия в финансировании.
Неблагоприятно -
предоставление отсрочек платежа клиентам. Предприятие воздерживается при этом
от немедленного возмещения затрат - отсюда вторая важнейшая потребность в
финансировании.
ТФП – это сумма запасов
сырья и дебиторской задолженности за минусом кредиторской задолженности /4,
с.256/.
Необходимо выявить истинную
причину недостатка денежной наличности и применять именно такие методы
устранения дефицита, которые соответствуют данной причине.