Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей ликвидности (неликвидности) предприятия.
Рассмотрим обоснование данного принципа, с помощью которого строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия. Для обоснования используем модель бухгалтерского баланса предприятия:
F + Z + ra + d = ИС + KT + Kt + RP, (2)
где F – внеоборотные активы (по остаточной стоимости) и долгосрочная дебиторская задолженность;
Z – запасы (включая несписанный НДС по приобретенным ценностям);
ra – краткосрочная дебиторская задолженность (прочие оборотные активы в зависимости от их роли в кругообороте присоединяются либо к запасам, либо к дебиторам) за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
d – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров;
ИС - реальный собственный капитал предприятия;
KT - долгосрочные кредиты и займы и прочие долгосрочные обязательства (включая целевые финансирование и поступления долгосрочного характера);
Kt - краткосрочные кредиты и займы и целевые финансирование и поступления краткосрочного характера;
RP - краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы.
Условие нормальной текущей ликвидности предприятия выглядит следующим образом:
d + ra ≥ Kt + RP (3)
Условие (3) означает, что финансово устойчивое предприятие в состоянии погасить краткосрочные обязательства за счет денежных средств и ожидаемых в краткосрочной перспективе поступлений от дебиторов.
Для выяснения причин финансовой устойчивости предприятия используется абсолютный показатель ликвидности:
L = (d + ra) – (Kt + RP ), (4)
представляющий собой разницу наиболее ликвидных активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности) и краткосрочных обязательств.
С помощью показателя (4) условие нормальной текущей ликвидности предприятия (3) записывается следующим образом:
L ≥ 0 (5)
Из модели бухгалтерского баланса (2) вытекает тождество:
(d + ra) – (Kt + RP ) = (ИС + KT) - (F + Z) (6)
Левая часть тождества (6) представляет собой абсолютный показатель ликвидности (4), поэтому имеет место соотношение:
L = (ИС + KT) - (F + Z) (7)
Следовательно, при выполнении условия нормальной текущей ликвидности предприятия соблюдается дополняющее его соотношение:
(ИС + KT) - (F + Z) ≥ 0, (8)
преобразовав которое, получаем необходимое для финансовой устойчивости предприятия ограничение общей величины запасов долгосрочными источниками их формирования:
Z ≤ (ИС – F) + KT (9)
Из соотношения (7) следует также условие неухудшения финансовой устойчивости предприятия.
Чтобы текущая ликвидность предприятия по крайней мере не снизилась, необходимо следующее:
L1 = L0 + ∆L ≥ Lo, (10)
т. е. ∆L ≥ 0, (11)
где L0 - абсолютный показатель ликвидности на начало отчетного периода;
L1 - абсолютный показатель ликвидности на конец отчетного периода;
∆L - изменение текущей ликвидности за отчетный период.
Если раскрыть условие (11), используя соотношение (7):
∆L = (∆ИС + ∆KT) - (∆F + ∆Z) ≥ 0 (12)
Условие (12) означает, в частности, что текущая ликвидность предприятия не будет снижаться, если увеличение остатков внеоборотных средств, долгосрочной дебиторской задолженности и запасов будет осуществляться предприятием в пределах суммы прироста реального собственного капитала и прироста долгосрочных обязательств.
Причинами изменения реального собственного капитала предприятия могут быть изменения уставного, добавочного, резервного капиталов, фонда социальной сферы, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка), доходов будущих периодов, собственных акций, выкупленных у акционеров, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
Уставный капитал меняется по решению учредителей (участников) предприятия. Добавочный капитал отражает результаты переоценки внеоборотных активов или эмиссионный доход, полученный в процессе формирования уставного капитала. Изменения уставного и добавочного капиталов не связаны непосредственно с результатами основной деятельности предприятия в отчетном периоде. То же верно и в отношении изменения собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Резервный капитал и фонд социальной сферы формируются за счет чистой прибыли предприятия.
Изменение общей величины нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) также обусловлено полученной предприятием в отчетном периоде чистой прибылью (убытком). Изменения доходов будущих периодов могут быть обусловлены доходами, полученными в отчетном периоде в счет будущих периодов, безвозмездными поступлениями, предстоящими поступлениями задолженности по недостачам, выявленным в отчетном периоде за прошлые годы, разницей между суммой, подлежащей взысканию с виновных лиц, и балансовой стоимостью по недостачам ценностей и т.п.
Таким образом, изменение реального собственного капитала в результате основной (обычной) деятельности предприятия определяется преимущественно полученной им в отчетном периоде чистой прибылью (убытком). Поэтому при отсутствии влияния прочих факторов на изменения реального собственного капитала условие (12) можно интерпретировать следующим образом: текущая ликвидность (финансовая устойчивость) предприятия не будет снижаться, если увеличение остатков внеоборотных активов, долгосрочной дебиторской задолженности и запасов будет осуществляться предприятием в пределах суммы чистой прибыли, полученной в текущем периоде, и прироста долгосрочных обязательств.
Условие (9) задает необходимое для финансовой устойчивости преприятия ограничение величины запасов долгосрочными источниками их формирования. На основе этого ограничения строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия, которая в этом случае сводится к анализу обеспеченности запасов источниками формирования.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При это имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.
Общая величина запасов предприятия равна сумме величин по статьям запасов раздела II «Оборотные активы» бухгалтерского баланса (включая налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов). Ниже в формулах для обозначения запасов используется символ Z.
Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
наличие оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала (см. табл. 1) и суммы величин внеоборотных активов (итог раздела I баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности (раздел II баланса):
ЕС = ИС – F, (13)
где ИС – реальный собственный капитал;
F - внеоборотные активы (по остаточной стоимости) и долгосрочная дебиторская задолженность;
наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных обязательств (итог раздела IV баланса). Если целевые финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных обязательств при расчете данного показателя:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12
