§ создание открытой системы информации о рынке ценных бумаг и контроль за обязательным раскрытием информации участниками рынка. [10]
Формы государственного регулирования рынка (в зависимости от вида инструмента регулирования):
1. Прямое или административное – это государственное регулирование рынка, основанное на юридических нормах. Оно включает:
a. нормативно-законодательную деятельность;
b. регистрационную деятельность (ведение реестров юридических объектов – юридических и физических лиц, ценных бумаг и др.);
c. разрешительную деятельность (лицензирование, аттестацию);
d. поддержание правопорядка на рынке;
e. выставление требований к участникам рынка, например, по обеспечению гласности, информированию и др.
2. Косвенное, или экономическое – это государственное регулирование рынка, основанное на использовании экономических инструментов самого рынка в качестве рычагов регулирования. Такого рода регулирование включает проведение государством:
a. определенной денежной политики;
b. политики налогообложения;
c. политики формирования государственных доходов и направления использования государственных расходов;
d. политики управления государственной собственностью, в том числе управление имеющимися у государства пакетами акций приватизированных предприятий и др.
В отличие от государственного регулирования рынка в целом, или регулирования макроэкономических процессов, регулирование РЦБ по преимуществу является административным, т.е. осуществляется с помощью правовой базы, а не каких-то экономических рычагов, например, управление количеством денег в обращении или установление процентных ставок.
На практике указанные способы регулирования обычно дополняют друг друга. [11]
1.3 Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг
Саморегулируемые организации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками РЦБ на добровольной основе, с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.
Количество и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более однотипными органами. [15]
Задачи саморегулируемой организации:
A. Обеспечение благоприятных условий профессиональной деятельности на рынке.
B. Соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке.
C. Защита интересов профессиональных участников в государственных органах регулирования.
D. Защита интересов клиентов профессиональных участников.
E. Установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их выполнением. [11]
Права саморегулируемой организации:
1) разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке;
2) осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на данном рынке;
3) контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;
4) информационная деятельность на рынке;
5) обеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников. [15]
Положительные стороны саморегулирования:
1. Разработка стандартов поведения самими профессиональными участниками РЦБ, реально представляющими его особенности.
2. Экономия государственных средств, сокращение аппарата управления рынком ценных бумаг.
3. Участники РЦБ больше заинтересованы в нормальном регулировании, чем правительственные чиновники. Контроль общественных структур более требовательный, чем со стороны чиновников.
4. Проще ввести этические нормы поведения профессиональных участников РЦБ. [13]
1.4 Система управления рынком ценных бумаг в России
Принципы регулирования российского РЦБ во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.
Основные принципы:
I. Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным; во второй – отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками.
II. Выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, сериями и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка.
III. Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке.
IV. Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через неприятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами – в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия.
V. При разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом.
VI. Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и его объективность.
VII. Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования РЦБ, имеющей определенную историю и традиции. Нельзя не учитывать и все растущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать строить новую систему регулирования рынка “с центра поля”, необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, т.к. повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка.
VIII. Оптимальное распределение функций регулирования РЦБ между государственными и негосударственными органами управления. [15]
Как любая система управления, система управления РЦБ строится в соответствии с его целями, стратегией и задачами и включает 2 подсистемы: управляющую и управляемую, которые обслуживает организационная, функциональная и техническая инфраструктура. Первая подсистема выступает в роли субъекта, а вторая – объекта управления.
Управляющая подсистема включает:
1. Государственные органы и саморегулируемые организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг законодательную, регистрационную, лицензионную и надзорную деятельность.
2. Законодательную инфраструктуру (нормативно-правовые документы, действующие на РЦБ, 90% которых – законодательные акты).
3. Этику фондового рынка (правила ведения бизнеса, утверждаемые саморегулируемыми организациями).
4. Традиции и обычаи.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
