9. Показатель доходности проекта (PI) – рентабельности инвестиций.
PI = (NPV + I)/I, где I – первоначальные инвестиционные вложения.
PI = (163,52 + 1000) / 1000 = 1,16
Следовательно, наш проект рентабелен, т. к. PI > 1
2. Расчет денежных потоков с учетом схем финансирования
Необходимо произвести расчет движения денежных потоков с учетом специфики используемых схем финансирования.
Процентные отчисления по кредитам: процентная ставка * остаток задолженности на начало года
Налог на прибыль: процентная ставка налога * (выручка – текущие затраты без учета амортизации и амортизационные отчисления и процент по кредиту – налоги на имущество и прочие налоги)
Дивиденды (10%): проценты по дивидендам * (выручка от реализации – текущие затраты с учетом амортизации – проценты по кредиту – налог на имущество и прочие налоги – налог на прибыль)
Поток денежных средств периода рассчитывается с учетом сторонних платежей предприятия.
Расчетный счет хозяйствующего субъекта – это денежные средства, остающиеся в его распоряжении после выплаты всех платежей (поток денежных средств нарастающим итогом.
Таблица №2.2. – Денежные потоки проекта с учетом схем финансирования
Отчет о движении денежных средств
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
Выручка от реализации
720
Инвестиционные затраты, в т.ч.:
1000
Вложения собственных средств
500
Привлечение (+) и возврат (–) кредитов
125
Текущие затраты без учета амортизации
190
Амортизационные затраты
30
Налог на имущество и прочие налоги за исключением налога на прибыль
28
Процентные отчисления по кредитам
90
67,5
45
22,5
Налог на прибыль
95,5
101,125
106,75
112,375
Дивиденды (10%)
28,65
30,36
32,025
33,71
Поток денежных средств периода
162,85
178,015
193,225
208,415
Расчетный счет хозяйствующего субъекта
340,865
534,09
742,505
1. Процентные отчисления по кредитам.
2 год: 18% * 500 = 0,18 * 500 = 90 тыс. грн
3 год: 18% * (500–125) = 375 * 0,18 = 67,5 тыс. грн
4 год: 18% * (500–125–125) = 250 * 0,18 = 45 тыс. грн
5 год: 18% * (500 – 125 – 125 – 125) = 125 *0.18 = 22,5 тыс. грн
2. Налог на прибыль: процентная ставка налога * (выручка – текущие затраты без учета амортизации и амортизационные отчисления и процент по кредиту – налоги на имущество и прочие налоги)
2 год: 25% * (720 – 190 – 30 – 28 – 90) = 95,5 тыс. грн
3 год: 25% * (720 – 190 – 30 – 28 – 67,5) = 101,125 тыс. грн
4 год: 25% * (720 – 190 – 30 – 28 – 45) = 106,75 тыс. грн
5 год: 25% * (720 – 190 – 30 – 28 – 22,5) = 112,375 тыс. грн
3. Дивиденды (10%)
2 год: (720 – 190 – 30 – 28 – 90 – 95,5)*0,1 = 28,65 тыс. грн
3 год: (720 – 190 – 30 – 28 – 67,5 – 101,125) * 0,1 = 30,36 тыс. грн
4 год: (720 – 190 – 30 – 28 – 45 – 106,75) * 0,1 = 32,025 тыс. грн
5 год: (720 – 190 – 30 – 28 – 22,5 – 112,375) * 0,1 = 33,71 тыс. грн
4. Поток денежных средств периода.
Выручка от реализации – Привлечение и возврат кредитов – Текущие затраты без учета амортизации – налог на имущество и прочие налоги за исключением налога на прибыль – процентные отчисления по кредитам – налог на прибыль – дивиденды = ПДСП
2 год: (720 – 125 – 190 – 28 – 90 – 95,50 – 28,65) = 162,85 тыс. грн.
3 год: (720 – 125 – 190 – 28 – 67,5 – 101,125 – 30,36) = 178,015 тыс. грн
4 год: (720 – 125 – 190 – 28 – 45 – 106,75 – 32,025) = 193,225 тыс. грн
5 год: (720 – 125 – 190 – 28 – 22,5 – 112,375 – 33,71) = 208,415 тыс. грн.
5. Расчетный счет хозяйствующего субъекта:
2 год = 162,85 тыс. грн.
3 год = 162,85 + 178,015 = 340,865 тыс. грн.
4 год = 340,865 + 193,225 = 534,09 тыс. грн.
5 год = 534,09 + 208,415 = 742,505 тыс. грн.
3. Расчет точки безубыточности
Необходимо рассчитать точку безубыточности. Показатели предельного уровня характеризуют степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации. Основным показателем является – точка безубыточности, то есть уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени, про котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.
Для подтверждения устойчивости проекта необходимо, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж. Чем дальше от них значение точки безубыточности (в процентном соотношении), тем устойчивее считается проект. Проект обычно признается устойчивым, если значение точки безубыточности не превышает 75% от номинального объема производства.
Точка безубыточности (в процентах и по абсолютной величине соответственно) определяется по формулам:
ТБ = Зс / (Ц – 3v), или ТБ = 3с / Удох
Где 3с – постоянные затраты на единицу продукции, Ц – цена за единицу продукции, 3v – переменные затраты на единицу продукции, Удох – уровень дохода от объема продаж.
Уровень резерва прибыльности (РП) как доли планируемого объема продаж (ОП) определяется по формуле: РП = (ОП – ТБ)/ОП
Таблица №3.3 – Расчет точки безубыточности
Номер строки
Наименование показателя
Величина
1
Объем продаж, млн. грн
200
2
Цена за единицу, тыс. грн
3
Переменные затраты, млн. грн
60
4
Доход, млн. грн
140
5
Уровень дохода от объема продаж, %
0,7
6
Постоянные издержки, млн. грн
37
7
Точка безубыточности для производства в целом, млн. грн
52,857
8
Точка безубыточности для производства в штуках
26428,5
9
Уровень резерва прибыльности.
0,74
1. Доход = Объем продаж – переменные затраты = 200 – 60 = 140 млн. грн
2. Уровень дохода от объема продаж = Доход / Объем продаж = 140 / 200 = 0,7 или 70%
3. Точка безубыточности для производства в целом = Постоянные / Уровень дохода от объема продаж = 37 / 0,7 = 52,857 млн. грн.
Страницы: 1, 2, 3